中共黄金税收新政冲击交易市场珠宝股重挫-墙外头条

中共日前宣布黄金税收新政，资本市场反应迅速，金价回落，中港股市珠宝股重挫，大陆黄金交易市场臂望情绪浓厚。

上周六（11月1日），中共财政部、税务总局联合发布的《关于黄金有关税收政策的公告》（下称《公告》），明确了“投资性黄金”和“非投资性黄金”的边界。

金价回落中港股市珠宝股重挫

《华夏时报》报道，税收新政发布后，有两方面值得关注。其一，部分黄金将缴税。即对于国内黄金企业来说，通过交易所购买的黄金免税，但对于从其它地方购买的黄金则按照现行增值税规定交税。其二，《公告》首次明确了黄金的“双用途划线”，日后“投资性黄金”和“非投资性黄金”将分别适用不同的税制轨道。

此前，北京对黄金的免征增值税优惠，帮助维持了国内黄金价格的竞争力，允许零售商在销售从上海黄金交易所购买的黄金时减免税负。但现在，北京宣布终止了部分黄金零售商的增值税退税优惠。

《彭博》报道，这引发市场担忧需求下滑，重挫香港与内地珠宝股。11月3日开盘，A股零售黄金品牌股价集体下挫，截至收盘，潮宏基当日跌幅为9.9%，周大生、老凤祥均跌超3%。

港股黄金珠宝板块则全面下挫，周大福（Chow Tai Fook）盘中暴跌12%、周生生（Chow Sang Sang）下跌逾8%、老铺黄金（Laopu Gold）重挫逾9%。

花旗分析师估算，北京黄金税收政策的突然调整，会将珠宝商黄金采购的增值税抵扣率从13%降至6%，此举可能使黄金采购成本实质上升约7%，若企业无法完全转嫁成本，零售价格保持不变，会令龙头企业周大福于2026财年净利润恐缩水15%及26%。

此外，花旗分析师冯天瑜Tiffany Feng对《彭博》表示，“全产业可能被迫调涨售价，以转嫁税负压力”。实际上，各品牌足金克价普遍上调。

《华夏时报》11月3日报道，周大福、周生生、六福珠宝、老凤祥等品牌足金克价出现上涨，每克普遍上涨60元（人民币，下同）左右。其中，菜百首饰价格上涨最多，每克上涨了70元。

在天雅珠宝城，11月3日的指导金价为1066元/克，较当日大盘价（924元/克）高出142元。一位销售人员表示，“每克包含70元的税。”

一位“深圳水贝”销售人员表示，受新政影响，各市场金价均有所上调，现在公布的都是税后价，主要是原材料成本中包含了税费在内。

在“北京水贝”天雅珠宝城，一位金店销售人员说，“以后消费者购金热情多少都会有些下降，毕竟一买一卖之间，落差最少也在70元/克。”

所谓“水贝”为黄金销售中批发式零售的代名词，“深圳水贝”是全国最大的黄金批发市场之一。

《华夏时报》报道，黄金税收新政下，“大盘价的黄金”将成为历史。

据报道，天雅珠宝城的一位销售人员说，受涨价影响，市场臂望情绪浓厚，别看今年来购金的消费者不少，但店家普遍都不想出货了。

黄金回收商也变得更为谨慎。有回收门店工作人员表示，因为担心后续会受到税收新政影响，成本上涨，今天暂停回收。“具体什么时候恢复还得再等等看，今天肯定是不收了。”

目前还未暂停回收黄金的门店工作人员也表示，“几十克的（回收）还行，几斤的那种已经不敢收了。”

摩根士丹利表示，北京政策变动将牵动产业链上下游格局，新规将迫使中小型零售商改变采购模式，转向直接从交易所购金以降低税负压力，这可能加速行业整合，但利好具规模优势的上市龙头。