万科债下跌波及债券私募 “明星”私募急跌

受万科债波动和债市整体疲软影响，部分知名债券私募业绩近期突发回撤，个别明星私募甚至跌幅居前。

第三方机构数据显示，一家上海百亿级债券私募旗下多只产品近期净值急跌，其中一款今年5月成立的产品在两周内回撤超过5%，累计亏损已超过2%。另一家北京中型债券私募产品净值亦连续三周下挫，近半年收益由正转负。这种大幅波动与过往“稳健、低波动”的产品定位形成鲜明对比。

据“券商中国”12月12日（周五）报道，从业内了解，这样的情况并非个例，一些债券私募产品的业绩波动或与万科债有关。11月下旬以来，万科债普遍大幅调整，部分品种跌幅超过70%。12月10日在市场消息带动下，万科债一度反弹，但12月11日又再度回落，“21万科06”跌超18%，“21万科04”“23万科01”“22万科02”“21万科02”“22万科04”“22万科06”跌幅也均超一成。

“21万科06”是一只由万科公司在2021年发行的债券的简称。

优美利投资总经理贺金龙表示，本次市场上一些债券私募业绩回撤的直接导火索，一方面是公募费率新规的相关消息，以及万科展期事件等因素，在此影响下叠加公募基金持续的净赎回，从而进一步加剧了一些债券私募业绩回撤。而深层原因和宏观背景则是，低利率环境下的收益荒，给传统债券策略的操作空间造成压缩。为了追求收益，一些管理人选择了信用下沉，一旦风险舆情出现就会造成显著回撤。

贺金龙引述数据表示，今年新备案的私募基金中，债券策略占比仅约4%，边缘化趋势明显，债券策略增量资金不足。综合上述因素，最终导致一些债券私募业绩发生较大回撤。

有大型债券私募人士表示，从今年的市场环境看，固收策略整体都处在一个相对“吃力”的阶段：十年期国债收益率大部分时间停留在1.6%—1.9%的窄区间内震荡，无风险利率处于历史偏低位置，利率债既缺乏足够的下行空间，交易盘也难以频繁博取价差；信用利差同样压缩在低位，传统通过“拉久期、下沉资质”获取超额收益的模式性价比明显下降，中长期纯债产品今年以来的平均收益更多只是略高于无风险利率，与很多投资者过去对“稳中有攻”的预期存在差距。