下调去年利润 中国五粮液被质疑腰斩式改财报

在两任董事长落马、公司巨亏背景下，中国白酒国企五粮液被质疑“腰斩式”改财报，有意压低2025年的业绩基数，以获得今年一季度的大幅增长。

A股上市公司五粮液（宜宾五粮液股份有限公司），原定于4月29日披露2025年度报告及2026年第一季度报告，但28日晚突然发布公告称，将延期至4月30日收市后披露。对于延期的原因，五粮液在公告中称，系进一步完善定期报告编制与复核工作。

4月30日，五粮液发布2025年年报和2026年一季报。

年报显示，五粮液2025年实现营业收入405.29亿元（人民币，下同），同比下降54.55%；实现归属于上市公司股东的净利润89.54亿元，同比下降71.89%。

但公司同时发布《前期会计差错更正公告》，追溯下修2025年前三季度财务数据。

“更正”后，五粮液2025年前三季度累计营收从约609.45亿元下调近半至306.38亿元。其中一季度归母净利润从148.6亿元下调为44.16亿元。

公司称，这是重新梳理2025年业务模式后，基于谨慎性原则，调整部分业务收入确认相关核算。

在去年同期的低基数下，五粮液2026年一季度的净利润80.63亿元同比，变成“大增82.57%”。

对此，不少投资者质疑，这无异于“明目张胆的财务洗澡”。有股民说，“上市公司这么儿戏吗？”“财报随便改，无法无天”……

五粮液集团是四川宜宾国资委控股的白酒企业，由宜宾发展控股集团全资持有。据悉，五粮液2025年营收和净利润双降，尚属2015年以来首次。

对于业绩下滑，五粮液解释：“2025年，白酒行业进入深度调整周期，公司主动应市调整，主动帮助渠道纾压解困。”多家陆媒提到，今年2月，执掌五粮液四年的五粮液党委书记、董事长曾从钦被查。

曾从钦于2019年进入五粮液，2022年2月接替原董事长李曙光，出任五粮液“一把手”。李曙光卸任后，去年1月被官宣落马。

五粮液股价在4月30日大跌。截至4月30日收盘，五粮液报97.08元，跌1.28%，总市值3,768亿元。