美国与亚洲的科技与半导体类股近日遭逢大规模卖压，引发全球股市震荡，那斯达克指数市值一度蒸发逾1兆美元，人工智能（AI）概念股与芯片股成为重灾区，经历这波剧烈跌势的洗礼后，投资人关注的焦点已从“为何下跌”转为 “后市会怎么走”。

在这波抛售潮后，多位华尔街重量级投资策略师、基金经理人与经济学家纷纷从技术面、资金流向、联准会政策到AI产业基本面提出最新研判，整体而言，市场短期震荡将加剧，但AI的长线趋势不变。

对于中长期走势的看法，主要分成三大阵营，一派觉得科技股估值过高，市场仍有进一步修正风险；另一派主张，目前正处于关键观察期，市场方向尚未明朗；第三派则认为，此次下跌只是牛市中的健康修正，甚至是布局AI概念股的难得良机。

●华尔街资深策略师、Leuthold 集团前首席策略师保尔森（Jim Paulsen）：科技股可能还有下跌空间

保尔森说，若美股标普500科技类股跌破前次技术低点，意味着可能会再跌约3%，回落至6月初的谷底。更重要的是，近期AI概念股的卖压已出现过去牛市末期常见的警讯。

他指出，目前科技股与其他产业的表现差距过大，市场资金过度集中于少数AI龙头企业，这种现象往往容易导致后续较大的修正。他认为，目前最大风险并非经济衰退，而是市场对AI概念股的期待已经过度反映在股价之中。

●Piper Sandler首席市场技术分析师强森（Craig Johnson）：美股须再创新高才能证明动能还在。

强森说，半导体股先前涨势呈现“抛物线式上升”，这波拉回原本就在预料之中。然而，如果未来几周大盘无法突破前波高点，市场情绪可能开始转趋保守，过去支撑市场的逢低买盘正在接受考验。

他认为，若美股迟迟无法突破，投资人可能开始质疑AI行情是否已经接近高峰。此外，他还提醒投资人不要忘记半导体产业具有高度景气循环特性，现在市场仿佛把芯片公司当成永远高速成长的企业看待，但事实并非如此。

●摩根士丹利投资管理公司资深基金经理人史里蒙（Andrew Slimmon）：这波健康修正有助于牛市延续

史里蒙认为，AI概念股过去一年吸引大量资金追捧，交易过度拥挤，市场情绪逐渐接近狂热。适度回档有助于消化过热筹码，降低泡沫风险，“市场最不希望看到的是非理性亢奋，因为那通常会以更糟糕的方式结束”。

他认为，受冲击最大的股票恰恰是AI的最大受惠者，而目前企业获利成长趋势并未改变，AI投资需求也没减弱，因此这次回档也为希望增持科技和芯片股的投资人提供了机会。

●eToro市场分析师肯威尔（Bret Kenwell）：科技股走弱可能持续数周

肯威尔说，芯片股已进入抛售的“完美风暴”之中，原因除了先前的涨幅过大之外，联准会近期释出的信息也比市场预期更加鹰派。他并预测，科技股的整理可能会持续数周，市场资金也将逐渐转向金融、工业与能源等先前表现相对落后的类股。

●嘉信理财（Charles Schwab）交易及衍生性商品策略主管马佐拉（Joe Mazzola）：关键在于跌势是否扩散，目前还不能断定市场已经转空

马佐拉指出，真正值得关注的是卖压是否从半导体股扩散至整体市场，如果下跌主要集中在AI与芯片族群，那么这只是热门股在大涨后接受市场检验；但若金融、消费与工业股也同步走弱，则可能演变成更全面性回档。因此，他认为这次下跌是一场“压力测试”，而非牛市结束讯号。

●Wedbush分析师艾夫斯（Dan Ives）：下跌是买进的良机

在所有专家当中，艾夫斯无疑是最坚定的多头。他表示，23日股市大跌似乎是投资人进场科技股的绝佳机会。该公司对亚洲供应链与企业客户的调查显示，AI需求依旧非常强劲。他认为，此次市场大跌只是获利了结，而非基本面恶化。他将此次修正视为投资机会。

●知名经济学家罗森伯格（David Rosenberg）：散户是否接盘将决定后市

Rosenberg Research创办人罗森伯格在给客户的信中说，芯片类股似乎正在经历“剧烈的”获利回吐。他指出，目前尚不清楚散户是否会趁低吸收股票，并强调美国家庭的股票持有量已处于历史高点。

他说，现在的问题是，充满FOMO（害怕错过机会）情绪的美国散户投资人是否会再次逢低买进。因为股票在家庭金融资产组合中的占比达到了创纪录的73%。

这意味着许多散户已经高度持股，未来是否还有足够资金持续逢低买进，是市场最大的变数。