大陆猪价跌跌不休 猪企温氏股份净利下降43%

温氏食品集团股份有限公司（温氏股份）2025年4月22日表示，公司2025年实现营业收入同比下降1.67%，扣非净利润49.55亿元（人民币，下同），同比下降48.24%。同时，另一家上市猪企牧原股份今年一季度也出现12.15亿元净亏损。显示在中国生猪价格不断下跌的大环境下之下，养殖企业受到很大冲击。

温氏股份22日在《2025年年度报告》中表示：“公司实现营业总收入1,038.62亿元，同比降1.69%，利润总额55.98亿元，同比降42.02%；归属于上市公司股东的净利润为52.66亿元，同比降43.25%。”

2025年如此，进入2026年，温氏股份经营状况也不见改善。据4月22日同日温氏股份发布的《2026年第一季度报告》显示：“归属于上市公司股东的净利润亏损1,070,082,952.75元，同比下滑153.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1,165,631,859.24元，同比下滑160.89%。”

另一家上市猪企牧原食品股份有限公司（牧原股份）在4月22日发布的《2026年第一季度报告》中也表示：“营业收入29,893,668,691.43元，2024年36,061,237,090.13元，同比下跌17.10%；归属于上市公司股东的净利润亏损1,214,841,304.35元，2024年4,491,095,122.49元，同比下滑127.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1,141,499,294.73元，2024年4,509,172,708.20元，同比下滑125.32%。”显示公司同比由盈转亏。另外，公司经营活动产生的现金流量净额也由正转负，下滑112.26%。

温氏股份在年报中解释亏损的原因时称：“生猪市场行情总体上处于下行期”，“毛猪销售均价同比下降17.95%，生猪相关价格同比也出现较大幅度下降，导致公司生猪养殖业务利润同比下降。”

牧原股份也表示：“净利润本期较上年同期减少126.46%，主要系生猪价格下降，收入减少所致。”

生猪价格下滑，直接导致猪企亏损。据“界面新闻”4月21日报道，每卖出一头猪亏损三百元至五百元，而且这种状态已经持续了半年。

4月份，中国外三元生猪均价跌至8.67元/公斤，同比降幅超41%，部分区域已经跌破每公斤8元，这个价格是2010年6月以来的最低点。从2025年10月行情拐点出现以来，养殖端便再未走出亏损阴影。现在，一头130公斤的标猪出栏，养殖户要承受350元至500元的账面损失。

同时，猪粮比更是低至3.44:1，远在6:1的盈亏平衡线之下，饲料成本的回报率仅剩不足六成，严峻形势已甚于2018年的上一轮周期谷底。目前，从母猪繁育到仔猪育肥，各环节均已陷入全线收缩的困局。

中国农学家、生猪市场分析师冯永辉分析称：“PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，是衡量猪场效益和母猪繁殖成绩的重要指标，直接决定猪场经济效益）的持续攀升——尤其是头部企业——正在系统性地压低养殖成本，这样一来，生产成绩越好，亏损程度其实越小。”

冯永辉认为行业传统的周期运行规律正在发生变化。过去“亏损-快速去产能-强反弹”的链条被打断，本轮猪周期的特征不是“跌得深”，而是“磨得久”。