中国白酒企业业绩普遍下滑 市场担忧情绪加剧

今年上半年，中国A股白酒上市公司普遍面临营收和净利润下滑的严峻局面。在多家公司近日发布业绩预告后，市场对白酒板块的担忧情绪加剧。

从具体业绩来看，顺鑫农业、酒鬼酒和水井坊虽然维持盈利，但净利润出现大幅下滑。其中，水井坊预计上半年营业收入14.98亿元（人民币，下同），同比下降12.84%；归母净利润1.05亿元，同比下降56.52%。

水井坊还出现了“量升价减”的现象，预计销售量同比增加543千升，增幅14.54%，但营收却下降。

酒鬼酒预计归母净利润同比减少90%～93%。

顺鑫农业作为北京区域性名酒牛栏山的母公司，预计实现归属股东净利润1.55亿至1.95亿元，较上年同期的4.23亿元大幅减少53.85%至63.32%。

部分企业如金种子酒、岩石股份和海南椰岛甚至出现亏损。

水井坊在业绩预告中表示，2025年上半年白酒行业整体仍处于深度调整阶段，特别是第二季度，商务宴请和宴席等传统消费场景持续承压，市场恢复节奏放缓。

酒鬼酒则表示，白酒企业经营进一步承压，马太效应下中小酒企压力更大，经销商回款意愿谨慎。

根据中国酒业协会6月发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题。白酒行业平均存货周转天数已达900天，较上年同期增加10%。

在库存攀升背景下，上半年头部酒企控货稳价动作密集。五粮液、珍酒、洋河、今世缘、汾酒、习酒、泸州老窖等企业先后发布停货通知单，试图控制货物流向，对抗价格倒挂。

报告显示，800～1500元价格带倒挂最为严重，500～800元价格带产品生存最为困难，主销价格带正由300～500元向100～300元下沉。

面对市场低迷，终端酒商也在积极寻找应对方案。据界面新闻报道，四川成都的烟酒店老板推出了不同价格档位的烟酒套装，消费者支付打包价就可获得一桌宴席所需的香烟、酒、饮料甚至喜糖。