潘石屹：中国房地产业成庞氏骗局需重拾诚信-墙外头条

SOHO中国创办人潘石屹日前发文反思说，回顾中国房地产行业过去三十多年的发展历程，如今行业几近崩塌，损失以万亿元计；并剖析行业危机根源于“庞氏骗局”，指出复苏关键在于重拾诚信、保障购房人权益。

潘石屹周四（16日）发表《我的反思》文章，开篇即说与朋友相聚，“话题总绕不开房地产出的大事，造成的损失以万亿来计算，整个行业几近崩塌”。

“三十多年走过的路，我们得正视，这个‘学费’太贵了。”他说，“问题的根源到底是什么？”

从福利分房到商品房按揭与失控的杠杆

潘石屹在文章中说，三十年前，中国还没有真正意义上的房地产市场。“1998年是个分水岭——国家决定不再搞福利分房了，改成商品房。”

商品房最早只出现在经济特区，他说，“为了刺激购房，银行开始给购房人提供贷款，也就是‘按揭’。理由是：给购房人贷款比给开发商贷款好，因为购房人是真正要买房的人，风险相对可控。”

“刚开始是五成首付，也就是一倍杠杆。但市场表现离政府和银行的预期差距很大，于是首付比例就一降再降，四成、三成、两成，杠杆越来越高。”

最后是，“荒唐的事情开始发生：有些房地产商和银行联手搞5%的首付，也就是说，借的钱是自己掏的钱的19倍。更荒唐的是，有人提出了‘零首付’。”

潘石屹表示，当时他在央视节目上明确反对，认为“零首付的杠杆是无穷大，一分钱不掏就能买房，全是拿别人的钱在赌，风险没了底”。但节目播出时，他说的那些话全被剪掉了。

潘石屹直指，行业核心问题并非房价过快上涨，而是运转模式异化。

“行业表面看起来繁荣，实际上越来越脆弱，越来越依赖后来的人掏钱、后续的融资跟上、价格预期不断往上走，才能覆盖前面的承诺和窟窿。”

潘石屹曾经去楼市现场，发现“很多排队的人，并不是为了买房住，而是默认它会涨，总有人出更高的价格接过去。出门后，同事问我什么感受。我说了四个字：庞氏骗局。”

潘石屹回忆，“当年那些排长队的人，不能说都是投机者，很多人只是被卷进了一个看上去永远会涨的链条里。在那个链条里，人人都觉得自己能在鼓声停之前离场。但最后真正能离场的，永远只是少数。”

他认为，今天中国房地产走到这个局面，不只是某些房地产商的错。“从行业的角度看，这些企业最终走到的那条路，用四个字概括，就是庞氏骗局。”

根据公开数据，中国房地产已经连续下跌了47个月。

“当然，走到这一步，也不只是企业的问题，它是制度、金融、地方财政、企业扩张和社会预期共同作用的结果。”

潘石屹认为，企业经营失败也不可怕——只要守住诚信的底线，最坏的结果是公司破产，损失主要由自己承担，对他人、对经济、对社会不会造成这么大的伤害。

“真正致命的，是当一个行业逐渐背离诚信，把商业模式建立在不断加杠杆、不断融资、不断找人接盘之上。更危险的是，有些人还有意做局，制造幻觉，让越来越多的人卷进来。”

他认为，背离诚信、靠杠杆与投机运作，才是行业重创的致命原因，守住诚信方能控制风险、留有余地。

“诚信是底线。守住了这条底线，即便犯错，也还有纠正的余地；失去了这条底线，再大的行业、再高的增长，最后都可能在一夜之间崩塌。”

他最后说，“房地产市场要恢复，最重要的是信心。在处理遗留问题的时候，一定要把购房人放在第一位。”

潘石屹1963年出生在甘肃省天水市潘集寨村。1995年潘石屹与妻子张欣共同创立了SOHO中国有限公司，两人于2022年从管理层卸任，但仍保留董事职务。之后，有报道指，夫妇二人已经在美国纽约落脚。