真正的王牌捏在川普手里

2026年5月1日，美国总统川普向记者发表讲话（图片来源：Anna Moneymaker/Getty Images）

兵马未动，粮草先行，大国博弈、内政领跑，美国左媒在川习会前已经下结论了，已经给定调了，这是一场川普认怂服软之旅，是川普不顾外交常规，哭着喊着要去北京见习近平。在去年釜山峰会上，川普当面要求年初到中国访问，有视频有真相。纽约时报的文章标题是：底气不足的川普抵达北京，努力在自信的习近平面前挽回面子。CNN报道的标题：中国有筹码，川普的北京行是止损。华盛顿邮报的标题：习近平运筹帷幄，川普求结束他打不起的贸易战。金融时报的文章标题：川习会，从对抗到向北京妥协。外交杂志：中国的战略胜利：在贸易和科技领域，习比川普更胜一筹。政治杂志的标题：习近平一手好牌，川普中国政策失败，急于借坡下驴。ABC的标题更露骨：美国经济出现裂缝，川普到中国领救济。

现实情况是什么呢，真正王牌捏在川普(川普)手里。中国经济正在衰退，现在唯一能依靠的引擎是外贸，必须依赖西方市场才能实增长目标。中国人口下降、青年和农村高失业率，至少三分之一的地方政府接近破产、债台高筑，社会保障制度仅局限于体制内，资本回报率长期低迷，甚至到负数，中共市场在未来十年内不会复苏，每一年都是未来多年最好一年，中国还高度依赖进口石油、天然气、粮食、和矿产。

中国目前存在严重的产能过剩，在政府补贴的刺激下，钢铁、汽车、太阳能板等产品的产量，远超本国消费能力，去年贸易顺差创下人类历史记录，高达一万两千亿美元。中国GDP这个大蛋糕，消费只有40%，相比之下，美国为70%，日本为60%。

中国特色的经济模式，一个关键因素是封闭的金融体系，中共在2001年，15年前做出的世贸承诺，允许外国在中国金融体系中竞争，到今天也没有兑现，但是中共就是能瞪着眼说，已经完全履行所有WTO义务。

中共牢牢控制着资本外流的管道，所有透过贸易或投资获得的外汇，必须上缴国家银行体系，以便政府控制外汇市场的资金流动和价格。这种严格控制有助于维持人民币兑美元的汇率，也有助于控制人民币对所有货币的汇率。让人民币坚挺，就可以用更便宜的美元价格购买石油、矿产、和先进技术产品。让人民币贬值提振出口，反正开关掌握在中共而不是资本市场手里。面对如山的债务，面对资本投资效应的下滑，中共唯一和正在使用的手段就是印钞票，借新债还旧债，为摇摇欲坠的银行体系注资。

川普手里至少握有三张重要牌。第一是关税牌。如果川普再次大幅加征关税，并联合其他经济体共同行动，这将重创中国依赖出口的重商主义增长模式。第二是世贸组织承诺牌。逼迫中国按照WTO互惠原则全面开放金融市场，这将破坏中共长期以来透过增加债务、控制通胀和操纵汇率的金融机制。同时，基于互惠原则和中国未能达到国际会计标准，可以切断其获得西方融资的管道。第三是王炸牌──金融制裁牌。美国可以以洗钱（包括来自非法毒品的收益）、帮助俄罗斯和伊朗规避石油与军事制裁为由，对中国银行（包括香港的银行）实施次级制裁（Secondary Sanctions）。所谓次级制裁，就是美国不仅禁止美国企业与被制裁对象进行交易，还会惩罚任何第三方（包括外国银行和企业），只要它们继续与被制裁的俄罗斯、伊朗或相关中国实体有业务往来，就可能被禁止进入美国金融体系、无法使用美元结算，甚至面临巨额罚款。这是美国最强大的金融武器之一，曾让多家欧洲大型银行因与伊朗做生意而付出沉重代价。如果对中国主要银行启动次级制裁，将严重打击中国的跨境融资和国际支付能力，可能让习近平的重商主义经济模式遭受致命打击甚至崩盘。

习近平手中也是有牌的，稀土、医药制造、低端芯片、机械零件等供应链。要说川普有没有软肋，确实有，而且是结构性、难以回避的软肋，那就是美国的民主制度与三权分立。川普的总统权力受到国会的制约，最高法院可以审查行政命令是否违宪，反对党和媒体则持续施加巨大政治压力。特别是当油价高涨、物价上涨、普通民众生活成本增加、就业机会增长乏力时，执政党在中期选举中往往会遭受重创。一旦共和党在国会失去多数席位，川普的施政空间将被大幅压缩。他的政治对手不仅会在国会发起密集调查、阻碍重要法案通过，甚至可能推动弹劾程序，或透过立法手段捆绑总统的手脚，让他在外交和经济政策上难以放开手脚。这正是川普目前最大的内部制约：他在国际舞台上可以展现强硬姿态，但国内的政治现实可能迫使他不得不有所妥协，甚至在关键时刻做出让步。