中共37央企抛售新能源股权 产业泡沫破裂化？

在中共所谓新能源政策推动下，过去多年，中国新能源产业呈爆发式扩张。由于央国企一齐蜂拥而上，导致产能增速远超国内外市场需求，行业之间也发生强烈内卷，很多央国企因此纷纷抛售新能源股权，急于逃离。

分析认为，这是中共央国企的典型运作模式，同时也折射出当下流行产业的黯淡前景。

陆媒新浪网6月16日转载预见能源的统计显示，仅2026年上半年，就有37笔新能源公司股权交易，其中具有国资背景的转让方占65%，涉及控股权的交易占60%。

在此次抛售股权潮中，国家电网、南方电网、中国电建、中广核等大型央国企赫然在列，备受关注。

其中，上海电气2月以底价1元（人民币，下同）的价格转让储能合资公司的47.4%股份；三峡集团也以底价1元转让河南一家新能源公司的49%股权。

中广核转让四川光伏公司的90%股权，而国家电网抛售山西、吉林、山东三家新能源子公司的全部股权。

分析认为，这种情况通常意味着公司净资产已接近零，或项目负债高于资产，而接盘方需要承担后续债务和投资义务。

换言之，这些公司出售的已不是股权本身的价值，而是将未来负担、风险一起转让出去。

这轮甩卖潮的主体是央国企，而且，以极低的价格出售，说明央国企急于从这个烂摊子中脱身。

这37笔交易所呈现出的主要特征有：多为亏损项目，转让方式以全额清空或控股转让为主，转让价格与账面价值之间存在巨大落差等。

国家电网转让的国网电商（山西）新能源，2025年净亏损1482万元；国网智联（吉林）新能源2025年净亏损687万元。

在37笔交易中，有14笔为100%股权全额转让，占总体38%；转让份额50%以上的交易为22笔，占整体60%。

此外，国家电网转让大唐重庆石柱新能源49%的股权，转让底价为4938.78万元，但资产评估价值仅267.59万元。这意味着早期的投入已经大幅缩水，或已成为负资产。

央企国企的典型运作方式

针对上述情况，资深媒体人对Mike Li对大纪元表示，“这就是国企典型的运作方式”。

Mike分析表示，“国企如果发现新的热门项目，便利用国企的资金优势、市场主导地位而一拥而上”。但问题是，这些国企“往往也会在很短时间内就把一个新兴产业搞成产能过剩，市场价格下跌”。这种行业运作方式“与十几年前的风电投资热潮极其相似”。

分析认为，这波抛售原因，虽然有中共国资委要求处置非主业、非优势低效资产，以及抽回资金投入所谓“十五五”项目等因素，但更深层原因，则是企业希望尽快甩掉拖累企业的负资产，降低风险。

自2025年，该行业进入了严重的“产能过剩与结构调整期”，从而引发剧烈的价格战、企业倒闭潮，以及抛售股权退场潮。

在大陆各种新能源产业中，光伏是产能过剩最为严重的重灾区。

由于前几年的盲目扩产，全产业链（硅料、硅片、电池片、组件）产能严重过剩，导致全行业大面积亏损，制造端投资大幅萎缩。

新浪财经4月14日报道，仅2025年以来，在京、沪、粤等地挂牌转让的新能源公司已超过100家，而其中9成为央企。

中国能源网数据显示，2025年期间，有超过50家光伏相关企业被迫退出市场；仅在硅料环节，行业计划或被迫清退的落后产能就高达60万吨。硅料价格，2022年最高点每吨30万元，至2025年底则跌至每吨4万元以下。

光伏企业倒闭潮尚未结束

在中国的新能源行业中，光伏情况最为严峻，已陷入自2008年以来的最低谷，出现大面积亏损、裁员、停产、破产与资产出售潮。

据新浪财经报道，由于行业产能过剩，内卷严重，仅前20家主要光伏企业，2024年合计亏损已超过600亿元。

另据中国光伏行业协会统计显示，2024年，在121家上市光伏企业中，有39家亏损，占行业总体的近三分之一。

2024年，有超过100家光伏企业破产；2025年仅上半年就有超过50家破产；2026年上半年，有13家光伏企业被列入被执行人，涉案金额超过23亿元。

微信公众号“黑鹰光伏”撰文分析认为，光伏产业正经历一场惨烈洗牌，2026年以来，该行业已进入临界周期，未来将有一半以上光伏企业被淘汰。其中，跨界光伏企业或几乎全军覆没。

该文称，在过去的两年中，光伏行业裁员超过20万人，220多家知名企业破产，超过100家企业被列入被执行人，数百起各类官司正在被处理，成百上千家中小企业可能被拖死。

分析：央国企推墙后再垄断

Mike介绍说，“2005年到2015年间，在中共政策的主导下，由央企带头，地方政府招商引资，各路人马一窝蜂的冲进风电赛道。一时之间，在中国部分地区的公路上经常可见是超长的重型卡车装载着长达几十米长的风电机组。”

中共国家能源局、中共可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）等统计数据显示，中国风电装机容量在短时间内呈爆发式增长，2005年全国风电装机容量仅约1GW左右，到2010年超过40GW，2015年超过140GW，超过了美国，成为世界第一大风电市场。

Mike强调，风电市场快速而盲目扩张，却带来一个严重问题：“大量风电场建立在偏远地区，主要集中在新疆、内蒙古、甘肃等西部地区，而电力需求最大的地区却在东部。”

结果导致“风机已建成但无法送电，电网消纳能力不足，大量风能被浪费，风电机组被弃用等。”Mike说，业界将其称之为“弃风”。

央企之所以如此一窝蜂地投资新能源项目，主要是中共的政策导向使然。Mike分析说，地方政府为了追求GDP和政绩，也快速审批风电项目，将这波浪潮进一步推高。快速审批项目，就会导致风资源评估不足，结果造成大量重复建设。因此，大批企业进入风电市场后，短短几年就导致风电产能大量过剩。很多企业由于亏损严重，被迫兼并，倒闭、退出市场。

Mike强调，目前中国新能源汽车等新兴产业的发展模式，几乎与当年的风电热如出一辙。“按照这种模式进行下去，将来发生类似目前这种风电破灭的可能性极大。”