食品和能源价格拖累，12月东京CPI超预期回落

虽然食品和能源价格拖累东京通胀超预期放缓至2.3%，但核心通胀率仍稳固在2%目标之上。分析认为，这并未破坏日本央行的加息逻辑，在利率刚刚升至0.75%的三十年高位后，紧缩的货币政策路径依然明确。

随着食品和能源价格带来的上涨压力消退，日本东京的通胀降幅超出市场预期。尽管通胀数据大幅回落，但核心指标仍维持在日本央行2%的目标之上，这表明央行目前的政策紧缩路径并未受到实质性阻碍，未来加息轨道依然清晰。

据日本总务省周五发布的数据，12月东京不含生鲜食品的消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，较上月2.8%的涨幅大幅放缓。这一数据表现明显低于经济学家此前预期的2.5%。

作为全国通胀趋势的前瞻性指标，东京的数据显示整体价格压力正在减轻。12月整体通胀率从上月的2.7%放缓至2%，而剔除能源后的更深层通胀指标也同步减速至2.6%。

此次数据的发布正值市场密切审视日本价格轨迹之时，投资者试图据此评估日本央行下一步政策行动的具体时机。

通胀普遍降温，但核心通胀指标依然位于目标上方

据彭博报道，东京通胀数据的回落主要受到食品和能源价格压力减弱的驱动。作为日本全国价格趋势的领先指标，东京CPI的走势往往预示着全国范围内的通胀动向。

尽管整体数据出现明显降温，但关键指标依然位于日本央行的目标区间上方。这也印证了目前价格走势虽然放缓，但并未脱离央行对通胀环境的基本判断。

央行紧缩预期未改

通胀数据的回落不太可能阻止日本央行进一步加息的步伐。上周，日本央行委员会一致投票决定将政策利率上调至0.75%，这是自1995年以来的最高水平。

日本央行行长植田和男在决议后的简报会上明确表示，此前，日本央行已将利率提升至近三十年来的最高水平，并表示若通胀前景符合预期，将继续推进紧缩政策。但他未具体说明加息的节奏或最终利率水平。

最新的数据结果与日本央行的基准观点大致相符，即价格压力将逐步缓解。在最新的政策声明中，日本央行指出，预计通胀将在截至2027财年的预测期后半段达到央行设定的目标水平。这意味着，尽管短期内数据有所波动，但长期通胀回归目标的路径仍在央行的掌控之中。