中俄加深“无上限”合作：瞄准“熊猫债”市场

9月8日消息，鉴于西方资本市场仍然对俄罗斯关闭，多家俄罗斯大型企业，包括俄国家原子能公司和俄气工业股份等，开始研究发行以人民币计价的“熊猫债券”。

2025年9月5日，俄罗斯符拉迪沃斯托克，普京率俄罗斯代表团成员在东方经济论坛期间会见了中国全国人大常委会副委员长李鸿忠。 ? via REUTERS - Vladimir Smirnov摄影

自2022年俄乌战争全面爆发以来，俄罗斯公司已被切断与西方资本市场的联系。路透社引述英国金融时报当天的报道称，随着中国国家主席习近平与俄罗斯总统普京加深“无上限”的双边伙伴关系，中国正准备重新向俄罗斯主要能源企业开放其国内债券市场。路透社回顾称，自战争爆发以来，还没有俄罗斯公司发行过熊猫债。此前仅有一家俄企——铝生产商俄铝发行过熊猫债。

普京上周访问中国时，呼吁为全球南方国家建立联合金融基础设施，并建议上合成员国联合发行债券。

几天前，中国评级机构中证鹏元给拥有世界最大天然气储量的俄气公司其最高等级的AAA评级。这被认为是给该公司可能在中国国内债券市场发债铺平道路之举。不过也列出，该公司面临“高度的地缘政治风险”。这正值中俄两国批准“西伯利亚力量2号”这一庞大天然气管道项目之际。该项目将进一步连接两国，并减少对西方的经济依赖。俄国家原子能公司发言人也表示，该公司正准备在中国发行以人民币计价的债券。

俄罗斯副财长伊万·切贝斯科夫9月8日对俄新社表示，“原则上，我们看到了俄罗斯债券发行方的兴趣”。不过，俄财政部在当天的一份声明中表示，其更倾向于在俄发行以人民币计价的主权债券，而不是在中国发行熊猫债。财政部补充称，其目标是通过存管桥的方式，使中国大陆的投资者能够直接与俄罗斯建立联系，从而增加俄罗斯市场上人民币的流动性。

不过，路透社也指出，任何俄罗斯债券的发行仍需要得到中国监管机构的批准，而潜在购买者也必须权衡美国和欧洲的二级制裁所带来的风险。俄罗斯最大评级机构Expert RA分析师利先科对路透社表示，债券发行仍需获得中国监管部门批准，而监管方会考虑地缘政治风险。因此，这一过程可能需要数年。