理想汽车Q2营收同比下降4.5%

理想汽车第二季度总收入302亿元，同比下降4.5%，净利润同比基本持平，但环比增长69.6%。

最引市场必注的是其疲弱的第三季度业绩指引。理想汽车预计三季度车辆交付量仅为9万至9.5万辆，同比降幅高达37.8%至41.1%。同时，公司预计三季度收入总额将同比锐减38.8%至42.1%，降至248亿元至262亿元之间。

28日，理想公布Q2财报：

2025年第二季度总收入为302亿元，同比下降4.5%，但环比增长16.7%。

净利润11亿元，同比基本持平，环比增长69.6%。

归属股东的调整后净利润14.6亿元人民币。

车辆交付量为111074辆，同比微增2.3%。

黯淡的三季度指引

对于投资者而言，前瞻性指引是评估公司未来增长轨迹的关键。理想汽车给出的2025年第三季度业绩展望，显示其短期内将面临显著的增长压力。

根据公告，公司预计第三季度车辆交付量为9万至9.5万辆，远低于2024年同期的15.28万辆。收入指引同样不容乐观，预计总额为248亿元至262亿元，较去年同期的水平大幅下滑。根据媒体综合分析师预期，市场此前的普遍预估为411.5亿元人民币，这意味着理想汽车的指引上限也较市场预期低了超过36%。

现金流转负 财务承压

尽管实现了季度盈利，但理想汽车的现金流表现却亮起了红灯。财报显示，公司第二季度的经营活动所用现金净额为30亿元，而去年同期为4.3亿元；自由现金流为负38亿元，亏损额较去年同期的负19亿元增加超过一倍，较上一季度的负25亿元也进一步扩大。

公司在财报中解释称，经营活动所用现金净额的变动，主要由于购买存货相关的付款增加。截至2025年6月30日，公司的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额为1069亿元人民币（约合149亿美元），雄厚的现金储备为其应对短期压力提供了缓冲。

盈利能力保持韧性

在收入同比下滑的背景下，理想汽车的盈利能力和成本控制展示了一定的韧性。第二季度，公司整体毛利率为20.1%，较去年同期的19.5%有所提升，与上一季度的20.5%基本持平。车辆毛利率为19.4%，也高于去年同期的18.7%。

公司当季经营利润为8.27亿元，同比大增76.7%，环比更是激增204.4%。首席财务官李铁表示，公司在不断变化的市场环境中持续聚焦成本优化与运营效率提升，取得了稳健的盈利表现，彰显出财务韧性与高效执行力。

新产品与品牌升级

面对挑战，理想汽车正通过加速推出新产品和进行品牌升级来寻求突破。公司于7月发布了基于全新高压纯电平台打造的家庭六座SUV——理想i8，售价为33.98万元，并已于8月开启交付。

公司董事长兼首席执行官李想表示，近期宣布的品牌升级，旨在为包括家庭用户在内的更多不同消费者提供高品质产品。他还透露，期待9月理想i6的上市能进一步扩大产品矩阵，提升公司在中国高端纯电车市场的地位。

财报公布后，理想汽车跌超4%。