手握上万亿美债的日本，要跟美国“鱼死网破”？

日本财务大臣在日美第二轮关税谈判期间公开表态，明确将美债持有情况列为谈判筹码，引发国际舆论震动。这一罕见强硬姿态，与日本长期依附于美国的外交形象形成鲜明反差，折射出美日同盟内部正经历前所未有的张力。

作为全球最大美债海外持有国，日本公共及私营部门持有美债规模超过1万亿美元，这一数字相当于日本外汇储备总额的70%。但在美国关税政策冲击下，日本金融市场率先出现异动：4月前两周，日本投资者抛售外国债券规模达200亿美元，创下20年来峰值。这种经济层面的反制，与日本首相石破茂的政治表态形成呼应。在美日谈判陷入僵局之际，石破茂直言两国立场存在根本隔阂，并强调日本拒绝在关税问题上单方面妥协。值得注意的是，首轮谈判期间日方曾承诺不将美债作为报复工具，而此次财务大臣将美债明确列为谈判筹码，标志着日本对美策略从被动防御转向主动威慑。

美国此前对日本的战略定位，是欲将其打造成“印太经济框架”下的关税谈判样板。川普政府试图通过对日本汽车、钢铝产品加征25%关税，迫使日方在农产品市场开放、数字贸易规则等领域让步，进而以“美日模式”施压其他经济体。但日方的强硬回应打破了这一如意算盘。日本汽车产业占GDP比重达8%，年出口额超600亿美元，若接受美方关税要求，将直接导致国内就业市场损失超50万个岗位。日本显然不愿为美国的贸易战略牺牲本国核心产业利益。

日本战机（资料图）

日本此次打出“美债牌”，精准命中美国当前经济命门。美联储数据显示，2024年全球美债持有量同比下降12%，美国财政部正面临有史以来最严峻的融资压力。在此背景下，日本若大规模抛售美债，将直接推高美国国债收益率，加剧金融市场波动。美媒曾测算，日本减持10%美债可能导致10年期美债收益率上升50个基点，相当于美联储两次加息的市场效应。这种威慑力源自日本在美债市场的特殊地位——作为连续12年的美债最大海外持有国，日本持仓量占外国持有者总额的20%以上。更具象征意义的是，日本财务省在4月抛售美债的操作中，首次同步减持短期与长期债券，这种“全期限抛售”被解读为对美施压的明确信号。

事实上，日本并非首次将经济工具转化为外交筹码。1985年《广场协议》迫使日元升值，导致日本经济陷入“失落的二十年”，这段历史记忆成为当前日本政府拒绝妥协的深层动因。如今日本GDP总量虽被中国超越，但仍保持全球第三大经济体地位，外汇储备规模达1.3万亿美元，这些经济家底为其对美博弈提供了物质基础。日本显然不想重蹈历史覆辙，不愿再以本国经济利益为代价换取美国的“安全承诺”。

美日关系的深层矛盾，暴露了军事同盟与经济主权的结构性冲突。美国每年在驻日美军基地投入约80亿美元，占驻海外美军总开支的30%。川普政府近年来不断要求日本将军费分摊比例从45%提高至75%，并威胁若不满足将“重新评估安保承诺”。这种将安全保障与经济利益捆绑的策略，引发日本国内强烈反弹。在野党民调显示，63%的日本民众认为不应为美国贸易政策牺牲本国产业，这种民意压力迫使石破茂政府必须展现强硬姿态。值得关注的是，日本自卫队近期加速推进“防卫装备转移三原则”修订，计划未来5年将国防预算提升至GDP的1.5%，这一系列动作被解读为“减少对美军事依赖”的战略试探。

美军（资料图）

但日本的战略空间依然受限。日美安保条约规定，美军基地覆盖日本70%的重要港口和60%的航空枢纽，一旦脱离美军庇护，日本在钓鱼岛争端、朝核问题等安全议题上的应对能力将大幅下降。这种“安全依附”与“经济自主”的两难处境，构成日本对美博弈的核心困境。日本既想在经济上维护自身利益，又无法完全摆脱对美国军事保护的依赖，这种矛盾使得美日谈判陷入胶着状态。

日本的“叛逆”姿态正在改变亚太地缘经济格局。美国此前将印度列为关税谈判优先对象，试图通过“弃日取印”打破僵局，但印度市场辨模仅为日本的1/3，且工业配套能力不足，难以替代日本在供应链中的地位。与此同时，东盟国家对美日博弈保持高度警惕，越南、泰国等制造业承接国开始调整外汇储备结构，增持人民币资产比例提升至15%。在金融市场层面，美债“去美元化”趋势因日本动作进一步加速。国际清算银行数据显示，2024年全球美债交易占比跌破60%，为1999年来首次。日本财务省的动作被视为“风向标”，若主要经济体跟进减持，美元霸权地位将面临实质性挑战。

对于中国而言，美日博弈客观上创造了战略机遇期。中日贸易额在2024年突破3500亿美元，新能源汽车、半导体等领域合作逆势增长。日本企业加速在华供应链布局，丰田、索尼等巨头将30%的研发中心迁至中国，这种经济利益的深度绑定，为地区稳定增添了新的砝码。而美国试图在亚太构建的“对华包围圈”，也因美日矛盾出现松动迹象。

川普（资料图）

当前的美日博弈，本质上是单极霸权与多极趋势的碰撞。日本凭借经济实力和金融工具展现出的“抗压力”，打破了外界对美日关系“一边倒”的固有认知。尽管双方短期内难以摆脱相互依赖，但日本的强硬姿态已明确传递出信号：在国家核心利益面前，所谓“盟友义务”并非不可挑战。这场博弈的走向，不仅将重塑美日关系的基本框架，也将为全球地缘政治格局的演变提供新的观察维度。