中航信托爆雷 数百亿元难兑付 投资人曝内情

中共央企旗下的中航信托因大规模信托产品停兑，已被中共当局正式实施托管并罚款，涉及未兑付金额达数百亿元，成为《信托法》实施以来首家进入托管程序的大型央企系信托机构。

据投资者日前透露，中航信托股份有限公司（简称“中航信托”）爆雷事件涉及上万名投资人，他们不满官方暗箱操作，近期陆续向监管部门联名举报，指控中航工业集团通过“鲸钱包”“金钱猫”等内部平台，在风险暴露前向内部员工实施大规模优先兑付，金额达数百亿元（人民币，下同）。

投资人：受害者达上万人 金额达数百亿元

北京一名机构投资者周宏伟（化名）是受影响较大的投资人之一。他以公司及个人名义累计投资中航信托产品超过4,700万元。

1月15日，周宏伟在接受大纪元采访时透露，“最近，又有大批中航信托投资人在南昌公司总部维权。全国受害者达上万人，金额达到数百亿元。”

周宏伟表示，直到2024年底流动性突然收紧，投资者们才意识到问题的严重性。“风险并不是突然出现的，而是长期被掩盖。”

央企系信托首度托管：风险积累多年后集中暴露

近日，《北京商报》报道，国家金融监督管理总局江西监管局对中航信托处以30万元（人民币，下同）罚款，原因是向不符合监管要求的项目提供融资，并对多名责任人追责。

监管信息显示，自2018年以来，中航信托已多次因资金违规投向房地产、贷后管理失职、信托财产受损等问题受到行政处罚。

此前，中航信托2025年4月18日被当局正式实施托管，委托建信信托与国投泰康信托接管，成为国内首家进入托管程序的央企系大型信托公司。

中航信托深度参与中国房地产企业的融资项目。公司财务数据显示，其经营业绩自2021年起持续下滑，2023年净利润为8,386.71万元，同比下降近90%，截至目前，2024年年报仍未披露。

投资者举报：风险暴露前 集团内部大规模提前兑付

日前，投资者向大纪元提供了两费棠件：《中航工业恶意转移鲸钱包涉事公司股权、逃避信息披露及鲸钱包违法违规的举报信》和《中航信托产品委托人关于要求依法赔付的公开函》。这两费棠件详细披露了“鲸钱包”产品的运作模式及其与中航信托的关联关系。

根据举报材料，这些投资人指控中航工业集团通过“鲸钱包”“金钱猫”等内部平台，长期向集团员工提供低门槛、高流动性、刚性兑付的类金融产品。

举报材料显示，“鲸钱包”相关运营主体与中航信托在人员、办公场所及资金往来方面高度重合，多名中航信托高管曾在相关公司交叉任职。据统计，该平台在过去9年中累计完成内部兑付金额超过500亿元。

投资者进一步指控，在2025年初中航信托产品全面停兑前，约300亿元资金已于2024年下半年通过上述平台完成集中提前兑付，对象主要为中航工业体系内部员工。

投资者质问：官方内部平台为何提前兑付两三百亿

周宏伟表示，这一差异化安排在投资者中引发强烈不满。“外部投资者要300万元门槛才能参与信托，而内部员工几万元就能进，而且还能在风险暴露前退出，这种结构性不公平非常明显。”

他指出，若相关资金来源于中航信托体系或社会募集资金，则需要依法核查是否构成利益输送或非公平交易。“‘他们用我们的钱，先把内部人的风险摘掉’，这是我们在举报材料中反复提到的核心问题。”

上海投资者陈兰英（化名）投入中航信托的300万元，主要来源于家庭拆迁补偿款。

对于内部平台优先兑付问题，1月15日，陈兰英告诉大纪元，她是在产品停兑后才逐渐了解到相关情况。“我们这边（普通投资者）可能爆雷六七百亿，但官方内部平台却提前兑付了两三百亿，这个对比让人很难接受。”

她认为，问题的关键不在于投资是否有风险，而在于风险承担是否公平。“如果大家同时承担损失，那是市场风险；但如果与集团有关系的人员提前离场，剩下的烂摊子由普通人兜底，那性质就完全不同。”

外部投资者资金受损：央企信用是关键决策因素

周宏伟提到，他们作出投资中航信托决策的核心因素在于这家公司的股东背景，“我们主要是基于央企背景判断风险，要不是央企，我们根本不会投的。”

据他回忆，在产品推介过程中，销售人员多次强调“军工体系、央企控股、集团核心金融平台”等标签，使其对底层资产的风险评估明显弱化。“当时的逻辑很简单，只要不是纯市场化的小机构，央企出了问题总会有解决路径。”

陈兰英也告诉大纪元，在作出投资决定时，最重要的考量并非收益率，而是机构背景。“中航信托给人的感觉是‘中国很大的央企’，这让人产生安全感。”

由于信托产品设有较高投资门槛，陈兰英所在的家庭曾集中多名亲友资金，以单一账户方式参与投资。“基本上把家里的养老金、孩子教育金、医疗备用金都放进去了。”

她回忆，销售人员在沟通中反复强调中航集团背景，并明确表示相关产品为“自主管理”，在出现问题时集团会提供支持。“这些话在过去多年里并没有被事实推翻，这也是很多人持续加仓的原因。”

投资者维权受阻：危机暴露后的现实处境

投资者们反映，中航信托长期存在资金池业务，将不同信托产品资金混同运作，通过“短贷长投”和交叉兑付方式维持流动性。2017年，监管部门曾就其未严格执行资金池清理政策作出处罚。

当中国房地产项目集中爆雷后，上述运作模式难以为继，最终引发系统性流动性危机。

在维权过程中，投资者们反映面临多重现实阻力。周宏伟表示，在北京、上海等地尝试线下向官方反映问题时，多次被官方以“人员聚集”为由限制行动。“有时五个人以上就会被要求离开。”

陈兰英则描述，她和其他投资者在前往相关部门反映情况时，曾被集中带离现场。“有人被行政拘留，有人被反复约谈，维权成本非常高。”

与此同时，中航工业集团内部已有多名高管因严重违纪违法问题被查处，这一背景进一步加剧了投资者对内部治理问题的关注。

中航信托要“资产清收后再兑付” 投资者：卖者应尽责

针对中航信托提出的“等待资产清收后再制定兑付方案”，多名投资者在公开函中表示反对。他们认为，在存在资金池运作、非公平交易等严重违规嫌疑的情况下，不能简单适用“买者自负”原则。

周宏伟指出，根据2024年实施的新《公司法》和《信托法》，投资者保护的前提是“卖者尽责”。“如果调查确认存在违法违规操作，责任就不能完全转嫁给投资人。”

陈兰英表示，当前最核心的诉求是彻查内部平台资金流向，追回已实施的优先兑付，并在此基础上恢复公平的兑付秩序。“我们不是要求特殊照顾，而是要求规则一致。”

受访者们表示，此次事件的影响已超出个体损失范畴。“这不仅关系到上万投资者及其家庭的资产安全，也关系到央企及政府信用体系的公信力。”

中航信托曾深度参与恒大、融创等房企的融资项目

公开资料显示，中航信托由中国航空工业集团有限公司（简称“中航工业集团”）及华侨银行等单位共同发起组建，管理资产规模超千亿元。

其中，中航投资控股有限公司（简称“中航投资”）持有中航信托84.42%股份；华侨银行持股15.58%。中航投资为中航产融控股子公司，中航产融为中国航空工业集团控股子公司，后者为中央管理的国有特大型军工企业。

因此，中航信托不仅为央企三级子公司，也是集上市背景、中外合资、军工概念于一身的信托公司。

近年中国房地产行业的低迷使其重仓的房地产信托产品频频违约。据大陆媒体援引业内人士的消息透露，中航信托曾深度参与恒大、融创、红星美凯龙等房地产企业的融资项目，这些项目的流动性危机直接导致其部分信托产品无法按期兑付。