GPIF单季大赚24.1万亿，创纪录

日本政府养老投资基金（GPIF）第一财季盈利达24.1万亿日元，回报率为8.2%，资产总规模升至317.76万亿日元，盈利规模创下单季历史纪录。股票资产是本季业绩的核心贡献来源。日本东证指数同期上涨14%，而日本国债和汇率波动则对收益有所拖累。

日本政府养老投资基金（GPIF）今年第一财季录得创纪录的单季投资收益，国内外股票大幅上涨成为主要驱动力。

GPIF公布，截至6月末的三个月内，基金投资收益约达24.1万亿日元，创单季历史最高纪录，整体回报率为8.2%。受此推动，GPIF资产总规模升至约317.76万亿日元。

股票资产是本季业绩的核心贡献来源。本季度，MSCI全球股票指数上涨14%，标普500指数上涨15%，日本东证指数（Topix）上涨14%。强劲的股市表现支撑了GPIF的整体收益，而日本国债和汇率波动则对收益有所拖累。日本国内债券录得-1.11%的负回报，海外债券则回报3.13%。

股票领涨，国内外股市均贡献突出

从各资产类别来看，日本股票投资回报率达14.5%，海外股票回报率高达16.9%，成为本季度最亮眼的收益来源。海外债券亦录得3.1%的正回报。

相比之下，日本国债当季下跌1.1%，成为四大资产类别中唯一拖累整体表现的板块。在汇率方面，美元对日元升值约2.4%，这一走势在一定程度上放大了海外资产以日元计价的收益。

10年期美国国债收益率当季上行约15个基点，日本基准国债收益率则上行约32个基点，债券价格随之走低，国内债券持仓因此承压。

日债持仓比例持续下降，与政府导向存分歧

从资产配置结构看，截至6月末，日本国债占GPIF资产总额的比例降至25.59%，低于3月末的26.91%。这一比例已远低于2020年前35%的目标配置水平，反映出该基金近年来持续降低国内债券敞口的趋势。

值得关注的是，现任首相高市早苗政府正积极鼓励包括GPIF在内的机构投资者加大对国内市场的投资力度，以提振日本本土资产。然而，GPIF负责人已明确表示，该基金将完全从受益人长远利益出发管理资产，暗示未必会响应政府的上述呼吁。这一表态与政策导向之间的潜在分歧，或值得市场持续关注。