深圳传音控股净利腰斩 市值大幅缩水

曾被称为“非洲之王”的中国手机巨头传音控股遭遇上市以来最严峻考验，2025年上半年营收、净利双双下滑，非洲市场竞争加剧，多元化与高端化布局尚未形成明显支撑，未来走势备受关注。

8月27日，传音控股披露2025年半年度报告，实现营业收入290.77亿元，同比下降15.86%；归属于母公司股东的净利润12.13亿元，同比骤降57.48%，扣非净利润下滑幅度进一步扩大至63.04%。毛利率约20.1%，同比下降1.4个百分点。

受业绩影响，传音控股的股价波动明显，市值从巅峰时期的近2000亿元跌至不足千亿元。

作为非洲市场的主要玩家，传音控股的“大本营”正遭遇激烈竞争。市场数据显示，2025年一季度该公司在非洲的市场份额从52%降至47%，出货量萎缩至900万部；二季度虽回升至51%，但小米、荣耀等竞争对手加快扩张，对传音的市场优势形成强烈冲击。

不过，传音控股在财报中将营收与利润下滑归因于产品上市节奏、市场竞争及供应链成本压力。

与此同时，传音控股的库存压力也在增加。半年报显示，该公司存货账面价值达92.97亿元，较上年末增长7.32%。在收入下滑背景下，存货增长意味着周转压力加大，公司坦言若库存管理不当，可能面临跌价风险。

为寻找新的增长点，传音控股加大了多元化与高端化的布局。公司在非洲、南亚等市场拓展数码配件、家电和移动互联网服务等新业务，但上半年“其它业务”收入仅5.32亿元，占比不足2%，对整体业绩贡献有限。

在高端化方面，传音控股加大研发投入，并推出AI手机、折叠屏及相关生态产品，试图摆脱“低端”标签。不过，这些新产品仍处于市场验证阶段，短期内难以成为利润支撑。

面对激烈竞争与不确定环境，传音控股在财报中表示，将继续深耕非洲市场，强化差异化品牌建设与渠道创新，并在新兴市场推进多品牌协同发展。业内普遍认为，传音能否依靠新业务与高端化战略扭转当前颓势，仍需时间检验。