派拉蒙加码收购华纳 Netflix退场鄙价大涨-墙外头条

周四（2月26日），Netflix（网飞）表态拒绝提高对“华纳兄弟探索”（WBD）的收购报价，使得派拉蒙天舞（Paramount Skydance）在这场收购争战中胜出。这场备受瞩目的好莱坞世纪并购案似乎已成定局，但未来恐怕面临美国各州的反垄断审查。

Netflix在官方声明中表示：“我们一向严守财务纪律，若要跟进派拉蒙天舞的最新报价，这笔交易将不再具有财务吸引力，因此我们决定退出竞价。”

Netflix共同执行长泰德‧萨兰多斯（Ted Sarandos）与格雷格‧彼得斯（Greg Peters）也在联合声明中表示，不会盲目追高。他们说，“我们原本协商的交易，具备明确的监管批准路径，也能为股东创造价值。”“若一味跟进对手的报价，该交易就不再划算。”

华纳兄弟董事会接下来将正式终止与Netflix的协议，并接受派拉蒙天舞的提案。该公司执行长大卫‧扎斯拉夫（David Zaslav）在声明中对此回应，“Netflix是一家伟大的公司。整个过程中，他们的管理层都是我们非常棒的合作伙伴，祝他们未来一切顺利。同时也非常期待与派拉蒙天舞的合并。”

上周，派拉蒙发动敌意并购（Hostile Takeover）成功将华纳兄弟逼回谈判桌，并将全资收购的现金报价，从原本的每股30美元提高至31美元，击败了Netflix原本仅针对“华纳制片厂与串流资产”提出的每股27.75美元（总价约720亿美元）报价。

值得注意的是，上周Netflix曾给予华纳兄弟长达“七天的宽限期”，允许其重新与派拉蒙谈判。不同于Netflix只挑特定赚钱的资产收购，派拉蒙的方案是将华纳兄弟完整买下，其中包含CNN、TBS和TNT等付费电视网。

Netflix与派拉蒙股价齐上涨

目前华尔街对Netflix的“放手”给予高度肯定。在周四盘后交易中，Netflix股价上涨幅度为10%左右，派拉蒙上涨5%，但华纳兄弟探索则小跌2%。

一位不愿透露姓名的Netflix顾问直言，Netflix的对手是一位愿意为华纳兄弟支付“天价”的亿万富翁——即甲骨文（Oracle）共同创办人、同时也是派拉蒙执行长大卫‧艾里森（David Ellison）的父亲赖瑞‧艾里森（Larry Ellison）。

该顾问打趣地说，“跟一个不愿转动方向盘（只会直线）的人玩‘胆小表游戏’（Playing chicken）是没有实际意义的。”

根据最新报价，艾里森信托（Ellison Trust）将投入的股权资金从436亿美元提高至457亿美元，而美国银行美林证券（Bank of America Merrill Lynch）、花旗集团（Citi）和阿波罗（Apollo）全球管理公司为首的财团，也将债务融资额度提高至575亿美元。

派拉蒙与华纳兄弟的合并，意味着两大好莱坞片厂、两大串流平台（HBO Max与Paramount+）以及两大新闻网（CNN与CBS）的结合。不过，这项收购仍可能面临来自华盛顿、外国以及包括加州在内的美国各州的反垄断审查。

TD Cowen分析师在一份报告中指出，“鉴于目前的政治环境，获得联邦监管机构的批准似乎很有可能，但我们认为加州总检察长罗伯‧邦塔（Rob Bonta）、欧洲监管机构很可能会试图挑战这项交易。”

加州检察长罗伯‧邦塔于2月26日强调，此事尚未尘埃落定。他补充道，“这两大好莱坞巨头尚未通过监管审查，加州司法部正在进行调查且将严格审查。”另外，多位民主党参议员也担忧该交易可能牵涉政治偏袒。

此外，若交易因监管问题破局，派拉蒙需支付的“分手费”将高达70亿美元，且派拉蒙还同意替华纳兄弟代付一笔因毁约而欠Netflix的28亿美元违约金。