6月26日，美团召开股东周年大会的当天，美团市值跌破4000亿港元，股价创一年来新低。

第一财经记者独家获悉，今天的股东大会上，美团CEO王兴等管理层回复了多个问题，包括公司过去一年的竞争得失，过去五年美团在业务拓展上的试错，以及如何改善低迷的股价等。



有意思的是，虽然今年年初王兴曾在内部表示要减少“登味儿”，希望员工不再叫自己“兴哥”，但今天几乎每个提问的股东仍用“兴哥”称呼他。

会上，一位自称长期持有美团股票的股东提问，过去5年美团有哪些错误的路径？未来如何改善？王兴回复，“上市之后回头看，一个该干却没干的事情是我们应该更早地出海”，他表示美团因此错过了国外外卖渗透率快速提升的窗口。

另一个遗憾是自2020年开始，大量投入但在去年逐渐关停的业务“美团优选”。王兴表示这项业务方向符合美团的定位，但模式存在问题：非标品容易“光选价格”，滑到底线以下，投入大量资源但未达预期。美团在这一业务上吸取的教训是从纯卖家竞价转向深入供应链做极致性价比，新业务快乐猴就是这样的尝试。

股东们还十分关注美团的股价表现。对于股价持续低迷，王兴表示过去几年公司股价不理想，对此深感责任重大。他同时表示，股价受多重因素影响，包括行业竞争、市场流动性等，均非公司能左右。在市场竞争方面，王兴表示行业非理性竞争已在好转，过去一年“耽误了几乎整整一年”，现已逐步回归正轨。

王兴表示，“我们一方面会积极应对经营好公司，另一方面呼吁整个行业更理性发展。”美团也会通过其他措施尽量给市场包多信心，例如美团在外部有一些不错的投资，可能上市就会获得好的回报，美团会考虑在合适的情况下积极退出。

会上陈少晖表示，当前股价严重低估了公司的价值，美团计划进行回购。陈少晖介绍，美团目前持有理想、智谱等上市公司的股票，加上非上市公司如宇树科技等，按照账面价值总计可能超过650亿元。美团会在锁定期后会积极考虑变现，但需综合评估流动性、市场环境、资金需求等因素。

2025年的外卖行业因为外补贴大战受到全民关注。陈少晖在会上再次谈到外卖大战的影响。他表示，粗略估算过去一年多行业投入约2000亿元用于外卖竞争，但主要是无效内卷，未创造增量价值。对此美团的态度是不担心竞争，也将积极应对。

他表示，美团目前仍有优势，在30元以上高价值订单中，美团保持70%以上的市场份额，在UE（单位经济模型）表现上“与友商的单位经济模型差距实际在拉大而非缩小。”对于外卖行业何时回归盈利，陈少晖表示，长期看对行业回归理性后保持效率与体验领先有信心。