中国市场疲软 西门子医疗下调2026财测

周四（5月7日），医疗科技巨头“西门子医疗”（Siemens Healthineers）调降了2026财年的财务展望，主因是中国诊断市场出现结构性萎缩，加上全球通胀推升成本压力。这项消息反映出尽管其影像与癌症治疗业务表现稳健，仍难以抵销诊断部门在中国市场遭遇的重挫。

下修营收与盈利预期

根据最新财测，西门子医疗预计2026财年的营收成长将落在4.5%至5.0%之间，低于先前预估的5%至6%区间。同时，该公司也将年度调整后每股盈余（EPS）预期区间从2.20至2.40欧元，下修至2.20至2.30欧元。

在刚公布的第二季度财报中，调整后的息税前利润（EBIT）为8.36亿欧元，未能达到分析师预期的8.68亿欧元；营收则为56.8亿欧元，同样低于市场预期的57.7亿欧元。

中国市场面临严峻挑战

中国市场约占该公司总营收的10%，目前正面临严峻挑战。西门子医疗指出，受中国“集中带量采购”（volume-based procurement，也称集采）政策以及医保报销费率下降影响，导致产品价格与销量双双下滑，这对诊断部门造成了严重打击。

数据显示，诊断部门的营收下降了6.5%，其利润率更从去年同期的6.3%崩跌至仅剩0.9%。

此外，供应链成本的持续上升也侵蚀了获利。财务长施密茨（Jochen Schmitz）在记者会上指出，受记忆体芯片、原材料及物流成本影响，“预计今年供应链将增加额外成本，对每股利润的影响约为5分欧元”。

影像与癌症治疗表现亮眼

尽管诊断业务陷入困境，但西门子医疗的其它核心部门仍维持增长动能。影像业务营收成长6.1%，表现优于预期；而旗下的Varian癌症治疗业务也实现了7.5%的增长。

执行长蒙塔格（Bernd Montag）在声明中表示：“虽然环境依旧艰困，但我们由影像与精准治疗组成的协同核心业务，正按计划推进，且动能良好。”

他进一步强调，公司正采取后续步骤，为诊断部门的未来“创造更多选项”，并优化领导团队架构。

值得投资者留意的是，虽然营运利润未达预期，但该季度调整后的每股盈余却意外超出市场辈识。

然而，这并非来自业务端的突破，而是反映了20.4%的较低税率（去年同期为26.5%）所带来的短期财务效果。