纳指大反弹，日元急涨

美国Q2实际GDP整体偏弱，同时核心PCE通胀降温，导致短期加息预期骤降。微软超预期的财报则重塑了AI投资信心，叠加前期大型AI基金清盘带来的抛压结束，引发了周四美股科技股和动量股的剧烈逼空反弹。

新任美联储主席沃什的模糊表态令市场对其政策信誉产生疑虑，日元的急剧升值则加剧了美元的跌势。长期美债收益率高位横盘，贵金属则走强。

周四美国主要股指全部收涨，纳斯达克100指数当日涨3.4%，创年内第三大涨幅。半导体指数飙升8.2%，为2025年4月以来最大单日涨幅，部分收复了7月以来逾20%的累计跌幅。

盘后绩后，亚马逊飙升近10%，而苹果下挫逾6%。

然而，此次反弹的内部结构值得警惕。彭博宏观策略师Michael Ball指出，科技股和动量股的回升"更像是仓位挤压，而非持续性风险偏好回归"，负Gamma环境和美联储公信力受损的叠加效应，将令波动率维持高位。

微软成催化剂，芯片股上演"最大空头回补"

周四标普500指数收涨1.66%，纳斯达克100指数当日涨3.4%，创年内第三大涨幅。费城半导体暴涨8%。

微软是本轮反弹的核心引擎。该公司业绩显示Azure云计算收入连续加速增长，需求已超出现有产能，资本支出低于预期，并维持了对2027财年保持正向现金流的预期。

市场将其解读为AI基础设施投资回报可期的有力信号。微软股价单日暴涨逾15%，市值增加约4500亿美元，创下华尔街史上单股单日最大市值增幅，也是该股18年来最大单日涨幅。

这一业绩与此前Alphabet和特斯拉因自由现金流为负引发的市场担忧形成鲜明对比。Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbrooke表示：

微软昨天兑现了承诺，或许能从'争议股'阵营晋升为'可信AI赢家'。

AI赢家们的表现远远优于AI风险股。

Mag7股票表现大幅优于大盘，但标普493指数也表现强劲，不过值得注意的是，Mag7的股价目前已回落至昨日高点。

存储板块全面爆发。美光涨18%，闪迪飙升26%，AMD涨13%。

动量指数创下了自2003年以来最大的单日涨幅。

这也是近四个月来美股最大规模空头回补日。

反弹结构存隐患，等权重标普与基准指数背离

尽管主要指数悉数收涨，但市场内部分化发出警示信号。

等权重标普500指数明显下跌，与基准标普500指数同日出现逾75个基点的反向背离。

据彭博宏观策略师Cameron Crise指出，自1990年以来，标普500上涨至少75个基点而等权重版本同日下跌约75个基点，仅发生过两次：

?? 第一次是2000年6月30日，彼时距纳斯达克科技股周期顶部约两个半月；

?? 第二次即为本次，距SOX半导体指数本轮AI高点亦约一个月。

期权市场同样未给出乐观信号。SpotGamma暗示本次反弹感觉不错，但切勿因此放松警惕。

负Gamma格局仍主导标普500，当前阻力位在7450，支撑位在7300附近，而0DTE期权的正Gamma支撑在7300以下已几近真空，下方直至7000均处于负Gamma区域。

富国银行投资研究所的Sameer Samana认为：

强劲的企业盈利、AI持续渗透、韧性经济以及有利的金融环境，支撑着美股中期前景依然乐观。

但瑞银集团首席投资办公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi建议投资者"在维持对AI成长逻辑看好的同时，通过向防御型科技股分散持仓来管理集中度风险"。

美联储公信力受损，债市维持警惕

债券市场在周三美联储决议引发的恐慌后有所平复，但并未完全消化不安情绪。

10年期美债收益率小幅下行1个基点至4.67%，2年期下行4个基点至4.24%。

但30年期收益率仍上涨1个基点至5.21%，维持在2007年以来最高水平附近。

新任美联储主席沃什的首次主持会议对收紧政策的明显抗拒虽消除了短期加息威胁，但并未给出政策触发条件，令市场对利率路径的判断更加困难。

Apollo全球管理公司首席经济学家Torsten Slok表示：

我们需要谈谈委员会的公信力。光说还不行，最终必须用行动兑现。

丹麦银行首席分析师Jens Peter Sorensen亦警告：

市场对加息次数和时点都在猜测，而加息可能比市场预期来得更晚。

当日宏观数据整体偏于温和：二季度GDP年化增速1.5%，低于预期，但消费支出和非住宅固定投资的强势表现令实际质量好于表面；美联储偏好的通胀指标PCE价格指数6月同比升3.7%，较5月的4.1%回落，基本符合预期。

这些数据令加息押注降温，CME FedWatch数据显示，9月会议加息概率从一周前的82%降至59%。

美元大跌、黄金走强，日元疑遭干预

美元承受多重压力，当日美元指数下跌0.9%，创1月以来最大单日跌幅，抹去了沃什首次亮相后积累的全部涨幅。

日元的急剧升值加剧了美元的跌势。日元兑美元涨幅达2.5%，升至约159.38，据日经新闻报道，日本当局进行了买入日元的汇率干预，美国监管机构亦进行了利率核查，但官方干预并未得到正式确认。

美元走弱推动黄金上扬，现货金价涨1%，重上4100美元关口。

比特币跟随科技股回升，盘中一度突破65000美元，日内涨约2%。

尽管中东局势持续紧张，市场目光已转向本周日召开的欧佩克+会议，该产油国联盟预计将宣布9月日产量增加18.8万桶。ING策略师在报告中指出：

2027年前的最大不确定性在于该组织的政策走向，以及成员国对产量配额是否会产生抵触情绪。

原油市场相对平静，WTI原油价格小幅下跌1%。

周四美股指数强劲反弹，标普500指数收涨1.66%，纳斯达克100指数当日涨3.4%，创年内第三大涨幅。费城半导体暴涨8%。存储板块全面爆发，美光涨18%，闪迪飙升26%。芯片股AMD涨13%，台积电大涨超7%，报道称公司开发类英特尔EMIB的封装技术。

美股基准股指：

标普500指数收涨121.48点，涨幅1.66%，报7437.63点。

道琼斯工业平均指数收涨613.92点，涨幅1.19%，报52208.06点。

纳指收涨679.235点，涨幅2.78%，报25122.177点。纳斯达克100指数收涨914.04点，涨幅3.36%，报28106.346点。

罗素2000指数收涨1.37%，报2946.101点。

恐慌指数VIX收跌17.33%，报17.08，欧洲股市开盘以来持续下跌。

美股行业ETF：

美股行业ETF多数收涨，半导体ETF涨6.88%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF至少涨5.5%。

（7月30日 美股各行业板块ETF）

科技七巨头：

万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.28%。

微软暴涨15.5%，亚马逊涨3.90%，特斯拉涨3.53%，英伟达涨2.65%，谷歌A跌0.91%，苹果跌1.41%，Meta跌7.95%。

芯片股：

费城半导体指数收涨855.499点，涨幅8.19%，报11302.988点。

台积电ADR大涨7.63%，AMD暴涨13%。

中概股：

纳斯达克金龙中国指数收涨1.05%，报6502.80点。

热门中概股里，世纪互联涨16.7%，日月光半导体涨12.2%，万国数据涨8%，阿特斯太阳能涨7.7%，腾讯涨2.4%，百度涨2%，网易涨1.8%，阿里涨1%。

其他个股：

Circle涨4.73%。

欧元区蓝筹股指收涨超1.5%，施耐德电气收涨超10.8%，英飞凌涨超9.1%，阿斯麦涨5.7%。希腊股市涨超1.2%，创2009年以来收盘新高，意大利银行板块涨1.7%，法国股指涨超0.9%。

泛欧欧股：

欧洲STOXX 600指数收涨0.77%，报649.95点。

欧元区STOXX 50指数收涨1.53%，报6344.40点，整体持续走高。

各国股指：

德国DAX 30指数收涨0.60%，报25612.03点。

法国CAC 40指数收涨0.92%，报8485.64点。

英国富时100指数收跌0.10%，报10897.27点。

（7月30日 欧美主要股指表现）

板块和个股：

欧元区蓝筹股中，施耐德电气收涨10.83%，英飞凌涨9.16%，西门子能源涨8.12%，阿斯麦控股涨5.71%表现第四，爱马仕、欧莱雅至少涨2.74%进入涨幅前十大。

欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，奥特斯、DSM-Firmenich AG、盟迪、施耐德电气、欧摩威涨12.75%-10.72%领跑，ASM国际涨9.53%、Soitec涨8.36%、与英飞凌进入涨幅前十大。