大额存单退场分析：中国银行业被迫自救-墙外头条

中国六大国有银行近期陆续下架五年期大额存单并调降三年期利率，引发社会广泛讨论。业界普遍认为，这并非一般的产品调整，而是银行在利差快速收窄、风险上升及资产回收困难下的被迫选择。储户表示，此举反映银行对未来中长期经济环境的悲观预判，并可能进一步削弱民众对金融体系的信心。

撤销大额存单银行自救讯号浮现

据陆媒日前报道，中国工、农、中、建、交、邮储等六大国有银行的行动应用程序（App）已全面下架五年期大额存单，三年期产品利率也普遍下调至1.5%至1.75%。多家股份制银行与中小型银行亦跟进调整，同步缩减高息长期存款产品。

银行业人士解释，由于贷款利率持续走低，银行资产端收益萎缩加剧，使长期承诺高利率负债的风险更难承受。

据路透社日前引述上海一位银行交易员披露，目前银行净息差已经跌至1.42%的历史低位。

美国经济学者黄大卫向大纪元直言，银行撤下长期高息存款并非单一操作，而是“结构性盈利模式出了问题”，这是中国银行体系被迫采行自救的信号。

他分析，银行这波压力分为三层：第一，利差已被压缩到危险区间，“银行越吸收存款反而可能亏钱”；第二，银行为避免期限错配和利率倒挂产生系统性风险，被迫缩短负债期间、压低负债成本；第三，这也是为未来潜在的银行合并、重组或破产预作准备，“长期高息负债会变成巨大的包袱”。

在银行操作调整之下，一般储户的感受尤为直接。河南储户陈先生表示，表面上看是银行取消五年期存款，实则反映银行对未来三至五年经济与投资环境的预判“极为不乐观”。

陈先生接受大纪元采访时表示，银行内部拥有专业团队，会依据经济走势调整资金配置，“长期高息负债对银行来说已是风险，而目前缺乏稳定可盈利的投资渠道”。

谈及储户应对的替代选项，他则坦言悲观。在他观察中，大部分家庭背负房贷或其它债务，实际可储蓄的资金有限；企业主资金被业务套牢；贪腐官员则因政策风向不敢存钱，致使可自由配置资产的群体并不广。

他认为，外币或许能作为对冲人民币贬值的方式，而贵金属可为资产保值手段，但整体来说，国内没有理想又低风险的投资选择。“能保本，就已经是相对保守、也相对现实的选择”。

陈先生补充，银行近来缩减网点数量与营业时间、取消周末服务，部分原因也是储蓄规模缩小、资金回收不畅所致。“大量过去投向房地产的资金无法顺利回款，银行面临资金周转和经营成本的双重压力。”他推测，这些情况与河南农商银行爆雷前期相似，可能不只是孤例。

相较之下，具备一定资产规模与管道的投资型储户，则展现出不同的应对方式。中国大陆的投资储户王盛（化名）长期以来将资金分散于国内银行、港股账户及证券平台。

他认为，银行取消大额存单是整体金融环境收紧下的共同反应。

王盛接受大纪元采访时回忆说，早些年大陆居民较容易申请港股账户、远程开户海外银行，甚至能透过英国iFast等数字银行进行投资。然而随着政策收紧，各平台开始要求海外居住证明，仅靠银行对账单已不再可行。

在此背景下，部分资金转向汇丰中国、渣打中国等外资银行。他分析，外资银行储户存款在中国同样有央行50万元存款保险，但相较国有银行“更让人觉得稳定”，而且美元定存利率较高，也具吸引力。

真正能合法把资金移往境外的途径则更有限。王盛表示，目前仍可藉由人身前往香港后线上开设虚拟银行，如众安、天星数字平台、蚂蚁银行等，再将资金转至其它国家。香港开放“跨境支付通”后，大陆资金也可免手续费转入香港账户，离岸人民币利率更高，成为某种变相理财方式。

不过，他坦言境外配置的成本与门槛也在升高，例如香港汇丰自2026年起，资产低于1万港币将每月收100港币费用。狙膛，澳洲联邦银行等新兴境外银行也开始吸引中国客户。

但不管如何，“现在大陆居民已不会购买境内股市基金等之类的金融产品。”王盛补充。

官方数据显示，银行大额存单退场的背后，也反映出整体经济动能不足。中国11月社会消费品零售总额同比仅1.3%增速，创自2022年12月严格“清零”防疫措施结束以来新低。

贷款方面，2025年11月新增贷款仅约3,900亿元人民币，10月新增约2,200亿元人民币，与9月份的1.29万亿人民币相比，急剧下降逾八成。这一下降主要源于家庭部门贷款需求疲软，尤其是短期贷款需求大幅萎缩。

路透社报道，多家金融机构预测2026年中国将开始降息，包括花旗、荷兰国际集团（ING）等分析师均认为明年初货币政策将转向宽松。降息可能进一步施压银行利差，成为各家银行提前调整存款结构的另一推力。

报道称，中国邮政储蓄银行证券部门预计，中国央行可能在明年上半年下调利率20个基点，中信期货则预测2026年将下调10至20个基点。

上海一位银行家向路透社表示，若未来进一步下调贷款利率，将使银行本已落至1.42%历史低位的净息差更加紧缩，“明年房贷利率一旦下降，银行的日子会更难过”。

在银行收缩负债端、投资端无力改善的情况下，黄大卫提醒，一般民众所受影响往往被低估。他指出，首先是储户安全感下降，收益率持续萎缩；“钱向银行回流，不是因为信任银行，而是因为整个中国投资市场非常不堪。”

他举例，股市长期成为权贵捞钱的工具，房地产不能再投资，而民间企业目前也是每况愈下。

黄大卫进一步警告，“全民都进入宁愿很低收益但保本的心态，将冲击消费与创业意愿。”

其次，他提到财富结构可能进一步分化。具资产与管道者能透过海外配置或非标准途径求取收益；普通家庭则只能接受低回报甚至负利率的存款，阶层与财富固化现象恐进一步加深。

第三，黄大卫认为银行取消大额存单实质上是一种“变相压低全民资本回报率”的政策，使居民承担隐性财富转移，进一步压缩整个市场经济活力。

此外，陈先生也提到，近年各地出现储户取款遭严格审核的案例，引发民众不满。“银行为了延缓资金外流，只能设置障碍，这虽是无奈之举，但确实削弱了大家的信任。”

从大额存单的全面退场，到储户寻找替代资产，再到银行面临的利差压力与资产端回收困境，在他看来，各类压力累积下，“银行体系本身正在成为一个高金融风险场所”。