中国下一个10年会更难熬？三个危险信号

谢金河

中国财政部9月6日宣布针对8家国有金融机构注资3600亿人民币，财信传媒集团董事长谢金河指出，中国虽然大规模注资但效果不大，他认为中国正一步步走向“日本陷阱”，在历经房地产泡沫后，下一个10年，最难受的将是通货紧缩的折腾。谢金河分析，此时中国理应更加开放，但监管反而愈来愈严格，若这些现象没有改变，中国的下一个十年会比前一个十年辛苦！

谢金河在脸书以“中国正一步步走向日本陷阱！”为题发文指出，这几天受瞩目的新闻是中国财政部动用逾3000亿人民币的资金为8家金融机构注资，包括中国工商银行增资1000亿人民币，财政部注资700亿人民币，农业银行增资1600亿人民币，财政部出1300亿，剩下由中国烟草公司承担，中国人寿350亿。

这是继2023年政府发行5200亿人民币债券为银行体系注入流动性以来，第二次大规模注资行动。海外媒体打电话询问谢金河的看法，他表示效果不大！包含工商银行、建设银行、中国人寿、民生银行等42家银行股价全面下跌。

最近恒大集团的许家印被判处无期徒刑，但他从银行搬走的2万亿人民币债务，却没有人敢面对，银行到底吃了多少呆帐？没有人敢去掀，这使得银行股股价长期受压，全中国42家银行股价净值比没有一家超过1，最惨的民生银行因为借钱给许家印最多，股价净值比只有0.22。

文章直言，从2017年以来，中国的房地产泡沫经历第一个10年，首当其冲的是消费，最近旺旺集团股价跌破3港元，快时尚的Shein在香港上市立刻跳水，股价连跌3天。这是房地产跌价后，大家对未来前景悲观，宁可保留更多现金。

下一个10年，最难受的是通货紧缩的折腾！日本在2001年后，寿险公司都撑不住，银行倒一片，后来努力合并，改制金控。这个时候，货币不由自主地升值，日圆到2011年地震海啸，日本快撑不下去，却一路升值到75.35。

让日本更难受的是日本利率跌到零，甚至10年期公债殖利率都跌到负0.27%。利率愈跌，币值愈升，老百姓更不敢消费。这就是辜朝明先生说的资产负债表的修补。日本人利率再低也不敢借款，而且是拼命还钱！经过卅年，日本终于摆脱泡沫经济。

2017年前后，美国要求人民币升值，但中国抵死不从，很多经济学家都认为中国不可重蹈日本泡沫经济的覆辙！现在美国不逼人民币升值，人民币反而大幅升值。现在中国利率持续往下跌，利率下跌，货币升值，这是通货紧缩期最难熬的时刻。

谢金河强调，理论上，这个时候中国应更加开放，吸引全球资金来投资，但现在监管趋严，中国加大力度对企业加税，罚款，内部人努力把钱掏到境外，中央监管愈来愈严格，造成钱往相反的方向流出。这些现象若没有改变？中国的下一个十年会比前一个十年辛苦！