赚得盆满钵满，华尔街迎史上最好年景

随着“市场显然进入极度追逐风险模式”，投资者源源不断投入资金，摩根大通、高盛等美国大银行今年交易收入激增。

投资者正源源不断地将真金白银砸向股市。华尔街借此赚得盆满钵满。

继第二季度交易活动激增之后，摩根大通(JPMorgan Chase)、高盛(Goldman Sachs)以及华尔街另外三家大型银行正迈向史上最赚钱的交易丰收年。

放在过去，交易部门如此惊人的创收往往是市场动荡的信号。对几家银行而言，上一个创纪录的交易大年是2009年，当时市场正陷入一片混乱。

这一次情况却大不相同。尽管战争与人工智能(AI)狂热让投资者神经紧绷，但股市已逼近历史高点，交易量节节攀升，散户们更是乐此不疲。从量化机构到多经理人巨头，大型对冲基金都在高频倒手;与此同时，散户也扎堆涌入短期期权和高杠杆交易所交易基金(ETF)等极具刺激性的高风险品种。甚至连总统的账户一个季度内也进行了数千笔交易。

《华尔街日报》(Wall Street Journal)的分析显示，若保持当前势头，摩根大通、高盛、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美国银行(Bank of America)和花旗集团(Citigroup)这五大行有望在2026年斩获约1.800亿美元的交易收入。

“显然，一段时间以来，整体市场收入一直保持在相当强劲的高位,”摩根大通首席财务官杰里米?巴纳姆(Jeremy Barnum)对分析师表示。“市场显然进入极度追逐风险模式，而我们在某种程度上正是顺势而为的承接者。”

华尔街的其他机构也分到了一杯羹。大型做市商城堡证券(Citadel Securities)在第一季度斩获了创纪录的43亿美元交易收入。据城堡证券股票及股票衍生品策略主管斯考特?鲁布纳(Scott Rubner)透露，该公司在5月和6月见证了散户股票日均交易量创下历史新高，较2024年的水平高出了一倍多。

此外，随着客户大举投资，全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)在过去三个月里又吸纳了1.920亿美元的资产，将其总资产规模推高至创纪录的15万亿美元。

首席执行官劳伦斯?芬克(Larry Fink)说：“我对全球市场的前景非常乐观。”

对大型银行而言，尽管今年整体开局已十分亮眼，交易业务依然表现出色。这几家华尔街巨头的第二财季市场收入同比大增约38%;其中美国银行激增33%，高盛增长54%，摩根大通增长35%。

高盛今年迄今业绩亮眼。图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News

银行客户似乎对押注股市情有独钟，这几家大行在股票业务上的收入同比飙升71%。摩根大通的股票市场收入大涨86%，高盛也录得72%的涨幅。

Oppenheimer分析师克里斯?科托夫斯基(Chris Kotowski)在报告中写道：“一切向好，股票交易更是火爆。”

凭借这些亮眼的数据，高盛和花旗集团有望自金融危机后首次打破其先前的年度交易收入纪录。

高盛、摩根士丹利和美国银行的股价本周均创下历史新高，其基准指数KBW纳斯达克银行指数(KBW Nasdaq Bank Index)也刷新纪录。此外，摩根大通距离成为首家市值突破1万亿美元的美国银行仅一步之遥。

这些银行正得益于全市场的普涨行情。其交易部门代表客户撮合股票、债券、大宗商品和外汇买卖，从中赚取手续费。

彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)市场结构研究分析师杰克逊?古滕普兰(Jackson Gutenplan)表示，第二季度美国期权和股票的日均交易量双双创下历史新高，分别达到约7.300万份合约和200亿股。

投资者有充分的理由继续留在场内交易。在AI热潮的助推下，标普500指数今年已24次创下收盘新高。作为有史以来规模最大的首次公开募股(IPO)，SpaceX的上市引爆了投资者的狂热需求，与其相关的期权交易量在挂牌数小时内便打破了纪录。强劲的盈利增长和充满韧性的经济基本面，也让普通美国人选择坚守股市，而非持币观望。

高管和分析师指出，机构客户目前正频繁调整投资组合，以应对重大的地缘政治事件和剧烈的市场波动。他们既试图将巨额账面收益落袋为安，又在积极构筑防线以抵御潜在的下跌风险。此外，市场对AI概念股及相关行业的狂热追捧也起到了推波助澜的作用。

高盛首席财务官丹尼斯?科尔曼(Denis Coleman)指出，目前个股表现之间的分化加剧，市场离散度显著升高。美银全球研究部(Bank of America Global Research)的分析师表示，受美光科技(Micron Technology)和Advanced Micro Devices等科技股剧烈波动的刺激，近期单一股票的波动率已飙升至上世纪90年代互联网泡沫末期以来的最高水平。

交易活动颇为活跃。图片来源：Sarah Yenesel/EPA/Shutterstock

科尔曼在周二的财报电话会议上表示，尽管大盘股指的走势相对波澜不惊，但个股层面的交易却更为狂热，这种环境促使客户纷纷寻求专业的投资组合管理协助。

美国银行首席执行官布莱恩?莫伊尼汉(Brian Moynihan)将股票交易收入的激增归功于AI热潮，并指出亚洲市场的交易活动也有所增加。他周二接受CNBC采访时表示：“过去12个月里，这在很大程度上得益于AI产业的爆发，尤其是在美国以外的地区，同时这些市场的交易活跃度也在不断升温。”

银行从单笔交易中攫取的利润率微乎其微，且近年来这一空间还在不断被压缩。这意味着交易部门现在必须拼命做大交易量，才能实现收入的增长。

与此同时，银行还向交易客户提供了更多融资杠杆，以便他们能够放手进行更大的押注。

高盛报告称，其第二财季股票融资收入同比飙升91%，增速一举超越了客户交易撮合业务，并创下季度历史新高。摩根大通也表示，该公司已动用资产负债表上更多的资金来为股票交易提供融资。