中共地方债再创新高 专家：银行业遍布风险

中共4月政治局会议释放“化债防险”信号之际，中国地方债务压力与金融体系隐忧同步浮现。村镇银行加速整合、信用卡规模持续收缩，银行资产质量恶化，多重风险上升，金融稳定正面临新的考验。分析指，中国经济已深陷债务陷阱，未来预期十分悲观。

2026年债务再创新高 隐性债务难以估计

5月6日，陆媒《第一财经》报道，今年前4个月发行的地方政府债券达3.92万亿元（人民币，下同），其中，新增债券发行约1.65万亿元，同比增长10.4%；再融资债券发行约2.27万亿元，同比增长11.1%。创下历年同期发债规模新高。

中共财政部数据显示，截至2026年初，地方政府债务余额为56.59万亿元。而国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行（BIS）认为，2024年中国政府债务已达100万亿元。

中国问题专家王赫此前在《大纪元》撰文表示，2025年末，中共中央政府负有偿还责任的债务为50.28万亿元（含国债41.23万亿元），或有债务至少28万亿元（政金债）；地方政府债务余额约54.82万亿元，或有债务72万亿元（LGFV债务）。

“中共的政府负债率（政府债务余额占国内生产总值比重），绝不会低至68.5%，而是超过了美国，超过了G20国家、G7国家平均的政府负债率。”

王赫强调：“2026年，当局拟新增政府债务11.89万亿元”而隐性债务，则难以估计。中共政府已无法从这个债务陷阱中爬出来。

中共强调“化债” 分析：实为转移及推迟风险

据党媒新华社消息，中共政治局4月28日召开会议，会议强调“有序化解地方政府债务风险”“要有效防范化解重点领域风险”。在中共的话语体系中，意味着大陆地方债务等领域“风险”已经出现或即将出现。

《证券时报》报道，大陆企业预警通数据显示，截至4月13日，地方政府已经发行了约1.3万亿元政府债券，用于置换存量隐性债务，占全年计划发行的2.8万亿元，额度比重约46%。

在各种压力下，大陆地方政府不得不加快化债与减压进程，甚至实现清零。

早些年，中共多将政府债务率（债务余额/综合财力）100%～120%作为地方债风险警戒线。但随着近些年地方加大举债促发展，部分地方政府债务率超过这一警戒线。

数据显示，截至2026年初，地方政府债务余额至少已逼近57万亿元；如果叠加隐性债务等，整体规模被认为可能远超百万亿元。

资深媒体人Mike Li对大纪元表示，“前两年的小微贷、消费贷（平均贷款周期三年）今年陆续到期，贷款主体是股份制商业银行，地方中小银行，这类贷款逾期还款率上升，不良率进一步上升。”

今年以来，中国已有70余家村镇银行被注销、重组，官方称其为“改革化险”，但从运作方式和结构上看，本质上是一种风险集中与转移。

Mike Li说，更为值得关注的是债务结构恶化。一方面，地方政府仍在大规模发行再融资债券，“借新还旧”；另一方面，财政收入增长乏力，使债务偿还能力继续削弱。

所谓“化债”，他认为，实质为延长偿还期限，将风险后移，而非真正化解掉原有债务，并逐步转化为长期性制度负担。

中国银行三年减发一亿张信用卡 分析：普遍对未来悲观

此外，官方数据显示，中国信用卡规模连续下滑。据中共央行发布的《2025年支付体系运行总体情况》，截至2025年年末，全国信用卡和借贷合一卡数量为6.96亿张，较2024年减少约3,100万张。

据陆媒财经新浪报道，民生银行信用卡中心4月2日发表公告称，该行多点联名信用卡等11款信用卡产品停止发行；农业银行陆续宣布停发多款信用卡，包括大学生青春卡、Visa全球支付卡（奥运版）及多种联名卡；交通银行也计划于2026年前后陆续停发金丝利信用卡等等产品。

与此同时，多家中小银行也停发信用卡。武汉农商银行、浙江农商联合银行等机构相继宣布，因合作终止或业务调整，停止发行相关联名信用卡。多家银行表示，已发行的存量卡片在有效期内仍可使用，但将不再新增发卡。

大陆金融系统信用卡发卡量已连续三年下滑，与2022年三季度末的历史高点相比，减少1.11亿张，其规模逼近2018年年末水平，创近7年新低。

随之上市银行2025年年报陆续披露，各家银行信用卡产品质量也引发普遍关注。年报披露，中共国有六大行中，除邮储银行外，其余五大银行信用卡不良率全部上升。

截至2025年年末，工商银行信用卡不良率达4.61%，较2024年年末大幅攀升1.11个百分点；民生银行信用卡不良率攀升至3.87%，兴业银行信用卡不良率为3.34%。

Mike Li认为：背后的主要原因在于收入下降，消费意愿低落，失业问题严重，对未来的预期悲观。

由于经济萎靡，大陆还出现了一批所谓“曲鸽”。Mike解释说：“这是一个绰号，是指那些以卡养卡的人群。他们几乎都在一个阶段开始主动减少负债，不仅仅是银行停发信用卡，还有持卡人（消费者）主动化债、去杠杆。他们收紧钱袋，应对收入下滑而自救。”

专家：2026年中国银行业遍布风险

对于中国银行业的金融风险，毕马威（KPMG）华振会计事务所发布预测报告《2026年中国银行业风险雷达图》，在综合描绘2026年中国银行业风险图表中，处于核心位置的金融风险显示，在市场风险和银行账簿利率风险、信用风险、资本与流动性风险3大区域的10个项目中，只有“资本管理”一项为“风险不变”，而其它9项均为“风险上升”“风险大幅上升”。

风险上升、风险大幅上升的9项为：市场风险和银行账簿利率风险区域的利率风险、汇率风险、价格波动风险、行业竞争风险（大幅上升）；信用风险区域的信贷结构、资产质量、押品估值与管理、不良资产业务趋向规模化、市场化发展；以及资本与流动性风险区域的流动性风险。

该中国银行业风险雷达图标还显示，上述各项风险为核心风险，并辐射、影响到其外围的中国经济战略风险、操作与运营风险、信息科技风险，以及合规风险及声誉风险。在被波及影响的4大区域中，共有24个项目（如跨境风险等），仅有5项处于风险不变状态，而其它皆为风险上升、风险大幅上升。

该报告认为，中国金融稳定风险上升。房地产、地方政府债务、中小机构等重点领域风险在可控前提下有序暴露和处置，但资本质量与盈利能力仍面临经济结构调整、内外需求偏弱等多重压力，对银行经营韧性和资本充足性提出要求。@