李泽钜与李嘉诚。图片来源：视觉中国

与李嘉诚血脉相连一个世纪的隐秘庄家，终于走到了聚光灯下。

2026年7月31日，中国证监会官网披露维达力科技境外发行上市备案通知书。这家年入52亿元的企业，是苹果供应链的一员，三星、谷歌、华为、小米也都在它的客户名单之中——如今，维达力IPO登陆港交所，只差临门一脚。

穿透层层股权架构，维达力的实际控制人是庄学山、庄学海、庄学熹三兄弟。不为众人所熟悉的是，一向低调的庄家三兄弟，是李嘉诚亲上加亲的自家人。

李家、庄家是双重姻亲。庄家三兄弟的父亲庄静庵，是李嘉诚母亲庄碧琴的胞弟，也就是李嘉诚的亲舅舅；舅舅后来又成了岳父，三兄弟的亲姐姐庄月明，正是李嘉诚青梅竹马、相守一生的夫人，李泽钜、李泽楷的生母。

过去数十年，人们的目光更多聚焦于李嘉诚庞大的全球商业版图。时至今日，随着维达力冲击港股，庄家这个已经富了三代、但极少抛头露面的潮商家族，才将核心家底公之于众。

一代人有一代人的风口

褪去李嘉诚的光环，依靠钟表行业起家的庄家，是如何靠维达力悄然杀入火热的全球科技供应链的呢？要理解维达力，必须先认识庄静庵。

1940年冬天，抗战烽火蔓延，12岁的李嘉诚与父母弟妹一起，从潮州辗转抵达暂时安稳的香港，投奔舅舅庄静庵。

庄静庵在香港靠手表表带作坊起家，已经成立了主营钟表和配件的中南公司，算是在这座殖民城市站稳了脚跟。而彼时庄静庵的长女，也就是李嘉诚后来的夫人庄月明，还是个8岁的小女孩。

抵港三年后，李嘉诚父亲李云经病逝，15岁的长子李嘉诚扛起生计。他在舅舅庄静庵的中南公司做过工——在那个体面人士几乎人手一块手表的年代，这是个能赚钱的生意。

但李嘉诚不打算一直依附在舅舅的羽翼之下，这位年轻人发现了一个新的科技风口。

惨烈二战让塑料的技术和应用逐渐成熟。战后，塑料产业随之兴起，叠加香港全球海运枢纽的便利和大量新移民涌入带来的廉价劳动力，李嘉诚自立门户创办塑胶厂大获成功，掘得第一桶金。

在扩建厂房的过程中，李嘉诚自然而然地嗅到了地皮、地产生意的惊人利润，一步步构筑起庞大的商业版图。1963年，已经小有身家的李嘉诚，终于在他35岁那年，迎娶了31岁的表妹庄月明。一年后，长子李泽钜降生；1966年，次子李泽楷出生。

1990年庄月明骤然离世，李嘉诚在妻子的母校香港大学捐建了庄月明楼群以为纪念，此后三十多年未再娶。

白发人送黑发人的打击也落在了“钟表大王”庄静庵身上，不到六年，这位既是李嘉诚舅舅，也是岳父的中南公司创始人，于1995年辞世。

庄静庵离世后，家族核心资产由三个儿子庄学山、庄学海、庄学熹平分接手，但“分股不分家”。此时，表带、表壳、表冠之类的钟表配件，依旧是这家公司的重要业务。

直到四年之后，又一次时代的风口吹来——恰好也与塑料相关：当时的全球手机市场龙头诺基亚，正在打造新一代旗舰机型，外壳打算使用更有质感的金属，而非普遍使用的塑料。

一场时代的意外邂逅

金属外壳的手机想要量产，绕不开一个关键问题：天天拿在手上、塞进口袋的手机，必须耐磨、防刮、不掉色；而且要做高端，还要有恰到好处的金属光泽和高级质感——这是卖出高溢价的必需。

“巧合”的是，这恰恰是钟表行业早已解决的问题。已广泛用于高档表壳、表带的PVD镀膜工艺，正是通过在真空中将材料打散成微粒，让金属表面附着一层耐磨、有质感的薄膜。

做了几十年钟表配件的庄家对此自然并不陌生。早在1991年，中南公司就注册成立了万津香港，主要业务就是为瑞士奢侈手表提供PVD镀膜方案。

2001年，维达力在深圳成立——庄家在内地设厂扩充产能，成为诺基亚供应链的一环。

诺基亚渐渐没落，手机行业却仍在向前。此后二十多年，手机从功能机演进到智能机，行业霸主换成了苹果，硬件迭代从未停歇，金属中框、SIM卡托、前后玻璃盖板、折叠铰链……

每一个新零件的诞生，都意味着新的，甚至更为苛刻的PVD镀膜需求。更不必提笔记本、平板、智能手表等消费电子之外，智能汽车乃至新兴的机器人行业，也衍生出不少PVD订单。

维达力产能随之扩张，在湖北赤壁、深圳，以及韩国龟尾、越南北江等地建设了8处厂房和研发中心。招股书披露，2023年公司营收34.81亿元；2024年大幅提升49.3%，冲到51.99亿元。2025年前三季度，营收已经做到46.18亿元。不过最赚钱的不是手机，而是智能可穿戴设备——占营收二成，毛利率保持在45%上下。

遥想当年庄静庵靠着表带作坊在香港谋生立足时，大概不会料到，这个不大的生意，会在几十年后“意外”汇入高科技产业的洪流。

豪门第三代的退与进

虽然老父亲庄静庵已经过世30多年，庄家三兄弟也采用企业治理中最容易“出问题”的平分方式分享股权，但直至今日，一切太平。

招股书披露，维达力第一大股东为注册于维京群岛的万津科技，持股57.25%。向上穿透两层后，万津科技100%归属于注册在开曼群岛的中南创发控股——这家公司沿用了当年庄静庵创业时的“中南”商号。

合并计算后，庄学山、庄学海、庄学熹三兄弟各持有中南创发控股约31.72%权益，股权平分。剩余不到5%的股权，由十位核心老员工持有。一旦维达力IPO上市，必然雨露均沾。

目前维达力董事会中，庄氏三房各有一名第三代成员进入核心治理层。

36岁的庄圣楷2014年就已经加入家族企业，目前担任维达力董事长兼非执行董事，代表家族“掌舵”。

31岁的庄颖儿拥有工银亚洲背景，现任维达力执行董事，代表家族掌握财权，负责“财务及财资管理”。

30岁的庄圣知曾任职巴克莱银行，目前也任维达力非执行董事，与同样是非执行董事的董事长堂兄庄圣楷的分工相同，主要务虚，负责对公司“战略发展提供建议”。

这套董事会格局，成型于2026年2月9日维达力向港交所递表前夕。2月4日，庄圣楷与庄圣知同日卸任执行董事，调任非执行董事。同日，2008年加入公司，2015年就出任公司总经理的王伟，出任执行董事。

造富盛宴与太平之术

董事会调整完成后，执行董事仅余下两位：47岁的CEO兼总经理王伟，以及家族代表庄颖儿。这个动作，释放的是什么信号呢？

IPO前夕，第三代从管理执行层面退后一步，王伟同时向前一步。一退一进，为职业经理人腾出更大的空间。放权，或许正是庄家的驭人之道，也是太平之术。

忠诚当然不是免费的。

招股书显示，王伟本人直接持有维达力3.62%的股份，是招股书披露股东中的唯一自然人。招股书还显示，2023、2024年维达力有一名隐去姓名的最高薪员工，年度薪酬超过1150万港元。

只利益绑定CEO一人，远远不够。2021年到2025年，赤壁竞新、Trifecta Holdings等六家员工持股平台陆续设立，合计157个有限合伙人及股东席位，将核心员工、前员工及外部顾问纳入利益共同体。

如果维达力成功在港股IPO，这将是一场造富的盛宴。

但另一面是，上市意味着维达力不再是无需向外界解释经营状况的家族企业，必须接受资本市场的审视：它会给予高增长者溢价，也会放大潜在风险。

表面看，维达力已是全球消费电子金属件PVD营收规模第一，玻璃组件PVD第三。但光鲜之下，供应链企业常见的大客户依赖症，也如影随形。

巨头阴影下的隐形天花板

2025年前三季度，维达力前两大客户贡献了超过70%的营收。

招股书中，两家大客户的名字被隐去，却留下暧昧的身份线索：客户A是韩交所上市的韩国消费电子跨国公司；客户B是纳斯达克上市的美国消费电子巨头。其中，韩国客户A更是贡献了高达55.8%的营收。

这两家公司是谁？值得注意的信息是，维达力两家海外工厂的选址：韩国龟尾是三星在韩国本土唯一手机制造基地，而越南北江则是苹果耳机、手表代工厂的聚集地。

如此看来，与其说维达力是“果链”企业，不如说是“星链”公司。而且追着大客户开工厂的全球化布局也是双刃剑，海外管理、合规及劳工成本，加上重资产折旧压力，都会长期考验维达力的盈利能力。

虽然维达力在消费电子PVD赛道具备竞争力，但这终究只是消费电子产业链的一个工艺节点，市场空间天然有限。至于招股书反复提及的汽车、机器人等新业务，能否撑起第二增长曲线，仍有待验证。

维达力在产业链里的话语权，很大程度来自大客户供应链认证。但这并不意味着可以高枕无忧、坐收红利，对于三星、苹果这样的巨头而言，没有永远的供应商，只有不断的筛选与替代。

归根结底，这个行业并没有不可逾越的技术壁垒。谁的工艺更稳定、良率更高、成本更低，订单就会流向谁。因核心客户订单变化，导致业绩大起大落的供应链企业，并不鲜见。对此，董事长庄圣楷也心知肚明，他曾说：“……保持产品的良率，这才是最强的能力。”

这么看，庄家的生意比李家的生意，还是辛苦太多了。