美国劳工统计局周五发布的报告显示，9月份整体和核心通胀指标均低于预期，为美联储进一步推进降息铺平了道路。这是政府停摆以来第一份重磅数据。

美国9月末季调CPI年率录得3%，较上个月的2.9%小幅上升，为2025年1月以来新高，但增幅略低于市场普遍预期的3.1%；9月季调后CPI月率录得0.3%，增幅低于市场预期和前值的0.4%。美国9月未季调核心CPI年率录得3%，低于市场预期和前值的3.1%；9月季调后核心CPI月率录得0.2%，同样低于市场预期和前值的0.3%。



美国CPI数据公布后，交易员加大对美联储今年还将降息两次的押注。

现货黄金短线拉涨超20美元，站上4080美元/盎司。美元指数短线跳水逾30点。非美货币普遍走高，欧元兑美元短线走高40点；英镑兑美元短线走高约45点；美元兑日元短线下挫近60点。

尽管政府停摆导致经济数据发布停滞，但CPI报告仍得以公布，目的是协助社会保障管理局计算2026年针对数百万退休人员及其他福利领取者的生活成本调整，该数据原定10月15日发布。美国劳工统计局表示，9月CPI数据是在拨款暂停前收集的。

随着企业消化川普广泛关税实施前积累的库存并自行承担部分税负，进口关税传导效应一直较为渐进。经济学家指出企业是以牺牲招聘为代价实现这一点的，并估算消费者迄今承担了约20%的关税成本。

分析师Chris Anstey表示，最新的CPI报告意味着美联储几乎肯定会在下周再次降息，并且数据还支持川普政府的观点，即通胀已得到控制，关税不会引发生活成本飙升。

Anstey还指出，总体通胀率高于核心通胀率的一个关键原因是汽油价格上涨：9月份汽油价格指数上涨了4.1%，是所有项目月度增长的最大因素。

机构分析认为，由于美联储已进入10月29日政策决议前的静默期，其官员在决策前不会就周五的通胀数据发表评论。尽管整体通胀小幅升温，但这似乎不太可能阻止市场已广泛定价的25基点降息。当前美联储正处于数据盲区——政府停摆导致9月PPI

数据缺失，使得央行只能依赖不完善的PCE预估值进行判断，且自本月早些时候政府停摆以来尚未获得任何官方就业数据。

美联储主席鲍威尔在近期公开讲话中并未对10月降息预期表示异议。

分析师Emily Graffeo指出，9月份业主等价租金指数环比上涨0.1%，为2021年1月以来该指数最小的单月涨幅。根据太平洋投资管理公司 （PIMCO）经济学家Tiffany Wilding的说法，这是经济学家预期已久的“住房和租金正常化”的迹象，而且随着更严格的移民政策缓解住房压力，这种趋势可能会持续下去。

“这是应该让美联储感到安心的事情之一：除了一些与关税相关的传导效应外，通胀压力目前相当温和。”Graffeo说。

BMO资本市场的Ian Lyngen指出了政府关门对下周以后美联储利率路径的影响：“鉴于政府关门是一个持续存在的因素，我们怀疑12月份的降息预期也将由此得到巩固。

美国利率市场的大基调已经确定，我们预计利率将从当前水平缓慢下降。”