A股上涨又暴跌 专家：政策操控下 散户当心

(大纪元记者程木兰、易如采访报道）中国股市今年以来一路上涨，融资融券余额突破历史新高，但近日出现暴跌，凸显政策操控与市场风险并存。专家指出，这场繁荣更多的是政治需求下的假象，缺乏实体经济支撑，最终散户或将成为最大牺牲品。

A股创新高背后 分析：政治利益考量在推动

周一（9月8日），A股三大股指开盘涨跌互现，午后走高。至收盘，上证综指涨0.38%，报3826.84点；科创50指数涨0.58%，报1275.87点；深证成指涨0.61%，报12666.84点；创业板指跌0.84%，报2933.25点。

据陆媒报道，中国股市融资融券余额已突破历史新高，达人民币2.3兆元（约3,220亿美元），推动近期股市出现罕见上涨。

然而，这与中国实体经济的疲弱形成鲜明对比。台湾大学经济系教授樊家忠向大纪元表示，飙涨的原因不外是货币宽松、投资管道稀少，资金涌入金融资产炒作。

一些上市公司也将资金投入股市。例如，江苏国泰8月22日公告，拟动用不超过120亿元进行理财，近18.3亿元投资证券，合计超过138亿元，甚至高于公司最新总市值136亿元。同日，公司却宣布终止投资16亿元的锂电解液新项目。

美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田接受大纪元采访时直指：中国股市近期快速上涨，显然有政治力量在推动，尤其是要配合中共的“九三阅兵”以及当前的政治形势。换句话说，实际上是政治利益的考量在推动股市的上扬。

财经博主“徽湖”分析，中共政府正将资金从房市导向股市。他形容这是一盘“大棋”，“东方不亮西方亮，楼市不行了搞股市”，认为普通投资者最终可能再次成为牺牲品。

9月4日暴跌与降温讯号

然而，9月4日，中国股市出现急剧下挫。当天沪深股市大跌，半导体与科技股领跌，创业板指数单日下挫4.25%，为近半年最大跌幅。其中AI巨头寒武纪股价盘中一度跌15.85%。

《彭博》引述知情人士指出，中共金融管理部门正在研议一系列降温措施，包括取消部分卖空限制和抑制投机交易，但尚未确定是否实施。

监管机构要求券商不得宣传全天候开户服务，并要求社交平台不得过度渲染牛市或高杠杆数据，以避免助长投机情绪。

盛宝金融（Saxo Markets）分析，如果当局出手给市场降温，“在没有盈利支撑的情况下，虚高的AI和科技股估值将面临重置”。

经济学者樊家忠也表示，“中共政府在阅兵后开始降温，防止泡沫过度膨胀”，与政治时程高度相关。

谢田也认为，中国股市之前快速上涨的背后，实际上与“九三阅兵”等政治因素有关。

谢田解释，政府在重大政治活动前维持股市繁荣，活动结束后便出手调控，体现出市场的政治操控特征。

散户借贷炒股 规模空前

在投资结构上，不仅散户大举进场，许多人甚至以消费贷款炒股。

路透社指出，部分投机者甚至将利率仅3%左右的消费贷款挪用到股市，而券商融资利率则在4%至5%之间。来自四川的科技业者刘姓投资人直言：“所以我当然会优先向银行借钱。”他透露自己透过多个账户转移资金。

北京35岁的江姓程序设计师则透露，她借款20万元炒股。近期市场大幅震荡令她震惊，“许多股票涨跌达3%至5%”。她说：“如果没有在高点获利了结，当开始亏损时就会犹豫是否该止损。”因此，她打算降低杠杆，好让自己“能睡得安稳”。

穆迪（Moody’s）指出，在低迷的经济环境下，信用评等较差的借款人仍活跃于市场，导致贷方的资产风险上升。国金证券则在8月底上调了融资保证金要求，显示金融机构亦在加强防范。

据大纪元早前报道，今年7月A股新开户数达196.36万户，环比增长近两成，同比增长逾七成。今年前7个月累计新开户数高达1456.13万户，较去年同期大增36.88%。

另据交易所数据，8月散户投资者新开账户年增166%。此外，中共央行数据显示，截至7月底，居民存款余额达130万亿元，形成巨大的潜在资金池。

专家：政策操控与结构性风险

从基本面上，中国经济目前情况非常严峻，由于房市泡沫破裂，资金流入金融市场，散户甚至动用存款与贷款涌入，造成股市过热。

樊家忠说，经济基本面恶化与股市上扬的脱节，显示这波涨势并非源自企业获利改善，而是政策与流动性驱动。

但是，中国股市深受政策影响，透明度不足，内线交易猖獗。樊家忠指出，中国人工智能芯片公司“寒武纪”的案例凸显假象泛滥。该股透过宣传制造能与英伟达（NVIDIA，又称辉达）比肩的印象，使得散户追高，最后成为牺牲者。

路透社报道，“寒武纪”股价在8月翻倍后，9月初即重挫15%，投资人押注其股价的借贷资金超过100亿元。

樊家忠表示，中共动用政府可控制的资金，甚至默许贷款炒股。

谢田进一步批评，这等于政府本身参与圈钱与“割韭菜”，而许多大股东与“白手套”正忙于套现，这些人可能是权贵，或背后操纵股市的人。这正反映出“权力与腐败结合，在股市里收割韭菜的问题”。

两位受访学者均认为，中国股市存在深层结构性问题，散户在这样的结构下始终是最大的牺牲者。

樊家忠表示，这种结构性问题将导致“95%的散户最终赔钱，而真正获利的是有内线消息的机构法人、公司高层与政策掌握者”。

中国股市：泡影之下的风险

随着居民存款被引导入市，散户热情再起，融资杠杆屡创新高，中国股市的表面繁荣背后，潜藏结构性矛盾。穆迪警告贷款风险升高，而专家普遍认为，没有实体经济支撑的股市，终将难以持续。

谢田直言，中国股市“基本上没有什么未来”，一旦更多人看清其内幕交易与权贵圈钱的本质后，股市可能在一夜之间彻底崩塌。

樊家忠则警告，当民众甚至市井小民蜂拥入市，往往意味行情已经接近末端。“中国股市的结构性问题，决定了其繁荣只是一场虚幻的泡影。”

A股融资创新高 专家：政治需求下的假象/A股上涨又暴跌 专家警告虚假繁荣恐成泡影