高端AI算力涨价凶猛，灰色交易暗流涌动

尽管美国政府已批准向中国客户出货H200芯片的许可证，但我们尚未产生任何相关收入。我们也不确定该产品是否会被允许进入中国。”当地时间5月20日的财报电话会上，英伟达CFO科莱特·克雷斯（ColetteKress）再度重申H200入华前景难料。

当下，国产芯片厂商日渐崛起，但国内市场对海外高端AI芯片的渴求依然强烈。尤其当今年智能体带动Token（词元）消耗量井喷，算力过载、服务宕机的问题愈发凸显。面对“算力荒”，部分模型厂商和云厂商一方面上调产品价格，另一方面则想法设法补充“Token工厂”所需的算力供给。

供需错配加剧了高端算力资源的紧张局面，也催生了新的商机，一批居间交易从业者进入到海外算力供应领域。他们在社交平台、微信群等渠道频繁发布货源信息，寻求有意采购者，再到深圳等地看货。由于货源的稀缺性，高端AI服务器的价格在过去数月内涨势迅猛。多位业内人士告诉南都记者，一台8卡的英伟达B300服务器，报价从3月份前的不到400万元，飙升至当前约700万元。

交易风险随之而来。在深圳从事服务器租赁的谢诚（化名）对此颇有感触：“自从这个行业爆火之后，鱼龙混杂，骗子太多了，主要是热门的B300这类。”骗取定金而无法交货是业内人士眼中的常见套路。一家有AI算力资源采购需求的Token服务商人士也表达了类似担忧。其公司遇到过，签订的期货合约原本约定服务器供应商两个月内交货，但结果供应商根本找不到货，“现在必须要现货，手上有货的才签。”

求卡、涨价

“算力荒”造就卖方市场

AI算力供不应求，一些大模型厂商和云厂商甚至不得不公开“求卡”。

今年2月，月之暗面官方微博账号发帖称：“是真的缺卡。已扩容几次了，还是缺。”在评论区，该账号进一步透露，虽然在测试华为升腾的芯片，公司仍急需一款海外厂商的GPU产品。

月之暗面公开“求卡”之际，“龙虾”等智能体尚未在中国掀起全民热潮。随着智能体在春节后“出圈”，以及AI编程、视频生成应用等AI产品普及，Token消耗量急遽攀升。国家数据局的数据显示，到今年3月，我国日均Token的调用量已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月内又增长超40%。

Token消耗激增导致算力负载持续承压，一系列连锁反应接踵而来：DeepSeek服务频繁中断，智谱因算力紧张启动限时退款，阿里云、腾讯云等云厂商集体上调模型、算力和存储服务价格。

这背后，是算力需求快速抬升而供给难以及时跟上的现实。半导体产能受限已成为产业瓶颈，而中国大陆市场还受到芯片出口管制的叠加影响。台积电董事长兼首席执行官魏哲家在今年1月的业绩会上坦言：“目前产能非常紧张，我们预计2028年、2029年产能才会显著提升，并希望届时能缩小暴需缺口。”阿里巴巴CEO吴泳铭在5月中旬的财报会上亦表示，当前自研AI芯片的部署主要受限于产能。

一位国内头部云厂商人士告诉记者，在芯片供应短缺的情况下，厂商只能向客户承诺一周以内的报价有效期。南都记者留意到，有云厂商员工近期也曾在私域社交平台寻觅高端AI算力卡的租赁资源。

一名从事GPU服务器居间交易的人士表示，近期市场的需求量很大，是卖方市场，“只要有货，全都抢购。”另一位做居间生意的人士透露：“B300基本都买不着，到货就被扫光。”

AI基础设施创业公司新智惠想的创始人吴健向《财经》杂志形容，现在企业都是派人带着现金到各地芯片贸易商的库房里去抢货。抢到了就直接打现金，然后赶紧发走，后续再走合同。

不过，购置算力从事Token服务业务的孙铭（化名）认为，先取货打钱、后补合同的操作模式在实践中存在，但不是行业主流做法。这种交易模式必须建立在合作多次、有了信任的基础上，否则风险极高：无法确定这批货是否真的属于卖方，万一货物实际上是其他公司的，后续很可能引发法律纠纷。

高端AI算力货源紧俏，推动价格水涨船高。谢诚告诉记者，今年3月，一台H200服务器的价格还只有200多万元，如今已涨至340万元左右，而性能更先进的B300服务器则已达到700万元左右。这一报价也得到多位其他从业者的佐证。

在孙铭看来，市场能接受什么价位，取决于该产品跟竞品的对比。比如和华为升腾、英伟达的老款服务器比，大家会衡量B300的性价比，判断到底值不值这个价。

服务器的采购价格飙升传导至租赁市场。前述不具名Token服务商人士介绍，一台8卡的B300服务器的每月租赁价格，也从不久前的14万元涨到大概18万元。租赁算力一般按季度付费，相比直接购置服务器，可以缓解企业的资金压力。

不只是国内，算力紧缺使得海外的AI算力租赁价格同样在飙涨。算力价格数据公司Ornn5月下旬提供的数据显示，自2026年2月以来，租用英伟达尖端B200型号芯片的费用已经翻了一番，接近每小时6美元。即使是旧款H100芯片的租赁成本，在过去一个月里也上涨了63%。

毁约、骗局

灰色交易市场导致“互不信任”

南都记者注意到，在不同品牌的B300服务器中，美国AI服务器制造商超微公司（Supermicro）的产品备受欢迎。综合两位业内人士的说法，超微的服务器稳定性高、故障率低，“有很大的溢价。”

稳定、高效地产出Token，是终端客户采购算力时特别看重的因素，这也成为不少企业更倾向于购买海外厂商服务器的原因。孙铭提到，一些国产的AI服务器运行起来容易出现故障。对于大客户，国产芯片厂商可以派人驻厂解决问题，但中小客户较难获得类似支持。如果无法保证稳定产出，“买国产服务器对我们这种中小客户来说就是不划算的。”

然而，交易海外高端算力伴随诸多风险。情节较轻的是服务器涨价诱发的毁约。孙铭算了一笔账：比如期货合约签订时，一台服务器定价在500万元左右，而当前现货价格涨到700万元，单台便存在200万元价差。由于期货通常是32台起订，只要一转手，便能额外获利6000多万元。“多少上市公司都没有这个利润。”他感慨道，与巨额的转手利润相比，卖方的违约成本显得微不足道。

南都记者获取的一份4月中下旬出具的B300服务器销售合同模版显示，若卖方逾期交货超过15个工作日，买方有权单方面解除合同，卖方应以合同总价值的5%向买方支付违约金。

为防范卖方毁约转售，行业引入高额转售违约金的责任机制。前述销售合同模版约定：卖方不得将本合同订货的货物转售他人，若违反，需按合同总金额30%支付违约金，并退还全部已付款项及资金占用利息。

但要拿到逾期交货或转售的违约赔偿，也并非易事。孙铭介绍，如果卖家拒绝支付违约金，买方只能诉至法院，而卖家对于逾期发货可能援引合同中约定的“不可抗力”条款进行抗辩。即使买方胜诉，仍可能遭遇卖方为空壳公司、法定代表人为“职业背债人”等情况，导致难以得到违约赔偿。

情节更严重的一类风险是交易诈骗。4月下旬以来，社交平台上广泛流传着一份所谓的《2026年美超微B300高端服务器现货诈骗系列案件调查报告》，当中罗列了多起声称可公开核验的具体案例及对应的查询渠道。不过，据南都记者核实，其中不少案例无法通过所列渠道查询到相关记录。因此有受访业内人士判断，所谓的诈骗报告很有可能由AI生成。

有博主在一则“B300服务器防诈”视频里面，张冠李戴地将一起非法吸收公众存款案，指向为B300服务器诈骗案。

与此同时，还有博主在一则“B300服务器防诈”视频里，引用了一张南方都市报官方公众号发布的案情通报截图，并通过将关键信息进行马赛克处理，张冠李戴地将一起非法吸收公众存款案，指向为B300服务器诈骗案。

尽管流传的诈骗案例真伪存疑，但认为行业存在诈骗玩家的从业者并不少。谢诚是其中之一，曾险些被骗。今年3月，他与一供货方接洽，对方声称手上有B300服务器现货。然而，在谢诚尚未见到现货的情况下，对方突然提出将现货改为期货交易，并催促支付定金。由于公司并无期货采购需求，谢诚最终拒绝合作。事后，他联系了对方名片上所示的公司，才发现名片系伪造，这名卖家在冒充该公司的客户经理。

谢诚表示，正常交易流程应当是先看货，并尽量在线下完成沟通，以降低受骗风险。除非彼此熟悉、都是信用可靠的大主体，否则直接支付定金的风险很高。他认为，如果有买家被骗，可能是接到了比较急的算力使用需求，一心想着快速锁定货源，而匆忙打款付定金。

在一个缺乏正规机制的灰色交易市场，承担风险的不只是买方，卖家亦不例外。一名居间生意人士告诉记者，现在不光卖家会骗，也存在买家只沟通但不买货。有行业文章反映，有些买家并不是真的想采购设备，要么是同行套取货源渠道和底价，要么试图将货源信息转手赚差价。

据南都记者了解，实际交易中，为了证明买家具备足够的财力，一些卖家在接洽时要求对方提供验资和营业执照——验资是对企业注册资本的实收或变更情况进行审验并出具报告。

而在签订合同时，一些卖家还会要求买家提供全额货款的国内银行信用证，确保买家的信用能力。信用证是一种结算方式，银行应买方申请，向卖方出具书面承诺，保证在卖方提交符合信用证规定的单据后付款。在前述B300服务器销售合同模版中即约定，买方在签订合同后5日内，向卖方开立金额为合同含税总金额100%的国内银行信用证。

两位受访者认为，这些交易流程设计背后，折射出当前海外高端算力交易市场买卖双方互不信任的局面。