加拿大油价飙升引发3月通胀激增

加拿大统计局下周公布 3 月通胀数据时，经济学家们预计油价飙升将冲击消费者物价指数（CPI）。

伊朗战争导致霍尔木兹海峡几乎关闭，中东原油供应减少，全球能源价格随之上升。3 月油价较 2 月暴涨 21%。

蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家兼董事总经理 Douglas Porter 指出，这是 1950 年以来单月最大涨幅，甚至超过了 2020 年 4 月至 5 月疫情期间低谷反弹的 17%。

Porter 说："即使当年俄罗斯入侵乌克兰，单月最大涨幅也没超过 12%。所以下周 CPI 可能会让人感到震撼。"

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加拿大 2 月整体通胀率同比上涨 1.8%。BMO 预计，3 月通胀率将升至 2.6%，4 月更可能超过 3%。

Porter 认为，联邦政府自 4 月 20 日起临时暂停汽油消费税，虽是"朝正确方向迈出了一大步"，但每升节省 10 分钱，仅能抵消部分涨幅。若油价继续上涨，这笔省下的钱很快就会被吞噬。

能源成本只是影响食品价格的一个因素，但能源价格的急升可能威胁到近几个月在食品通胀方面取得的小幅进展。

Porter 说："目前我们预计今年食品价格平均将再上涨 4% 多一点，但风险偏向更高。"

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加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家 Nathan Janzen 表示，食品是受高油价持续冲击最快的品类之一。不过，企业通常要等到被迫才会把成本转给消费者，因此这一影响会在数月内逐步显现。

RBC 预计，3 月通胀率为 2.5%，4 月将超过 3%。

Janzen 指出，3 月 CPI 统计中的食品价格涨幅可能会放缓，原因是去年 12 月 14 日至 2025 年 2 月 15 日的 GST/HST 假期（部分餐饮和食品免联邦消费税）造成基数扭曲。

不过 Janzen 强调，食品价格已经连续数月高于整体通胀率。加拿大统计局上月称，过去五年食品价格累计上涨 30%。

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Janzen 说："这场冲突拖得越久，食品价格上涨的风险就越大。即使只是小幅增长，也是在本就快速上涨的基础上继续加码。"

总体来看，经济学家们认为，本轮通胀不会像 2022 年俄乌战争后那样出现全面爆发。

加拿大国家银行高级经济学家 Alexandra Ducharme 指出，虽然高能源价格下半年可能影响核心通胀指标，但由于经济整体表现不佳，目前预计通胀仍将"受控"。

Ducharme 说："最新就业数据表现平平，楼市低迷，信贷增长温和，家庭还面临房贷还款压力。目前尚未看到通胀压力在经济中大规模积聚。"

加拿大国家银行预计，3 月通胀率为 2.6%，4 月为 3.2%。

4 月 15 日，加拿大卡尔加里 Trans Canada 附近的加油站油价显示。摄影：Brent Calver/Postmedia files

BMO、RBC 和加拿大国家银行均认为，加拿大央行将在 4 月 29 日的下次利率决议中维持基准利率在 2.25% 不变，且 2026 年全年不会调整。

Porter 表示，央行今年将"咬紧牙关"应对楼市疲软和加美墨协议即将评估的不确定性。

Janzen 补充说，油价冲击正在削弱消费者购买力，低收入家庭影响更大。

"如果在这种环境下加息，只会让经济中的压力雪上加霜。"