星巴克中国传求售遭否认 仍面临夹击挑战

根据中国财联社、财新网、《21世纪经济报道》等多家媒体的消息，星巴克中国近期对潜在买家召开了一场“反向管理层路演”，引发其可能出售部分业务股权的传闻。然而，星巴克方面已否认了出售传闻，强调将专注于市场竞争。

据报道，知情人士透露，知名投资机构高瓴资本参与了这场说明会，表达对收购星巴克中国业务的兴趣。此外，凯雷投资和信宸资本等多家投资机构也出席了活动并表达意向。

所谓的“反向路演”，是指公司主动邀请投资者前往管理或生产现场参观并听取业绩推介。这种模式旨在促进公司管理层与投资者间的双向沟通，以期增强投资者信心。

针对被列为星巴克中国潜在买家一事，高瓴资本表示不予置评，而凯雷投资和信宸资本则均未回应。

市场表现下滑 本土品牌冲击与竞争加剧

中国是星巴克全球第二大市场，2024年实现净收入30亿美元，并拥有7685家门市。

然而，星巴克在中国的市场表现近来面临严峻挑战。截至今年3月的第一季，星巴克在中国的净营收约7.4亿美元，较去年同期下降7%，这已是星巴克中国连续第三季营收下滑。这主要归因于瑞幸咖啡、库迪咖啡、蜜雪冰城等中国本土咖啡及饮品品牌的崛起，它们凭借快速扩张和低价策略对星巴克构成显著冲击。

消费商业观察平台壹览商业的报告指出，2025财年第一季，星巴克中国的同店销售额下降6%，这是其连续第四季下滑。在2024财年，星巴克中国的客单价年减8%，订单数量年减6%，营收也年减1.4%。尽管2025财年第二季有所回温，但客单价仍呈下滑状态，只是降幅收敛。

报告提到，瑞幸咖啡等本土品牌以灵活营运、具竞争力的价格和快速产品创新等特点脱颖而出。2024年，瑞幸咖啡的门市数占比已达35.1%，而星巴克中国门市占比为13.58%，退居市场第二。

策略调整与市场展望

彭博社上个月曾报道，星巴克正考虑出售中国业务。星巴克新任执行长尼科尔坦言，中国市场“极度竞争”，公司将重新检视在中国的营运策略。尽管否认了出售传闻，但星巴克中国近期确实进行了一系列调整，包括在价格、产品创新速度、通路及行销策略等方面试图挽留消费者。

学者：中国经济环境恶化与“内卷”竞争

美国南卡罗来纳大学艾肯商学院教授谢田认为，星巴克在中国的经营环境持续艰难，主要受经济下滑和本土品牌（如瑞幸咖啡）价格战的双重冲击。他表示，星巴克若想维持品牌价值，最佳策略可能是关闭部分门市或将中国业务出售给其它公司，甚至考虑更名以适应当地市场。然而，谢田也表示，在当前中国整体消费环境恶化的背景下，出售业务的时机和价格都难以把握，过低的价格可能损害品牌利益，因此他对星巴克此举感到费解。他强调，中国整体商品环境的恶化，是导致星巴克做出这一决定的根本原因。

旅美经济学者李恒青则认为，中国市场当前的竞争模式，尤其是在服务业和餐饮业，普遍呈现“内卷”，即恶性价格战的特点。他指出，星巴克在中国面临的最大竞争对手瑞幸咖啡，其主要策略就是通过将价格压低约30%来进行竞争。他总结说，这种以降价方式排挤乃至击垮竞争对手，是目前中国普遍采用的竞争手段。