近三十年最大工业IPO横空出世

总部位于芝加哥的工业冷却系统制造商Madison Air Solutions周四在美股完成上市，融资22.3亿美元，创下美国近三十年来最大工业IPO纪录，首日股价大涨18%，折射出资本市场对AI基础设施建设热潮的持续押注。

该公司股票代码MAIR，发行价27美元，周四收盘报31.75美元，市值达155亿美元。盘前交易中，股价进一步维持在32美元附近。强劲的首日表现表明，投资者正积极寻找与AI数据中心扩张直接挂钩的工业标的。

Madison Air的核心吸引力在于其数据中心冷却业务——公司向数据中心提供液冷、混合冷却及风冷设备，将其与当前AI基础设施建设浪潮直接绑定。高盛分析师Mark Delaney近日指出，头部公开超大规模云计算商的数据中心资本支出目前已接近7000亿美元，约为2020年水平的10倍，这一趋势预示着随着芯片算力持续提升、能耗与散热需求不断攀升，相关冷却设备供应商将持续受益。

业务版图：30个品牌，数据中心占两成

Madison Air旗下运营30个品牌，产品覆盖通风、过滤及冷却系统，服务于数据中心、半导体制造设施、生命科学建筑及商业楼宇等多类场景。其中，数据中心业务约占公司总营收的20%，是驱动当前市场崩值溢价的核心板块。

从财务数据来看，公司2025财年营收达33.4亿美元，较上一年度的26.2亿美元增长约27%。然而净利润出现下滑，从2.36亿美元降至1.24亿美元，盈利承压。

关税压力：进口金属成本增逾5100万美元

尽管营收实现较快增长，Madison Air的利润空间仍受到川普政府关税政策的明显挤压。公司披露，进口金属成本去年增加逾5100万美元，与众多在美运营的工业企业面临相似的成本上行压力。净利润的同比下滑，在一定程度上反映了这一外部政策环境的冲击。

赛道升温：数据中心冷却成资本市场新宠

Madison Air的成功上市，是数据中心冷却赛道持续升温的最新注脚。在此之前，化工企业Chemours因其在数据中心冷却液领域的布局而受到市场必注，据悉UBS分析师Joshua Spector曾对其给出看多评级，今年以来Chemours股价累计涨幅已达94%。

随着AI算力需求加速扩张，超大规模数据中心的资本开支持续创出新高，散热与冷却环节作为不可或缺的基础设施配套，正吸引越来越多的机构资金布局。Madison Air此次IPO的市场反应，进一步印证了投资者对这一主题的高度认可。