国盛证券交出2025“成绩单”

经历了2025年的年初震荡，年中资本市场持续回暖和年末研究所人事大“换血”，国盛证券依然交出了一份亮眼的全年“成绩单”

1月30日，国盛证券披露2025年度业绩预告，归母净利润最高预期增长67.25%，扣非净利润最高预期增长78.99%，他们以一份亮眼的利润表，验证了行业复苏的逻辑和自身的经营韧性。

一、 主业强劲复苏

根据公告，国盛证券预计2025年归母净利润区间为2.1亿至2.8亿元，同比增长25.44%-67.25%。

更具含金量的是扣非净利润，预计区间为2.06亿至2.76亿元，增速区间高达33.66%-78.99%。

扣非增速高于归母增速，意味着公司的主营业务造血能力表现大幅增强，而非依赖一次性收益“粉饰”报表。对于一家券商而言，这是基本面扎实的良好证明。

二、 业绩驱动既有“天时”也有“人和”

国盛证券业绩的改善，从具体分析看，既有“天时”，也有“人和”。

天时方面：2025年资本市场交投活跃，这是券商吃饭行情的根本。国盛证券抓住了这一机遇，证券经纪和期货经纪业务都取得正增长。

另外，公告也显示，公司投行业务也有明显增长，后者显示出公司在企业融资服务端的发力。

人和方面： 公告特别提到了“强化风险管控，各类减值损失同比减少”。在过去几年，信用减值往往是拖累券商净利润的“隐形杀手”。国盛证券此次减值损失的减少，说明其资产质量在优化，风控体系在起效，这为未来的业绩进一步改善奠定了空间。

三、“细节”在股权投资与税务处理里

国盛证券的公告中还透露了两个关键细节：

其一、趣店股权影响： 公告中称，受会计核算方式变更及市值波动影响，公司所持趣店股权，减少了利润。

其二、递延所得税资产： 公司拟根据会计准则确认相关递延所得税资产相应增加了利润。这属于会计准则下的合理调整，也增厚了当期业绩。

公司在2025年中报里曾提及，公司的递延所得税资产和递延所得税负债的情况。

2026年伊始，国盛证券这份预告还是信号感满满，一方面，从“经纪、投行、期货”三驾马车齐驱，到风控减值的有效控制，国盛证券展现出了较强的业绩弹性。在行业马太效应加剧的背景下，这种依托经纪主业和投研能力驱动的增长模式，或许具备相当的可持续性。