比亚迪销量暴跌30%，车圈的恒大时刻？

2026年开始，买新能源车有个大变化：购置税从原来“全免”变成了“只免一半”，每辆车最高能减免的税额也降到了1.5万元。政策一调，市场马上就有反应。今年1月1日到18日，全国新能源乘用车零售销量跟去年同期比少了16%，环比更是直接“腰斩”，跌了52%。

销量下滑原因多方面。虽然国家层面的购置税政策明确了，但不少地方性的补贴细则和申请通道还没完全跟上，不少想买车的人可能觉得“再等等看”，持币观望的心态比较明显。还有，2025年底，一些车企赶在新能源车开征购置税前促销，这也导致一些购车需求在去年年底就释放了。

比亚迪销量锐减三成。行业“老大”暴跌，或许令不少人意外。

今年1月，比亚迪新能源汽车销量210051辆，同比下降30.11%。

比亚迪销量锐减，可能与其“伪绿牌”车比较多有关。

按照政策，购置税减半征收了，同时享受购置税减半征收政策车型的技术门槛，也提升了，插电混合动力和增程式电动车型，纯电续航里程必须达到百公里及以上。

这会冲击那些搭载小电池，纯电续航极短，靠着大油箱才实现长续航的“伪绿牌”车，这类车没有补贴资格了。

最危险的或是亏损且无技术护城河的车企对于比亚迪这样的“超级龙头”，冲击或许仅是暂时阵痛。比亚迪去年前三季度净利润高达233.33亿元，在A股上市车企中位列第一，且遥遥领先，比排在后面的第二到第四长城、上汽、赛力斯加起来都高。这意味着比亚迪抗风险能力强。此外，比亚迪无论电池还是智驾，技术水平都在业内领先，具有深厚护城河。

真正危险的是亏损且无技术护城河的车企。

政策优惠滑坡，对于本就“卖一辆亏一辆”的车企而言，意味着现金流可能加速失血。此外，资本在政策退潮后投资或更谨慎，亏损车企通过外部“输血”续命的可能性大大降低。那些既无法实现自我造血，又缺乏核心技术壁垒的亏损车企，被淘汰的风险最高。

新政策是对中高端车型的“压力测试”中高端车型技术上更容易达标，从而更有可能享受购置税减半征收政策。

不过，1.5万元的减税额上限，本身也意味着车辆价格越高，实际享受的优惠比例就越低。

因此，新政策可以视为对中高端车型的“压力测试”。车企必须通过更优质的智能化体验、强大的品牌溢价或优质的售后服务赢得竞争否则将在政策退潮中暴露短板。部分中高端品牌则采取“兜底”补贴的策略，而“兜底”本身也是企业资金实力的体现。

部分中高端品牌销量逆势大增。

赛力斯1月汽车销量4.59万辆，同比增长104.85%，其中新能源汽车销量4.3万辆，同比增长140.33%。

开征购置税将倒逼车企走出内卷一些缺乏核心竞争力，又亏损严重的车企被淘汰，相当于落后产能出清，有利于汽车行业告别低质低价竞争，走向价值竞争。

靠“价格战”内卷，没有赢家。如果新能源车行业陷入长期价格战，势必压缩企业利润空间，进而削弱汽车研发投入能力，甚至影响汽车质量，危害消费者权益。导致中国新能源车行业整体竞争力下滑。

“油电之争”可以真正交给市场判断在汽车行业，长期存在“油电之争”。随着新能源车开征购置税，意味着燃油车和电动车的竞争越来越公平。

对于燃油车，这是个难得的机会。

现在，燃油车也可以通过技术升级，引入智驾、智舱，动力系统升级到混动，让自己拥有接近新能源车的优势。

在于新能源车的切磋中，燃油车也可以快速升级。

产品和技术路线没有最终的答案，最终只有消费者可以决定，谁能活下来，谁能活得更好。

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比亚迪1月份在国内只卖了10万辆！2026年的第一个月份刚刚结束，比亚迪的产销快报显示，这个月乘用车销量只有20万辆，和去年同期下滑30%。其中出口10万辆，这意味着国内销量只有10万辆。

上一次1月国内卖10万辆车，还是在2022年（9.5万辆）。

是产品力不够，还是资金链出问题了？

别急着下结论，先让我们看看新能源车市场的整体情况:全国新能源乘用车零售销量同比减少16%，环比下降了52%。

除此之外，比亚迪在2025年1月还搞了一个赠送保险、置换补贴的活动，导致去年同期销量基数比较大。

由此可见，和整个行业相比，剔除掉上年搞活动的影响，比亚迪并没有特别明显的“掉队”。

那么问题来了，2026年的新能源车行业出现了什么问题？

答案是购置税。

2026年起，长期减免的新能源车购置税开始征收，虽然是减半征收，但对于消费者来说不是个小数字。

近期有购车需求的，基本都在12月份下单购买。

原来真相竟这么简单。

一、“后劲不足”的2025年比亚迪尚未发布2025年年报，但我们可以通过公司的三季报来推测2025年的年报趋势。

前三季度累计营收5662.66亿元，同比增长12.75%；归母净利润233.33亿元，同比下降7.55%。

数据来源：iFind

尤其是第三季度单季，比亚迪的业绩出现了非常明显的信号。三季度单季实现营收1949.85亿元，同比下降3.05%；归母净利润78.23亿元，同比下降32.60%。

营收的下滑，是因为销量的下滑，比亚迪第三季度交付新车111万辆，同比下滑2%。

是什么让比亚迪放慢了脚步？

一直有一种声音，质疑比亚迪的高速发展，认为公司的四处建厂模式存在很大的隐患。

事实上，让比亚迪销量减速的，并非公司经营不善，而是约谈。

2025年前五个月，在比亚迪的降价浪潮中，各大车企跟进，掀起了一轮接一轮的“血雨腥风”。

于是，来自监管层的“铁拳”一拳一拳的来了。

2025年首次将“综合整治‘内卷式’竞争”写入《2025 年国务院政府工作报告》。

先是三部门约谈17家车企董事长；6月9日，工信部部署开展道路机动车辆生产企业及产品生产一致性监督检查工作；7月9日，工信部在“全国违约拖欠中小企业款项投诉平台”开通“重点车企践行账期承诺线上问题（建议）反映窗口”；9月15日，中汽协发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》；9月，工信部等等六部门联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》... ...

作为行业的“带头大哥”，比亚迪执行的非常到位。

放弃了蓄谋已久的大规模降价活动，而是把精力转向了海外。

2025年比亚迪海外销量突破100万辆，把“内卷”转化为“外卷”。

可以说，正是比亚迪的“不内卷”，让更多的国产车企有了发展的机会。

二、车企的下一步：卷待遇在比亚迪增幅下滑的同时，王传福甚至在给员工涨工资。

据报道，绩效达标技术员工月薪涨幅在1000元左右，表现突出者可达到3200元。少数绩效顶尖的核心技术人才或管理层，月薪涨幅则高达4500元。

数据来源：iFind

现金流量表中，有一个项目叫“支付给职工以及为职工支付的现金”，约等于当年发给员工的薪酬数（应发），可见比亚迪的该项目稳步增长。

虽然尚未拿到年度员工数，从往年数据可以大致推导出来，公司员工人均收入也是在增长的。

有些质疑比亚迪的认为，比亚迪的老员工收入并没有太大变化，比亚迪这种模式并不健康。

星空君一直有个观点，共同富裕不是年入20万的增加到50万，而是月薪3000的增加到6000、8000甚至10000。

比亚迪员工突破100万人，新建的工厂大多在十八线城市，招聘员工以大专学历为主。

在那些有了比亚迪工厂的小城市，大专学历的普通人以前只能月薪3000，现在能在家门口拿到6000、8000的月薪，过上体面的生活，就不会去北上广争夺1万块月薪的岗位。

作为对比，南北大众销量和比亚迪一样的时候，为大众集团贡献了超过一半的利润，而中国员工只有7万人，其德国本土员工多达40万人。

可以说，新能源车产业链的高速发展，带动了中国广大从业普通人的收入。

三、三年再造一个比亚迪在比亚迪的现金流量表里，藏着一个可怕的指标。

数据来源：iFind

这个指标叫“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，用来衡量企业买地、建厂房、买设备等项目的当年花出去的钱。

举个例子，比亚迪修了一个新基地，预算500亿元，当年支付了300亿，那么“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”就是300亿元。

2025年三季报显示，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金史上最高，超过1100亿元，预计2025年全年大概率突破1500亿元。

考虑到开工的项目不可能马上付款，实际开工项目的价值超过2000亿元。

再结合2023年、2024年合计超2000亿元的“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，公司三年内开工的项目差不多3、4000亿元！

而比亚迪现有固定资产和在建工程也不过是3000多亿元，这意味着短短三年，比亚迪再造了一个比亚迪。

这些项目，很大一部分在海外。

如今的比亚迪，正在走当年丰田、大众等巨头走过的道路：出海。

2025年比亚迪海外销量突破100万辆，12月单月出口达13.3万辆，同比增长145%，成为企业重要的增长引擎，远超2024年全年43.3万辆的海外销量总和。

比亚迪的足迹已覆盖超110个国家和地区，成为中国出口增长最快的车企之一。