▲经济学家普遍认为，美国消费者最终将支付关税带来的额外成本。图为明尼苏达州一间超市。

《纽约时报》报道，川普贸易战初期，企业普遍选择观望或者吸收成本，但随着关税税率尘埃落定，获利情况恶化，美国消费者恐怕很快就会更强烈地感受到物价上涨。富国银行（Wells Fargo）经济学家豪斯（Sarah House）更点名，未来3至6个月非常关键。

川普推出贸易政策以后，经济学家一直在观察与关税有关的涨价迹象，通膨却相对温和，白宫也宣称那些预测关税会导致涨价的人都错了。联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，关税对于物价的影响，比一开始预期的更缓慢，但已经开始体现在部分商品价格上。不过，关税“对于经济活动与通膨的整体影响仍有待观察。”

对此，经济学家列出几个关税影响有限的原因。首先，在关税生效前，美国企业争相囤积商品，让他们在进口更高关税商品之前，有了很大的缓冲。在一些产业中，商品被进口商购入，直到交给消费者之前，存在很长一段的延迟时间，例如零售商通常就会提前数月向制造商下订单，因此最近出现在货架上的许多商品，早在高额关税生效的几个月前，就已经装入货柜。



▲洛杉矶港（Port of Los Angeles）的货柜与货船。

此外，美国消费者如今已对通膨感到厌倦，很多企业都不愿在找到解决方案之前，就把更高额的成本转嫁给他们。

不过，尽管通膨相对温和，物价仍以大部分消费者难以察觉的速度上涨。哈佛经济学家卡瓦洛（Alberto Cavallo）说，3月初以来，进口商品价格平均上涨3%左右，中国进口商品的涨幅又更大，“零售层面的成本转嫁往往非常缓慢，这就是为什么很多人感觉什么事都没发生。”他直言，“最终，美国人将支付这些关税的大部分成本。”

富国银行（Wells Fargo）经济学家豪斯（Sarah House）认为，随着更多关税税率确定，接下来3至6个月将是“关键时刻”，“企业正在努力应对关税持续存在的事实。随着更高额关税环境的确定性提高，他们将更愿意，也更有能力调整售价。我们已经到了开始看见这些回应的阶段。”



▲川普的关税政策，冲击全球的经济。

根据美国商务部等政府机构数据，今年6月受关税影响较大的商品价格上涨，例如家居用品、玩具与家电产品。最近几天，爱迪达、宝侨（Procter & Gamble）、史丹利百得（Stanley Black & Decker）等大型企业都告诉投资人，他们要不就是已经涨价，要不就是计划这么做。

童装品牌Carter’s首席财务长韦斯滕伯格（Richard Westenberger）直言，“我们没有兴趣经营利润率更低的业务……如果这将对我们的成本结构造成永久性的增加，我们必须找到一种方法来应对。”

目前尚不清楚，关税在下半年将会促成多大幅度的涨价，只会造成一次性影响或者更长久的后果。尽管如此，经济学家们普遍认为，美国消费者最终将更强烈地感受到关税带来的压力。