沃什导师：降息“已不再必要”

Druckenmiller曾是美国财政部长贝森特和美联储主席沃什的长期导师。其指出，美联储降息"已不再必要"，将近期收益率的持续走高定性为"缓慢的、基本面驱动的上行"。关于AI，其表示："我们很可能正处于一个盈利泡沫之中，因为这场AI热潮终将结束”，已将AI相关持仓削减至六个月前的20%。

Stanley Druckenmiller在华尔街闭门会议上炮轰美联储鸽派委员，并对AI估值泡沫发出警示。

Druckenmiller曾是美国财政部长贝森特和美联储主席沃什的长期导师，曾效力于索罗斯，参与了狙击英镑的历史性战役。其家族办公室杜肯资本（Duquesne Capital）积累了巨额财富。沃什在出任美联储主席之前，曾是杜肯资本的合伙人。

据英国《金融时报》，Druckenmiller于周四上午在Piper Sandler于纽约举办的闭门会议上表示，降息"已不再必要"，并直言："美联储委员们一再声称联邦基金利率具有限制性，这简直荒谬。"

与此同时，Druckenmiller还警告称AI行业存在"盈利泡沫"风险，并透露其在AI领域的仓位已较六个月前削减至原来的20%。

周四，30年期美国国债收益率上涨7个基点至5.36%，创下自2007年以来的最高水平；同时，10年期国债收益率正逼近5%大关。随着市场逐步消化美联储将在下周加息的预期，短期国债收益率也同步走高。

利率观点：债券收益率上涨具有基本面支撑

Druckenmiller表示，考虑到当前经济形势、资本支出热潮以及全球资本争夺战，债券收益率若有所偏差，"充其量也是偏低"。他将近期收益率的持续走高定性为"缓慢的、基本面驱动的上行"，并称此轮走势"并不令人担忧"。

"我相信常识，你只需要看看全球各类资产价格就明白了，"他说。

Druckenmiller在宏观领域的市场地位因其与现任美联储主席的特殊渊源而备受关注。他当日称沃什是自己"最亲密的朋友之一"，并称其将是"一位出色的美联储主席"，但同时表示，目前已不再与沃什保持直接沟通。

AI警示：从"令人难以置信的旅程"到开始担忧

尽管Druckenmiller坦言AI投资给Duquesne带来了丰厚回报——其近期大部分利润均来自AI押注而非货币或债券等传统宏观策略——但他已明显转向审慎。他透露，Duquesne在AI领域的持仓已削减至六个月前的20%。

"这一切AI浪潮给我们带来了难以置信的旅程，"他说，"但我认为，建设周期已经足够晚期，人们需要开始有所警惕。"

他警告称，华尔街当前存在一种令他不安的叙事逻辑——认为高企的企业盈利将推动市场无限上涨。

"我们很可能正处于一个盈利泡沫之中，因为这场AI建设热潮终将结束。说实话，银行业也在做AI交易，这些人在将相关公司带上市时赚取了数亿美元。"

Druckenmiller表示，其对AI的深入了解，部分来自于公司内部"嵌入AI研究实验室圈子"的年轻分析师。

汇率策略：做空欧元与英镑，不敢做空美元

在汇率方面，Druckenmiller表示，自年初以来持续做空欧元和英镑，但强调当前仓位远小于其历史水平——他在历史上曾建立相当于自身净资产两倍的汇率押注。

他表示不敢做空美元，理由是美国在AI领域拥有巨大的全球优势，而欧洲在这一赛道上"根本不在场"。