年入50亿美元，野心才刚刚开始

麦当劳和弗林都信奉“餐饮加地产”，只是站在收银台的两端。麦当劳把地产做成收银机：身为品牌方兼房东，它向加盟商收租抽成，汉堡不过是租金的载体。弗林则反其道而行——这位全球最大加盟商付着别人的租金，却把地产做成自己的逃生舱：酒店、度假村、30 只基金，不为圈地，只为对冲餐饮周期的无常。他真正的生意经朴素得多：接手别人经营平庸的门店，用自己更出色的运营做出更好的业绩，在收购与复利的滚雪球中壮大。

格雷格·弗林谈及自己庞大的快餐帝国时表示：“我们有意让业务组合与整个餐饮行业的业态构成相呼应。毕竟我们没有预知未来的水晶球。”图片来源：GREG FLYNN

过去十年，格雷格·弗林一直是美国最大的特许经营商，如今更是登顶全球。但他的扩张野心远不止于此。

“我们的目标是打造一家全球化企业，不管是运营能力还是发展成就，都要远超行业现有水平。”弗林集团（Flynn Group）与弗林地产（Flynn Properties）62岁的创始人兼首席执行官弗林放言。“运营实体生意，尤其是面向消费者的生意，难度非常大。如果能跨品牌、跨地域、跨行业持续做好运营，会是一项极具价值的事业，而且还能筑就深厚的壁垒。”

过去三十年间，他反复加码快餐特许经营业务。如今，他的业务版图覆盖美国44个州以及澳大利亚、新西兰，旗下拥有Applebee’s、塔可钟、Panera、Arby's、必胜客、温蒂汉堡，以及新增的Planet Fitness健身共3000多家加盟店，年营收达50亿美元，规模是行业第二名的两倍有余。

据《福布斯》估算，弗林个人持有公司约25%的股权，公司现有约25亿美元贷款，手头现金超1亿美元。《福布斯》对公司的估值为50亿美元，据此计算，弗林的身家约为6.5亿美元。弗林本人对此未予置评。

弗林表示：“我们有意让业务组合与整个餐饮行业的业态构成相呼应。毕竟我们没有预知未来的水晶球。我没法断言休闲快餐、速食或者任何一个细分品类会永远占据主流。以我35年的行业经验来看，各个品类的热度都会经历起起落落。所以，如果我们想做长期生意，想随时都能满足消费者的需求，就必须覆盖所有品类。”

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弗林旗下的商业地产开发公司弗林地产1994年成立，联合多家合作伙伴累计持有并管理超400万平方英尺物业面积。

目前其地产业务包含101家酒店，以万豪长住品牌Residence Inn和希尔顿花园酒店为主，这也让弗林成为万豪和希尔顿的重要特许经营商。此外他还拥有6家独立奢华酒店：均位于墨西哥洛斯卡沃斯的埃斯佩兰萨酒店与奇莱诺湾度假村，均位于纳帕谷的卡内罗斯度假村与索拉吉酒店，此外还有特柳赖德的玛德琳酒店，以及旧金山的亨廷顿酒店。

公司的资产负债状况同样稳健。《福布斯》估算，弗林地产的年息税折旧摊销前利润约为5亿美元，对应年利润率约10%。如果食材成本合适、影响居民消费的市场环境状况良好，利润率最高可达15%。

纽约古根海姆合伙人公司董事总经理、资深餐饮行业分析师格雷戈里·弗朗克福特（Gregory Francfort）表示：“格雷格·弗林和弗林集团是餐饮行业公认的最优质的运营方。他从品牌方或其他特许经营商手中收购资产后，运营表现立刻就能提升，这足以证明他的运营能力有多出色。”

时间回到2001年，当时弗林谈成一笔收购，准备以1.62亿美元（其中含1.14亿美元债务）收购62家Applebee’s门店，为此他引入高盛投资4000万美元。高盛于2005年退出，2011年再次投资，最终在2014年彻底退出（如果高盛按兵不动，将2001年的投资一直持有到2019年弗林最后一次股权重组，其净回报将达到40倍）。高盛退出后，安大略教师养老金计划董事会接盘，投资3亿美元获得50%的股权。如今，弗林集团的股权大致分为三等份，分别由该养老金基金、弗林及其管理团队，以及总部位于旧金山的私募股权公司Main Post Partners持有。

弗林表示，公司的继任计划围绕核心高管团队制定。他说：“就算我哪天出了意外，公司运营也不会受到任何影响。”他补充称，自己的三个孩子都没有参与公司业务。

弗林说：“我的孩子们对这行没兴趣，我也没打算让他们加入。我不太认同家族企业的模式。如果员工和家族不同姓，很难招到全世界最顶尖的人才来家族企业工作。”

弗林集团短期内也没有出售或是上市的计划。他表示：“拥有一家规模可观的非上市公司是件非常好的事，我完全不愿意放弃这种状态。未来某一天，条件或许会成熟、上市也许会成为合理的选择，但目前我们没有相关计划。”

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弗林在旧金山以北马林郡的小镇罗斯长大，家族从事快餐特许经营生意多年。

上世纪70年代，他的叔叔加里开了一家麦当劳加盟店，生意红火；他的父亲唐纳德是一名税务律师，不愿输给自己的兄弟，后来也在旧金山收购了两家汉堡王门店。弗林回忆，靠着这两家得来速餐厅的现金流，父亲退休后过上了环游世界的日子，甚至在希腊科孚岛买了一栋别墅。其中一家餐厅年销售额达250万美元，用弗林的话说，“这一家店就养活了他的后半辈子”。

他从小酷爱历史，本科进入布朗大学修读历史专业，大三入选美国大学优等生荣誉学会，并以优等成绩毕业。之后他在耶鲁大学取得美国历史硕士学位，研究方向为镀金时代，硕士论文主题是19世纪钢铁与蒸汽船企业家约翰·罗奇（John Roach）；随后他又进入斯坦福商学院攻读MBA。

罗奇最终因为美国政府迟迟不支付三艘海军舰船的建造款，不得不解散公司。弗林在自己的职业生涯中，始终谨记罗奇的教训。1994年他募集了第一只地产基金，1999年他主动致电Applebee’s的一家加盟商，以1400万美元（其中1280万美元为借款）收购了8家门店，正式开启自己的餐饮特许经营事业。

他表示，过去三十年里，他一直无法忘记罗奇的教训：“这件事让我明白了风险集中的危害。我一直非常小心，不把所有鸡蛋都放在一个篮子里。我始终坚持稳扎稳打，风险可控的收益策略，靠持续稳定的小胜积累收益，发挥复利的力量，而不是孤注一掷博取斑额回报。”

2006年，弗林收购了自己的第一家奢华酒店——位于墨西哥卡波圣卢卡斯的埃斯佩兰萨酒店。2008年全球信贷危机爆发，特许经营资产价格大跌，弗林开启了大举收购模式，到2012年通过多笔交易增购296家Applebee’s门店。

2013年，弗林拓展至第二个餐饮品牌，收购76家塔可钟门店，成为全球第三大塔可钟加盟商。

2015年，他收购了47家Panera咖啡馆；2018年又拿下368家Arby’s三明治门店。

弗林表示：“我们的业务很大一部分靠收购而来，我们的惯例是先保留原有运营团队，给他们发挥的机会。同样一批运营团队，在我们手下能做出比之前更好的业绩，几乎无一例外。原因就在于我们信任他们的能力，并且给他们提供了能施展能力的环境。”

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多年来，弗林的地产业务与餐饮业务同步发展，他先后成功募集30只不同的基金。2019年，他出售了旧金山的商业办公楼资产，时机十分凑巧——没过多久，疫情暴发，员工转向居家办公，企业纷纷重新考虑办公租赁需求。

弗林的其余业务在疫情期间也都挺了过来，尽管居家令重创了餐厅到店客流。好在他旗下加盟店业务重心是得来速销售，以及外卖平台的外带订单。2021年，他再次加码餐饮投资，收购了900家必胜客门店和190家温蒂汉堡门店。

2023年，弗林成为澳大利亚最大的必胜客运营商，同时拿下该品牌在澳大利亚的区域总代理；之后又进一步扩张，成为澳大利亚和新西兰两地最大的温蒂汉堡运营商。

规模化运营为弗林集团带来了优势，也让弗林有了尝试新挑战的念头。去年，他首次投资咖啡特许经营品牌——总部位于阿肯色州、增长迅速的7-Brew，打算开出160家门店。

弗林还首次收购了Planet Fitness健身门店。今年2月，他再次出手收购98家门店，至此旗下加盟健身房总数超过140家，成为Planet Fitness体系内最大的特许经营商之一。

押宝Planet Fitness是十分明智的多元化举措。穆迪对弗林集团的信用评级报告显示，Planet Fitness的利润率高于弗林集团旗下的餐饮业务；作为美国规模最大的高客流平价健身连锁品牌，Planet Fitness将提升弗林集团的整体利润与现金流。

弗林表示：“我们在这块业务上投入了很多，希望未来能收购更多门店。”

弗林旗下的其余餐饮业务也保持稳定。他的加盟店都来自全球知名度最高的快餐品牌，这在行业食材成本上涨、居民消费承压的背景下，起到了护航作用。穆迪的数据显示，弗林旗下各品牌表现不一：Applebee’s（持有460家门店）、阿比三明治（358家）和塔可钟（307家）业绩实现增长，基本抵消了必胜客（1027家）和温蒂汉堡（317家）的下滑。穆迪仍预计，“销售额增长叠加生产效率提升与成本管控措施，将推动利润增长”。

弗林表示：“我们在六个品牌中都已具备相当规模，核心工作就是把这些业务运营好，这是我们的首要任务。当前消费者信心处于历史最低水平，这和通胀高度相关。消费者比以往任何时候都更看重性价比，只有性价比做得好的品牌，才能做出出色的业绩。”