任义：中东战火升级 中共在加紧战略储备

在美国与以色列对伊朗实施军事打击、伊朗最高领袖哈梅内伊身亡的背景下，中东能源与安全格局骤然生变。短期内会造成原油和金融市场震荡，包括A股和港股在内的股票市场也会随之生变。投资者应密切注意事态发展，作出投资决策。

伊朗是全球重要产油国，也是中共长期原油战略储备的重要来源之一。冲突升级之际，中共官方与政策体系近年持续强化“原油、黄金、粮食”三大战略物资储备，凸显其战备状态。但是，中共内部权力争斗和军队高层清洗加剧，目前可理解为是一种系统性风险对冲，而非单一战争预判。

冲突升级的短期内影响

2月28日，美国和以色列对伊朗发动军事打击，当晚伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。3月1日，伊朗官方正式确认最高领袖哈梅内伊身亡，并宣布进入为期40天的全国哀悼期。

由于波斯湾和霍尔木兹海峡是全球大约20%原油流通的关键通道，该航道受影响，市场对供应紧张的预期显著提升。对全球能源供应链造成冲击，推动油价上升，增加投资的不确定性。

伊朗是主要产油国，在此次冲突中，原油受到的影响，备受世界关注。

美国哥伦比亚大学全球能源政策中心分析，2025年伊朗向中国供应的原油及凝析油平均约138万桶/日，约占中国当年海运原油进口的13%。

如果伊朗原油中断，中国经济主要压力，是失去低廉的原油来源、独立炼厂成本上升、利润受到挤压、进口费用增加。如果油价持续上涨，制造业成本增加，GDP（国内生产总值）或降0.3%—0.5%。

从对原油产业链的影响来看，原油和石化类化工产品（甲醇、液化原油气、液化天然气、燃料油、聚乙烯等）将出现短期的震荡式上涨，包括成本上涨和原材料供应紧张两个传导路径。例如，伊朗是全球第二大甲醇生产国，中国是主要买家，由于非伊朗货源短期内难以填补如此巨大的缺口，中国国内甲醇价格将迎来一轮上涨。

与此同时，投资者也将再度涌入避险资产市场。2026年迄今，黄金价格已创下历史最高纪录，升幅达22%；白银同样表现强劲，也获得投资者青睐。中东局势升级通常会强化美国国债作为全球避险资产的吸引力，推动需求上升和收益率下行。

股市方面，从板块看，全球多家航空公司取消了中东地区航班，若冲突扩散导致更多空域被迫关闭，航空股将面临压力。A股与港股也会随全球股市波动，能源板块受益，航空、制造、出口型企业承压。

外汇市场也难以独善其身。美元走势将取决于冲突的规模与持续时间。预计美元将对除日圆、瑞郎（瑞士法郎）外的多数货币走强。瑞郎被广泛视为动荡时期的避险货币，将面临更大升值压力。对人民币和港元汇率也产生下行压力。

值得注意的是，若西方国家进一步扩大对伊朗关联实体的制裁，涉及伊朗原油运输、结算、保险、船运的相关金融通道都会受到压力。

中共的战备情况

原油、黄金、粮食是重要的战略储备物资，数据显示，中共加紧布局。

根据中共官方公布的数据，中共在2025年原油进口量达5.57亿吨，折合日均约1,120万桶（1吨约等于7.33桶），同比增长约4.4%。这一规模已超过沙特阿拉伯日均产量约950万桶的水平。

如此大规模的进口量，并非全部即时消耗。中共通常将进口量超过10%补充至战略储备体系。截至2025年末，原油的总储油能力（包含国家战略储备、商业储备及企业库存）已超过20亿桶。这一数值较2015年的14亿桶有了显著提升。虽然总储油能力超20亿桶，但目前的实际充装量（库存量）约为13亿至15亿桶。以目前的消费速度计算，中国的原油可满足约121天的需求，远超过国际能源总署90天的基准标准。

战略储备的扩容意味着，中共短期内不太可能出现供应危机，而是成本冲击。

根据中共央行数据，截至2026年1月，官方黄金储备为7,419万盎司，连续15个月增持。

在美元利率周期与地缘冲突交织背景下，黄金对中共具有三重意义：分散外汇储备风险、对冲美元资产波动、增强人民币信用稳定性。

伊朗局势突变后，若避险情绪持续，黄金价格可能进一步受支撑。对中共而言，包括将香港建设成为国际级黄金仓储及交易中心，都是为了建立一个缓冲区。

而粮食则是中共长期战略重点。中共现有粮食仓容能力超过7.3亿吨，这一规模在全球居首。

中东冲突对粮食的直接冲击有限，但若能源价格上涨，将抬升化肥、运输与农业成本。因此，粮食储备本质上是对能源价格冲击的二级防御层。

若结合近年国际事件，疫情造成供应链断裂、俄乌战争引发欧洲能源危机，再结合当前中共内部权力博弈升温、军队高层持续整肃与人事清洗频繁等现实因素进行判断，这种资源布局更接近对全球供应链动荡、金融制裁风险与能源价格波动的系统性风险对冲，而非已明确指向某一场具体战争的预判。

其核心逻辑在于增强经济韧性与政权安全缓冲，而非立即进入全面军事动员状态。所以，中共强化“原油、黄金、粮食”战略物资储备是对系统性风险叠加的应对准备。在高度不确定的全球格局下，中共通过储备与多元供应链构建了一种“资源安全垫”。

而经济层面的变量，是中东及世界秩序如何重组，以及全球能源价格是否进入长期再定价阶段。@