美国7月CPI指数低于预期 关税担忧减轻

美国7月的物价指数略低于预期，说明川普政府的关税措施影响有限。最新通胀数据进一步减缓了市场焦虑，大大提高对美联储9月降息的预期。

美国劳工部周二（8月12日）公布的数据显示，经季节性调整后，7月总体消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于预期的2.8%。核心通胀率升至2月来最高水平，主要受服务业价格上涨的推动。

最新CPI数据显示通胀压力仍相对温和，市场之前担忧的关税会推动通胀急剧上升的情况没有出现。

剔除波动较大的食品和能源价格后，7月份的核心CPI同比涨幅达到3.1%，高于预期的3.0%，创下自1月份以来的新高。

劳工部表示，住房指数上涨0.2%是CPI上涨的主要推动力，而食品价格持平，能源价格下跌1.1%。受关税影响的新车价格也保持不变，但二手车和卡车价格上涨了0.5%。运输和医疗服务均上涨0.8%。

具体来看，可能最受关税影响的几个行业表现如下：家居用品继6月份上涨1%后，又上涨了0.7%；服装价格仅上涨0.1%；核心大宗商品价格仅上涨0.2%；罐装水果和蔬菜通常是进口的，而且对关税也很敏感，但价格持平。

交易员已大幅提高对美联储9月降息的预期，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，认为9月降息的可能性高达95%，10月份再次降息的可能性为67%，高于前一天的55%。

关税已反映到统计数据上 但处于可控范围

市场分析师普遍认为，当前通胀压力仍处于可控范围。

前白宫经济学家贾里德‧伯恩斯坦（Jared Bernstein）告诉CNBC：“关税是反映到（物价指数）数字中了，但目前绝对不会让人惊慌失措。”伯恩斯坦在前总统拜登政府任职。

太平洋投资管理公司（Pimco）经济学家蒂芙尼‧怀尔丁（Tiffany Wilding）也说：“通胀压力非常集中在特定商品领域，并且进展缓慢。除此之外，通胀压力看起来非常可控。”

她表示，这对美联储来说是一个非常好的信号。

《华尔街日报》资深美联储报道记者尼克‧蒂米拉奥斯（Nick Timiraos）判断，7月份通胀报告进一步增加美联储降息的可能性。

今年早些时候，美联储官员曾担心大幅提高关税可能会推高物价，从而引发通胀。尽管这些担忧尚未完全消除，但到目前为止，成本压力已更广泛地渗透到整个供应链中，并显示出可控的迹象。

近几个月来，美国就业增长降温，这为美联储政策制定者带来的降息压力超过对温和关税的担忧。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦‧曾特纳（Ellen Zentner）表示：“通胀正在上升，但涨幅并没有外界担心的那么大。”

他认为，短期内，市场会接受这些通胀数据，并让美联储专注于处理就业市场疲软的问题，同时保留9月份降息的可能性。长期看，随着关税继续对经济产生影响，美国可能还看不到物价上涨的结束。