1月13日，著名社会学家赵鼎新在接受媒体采访时表示，自己曾任教多年的美国芝加哥大学削减文科建制，与美国总统川普的政策无关，而是“据说”“炒加密币输掉了六十多亿美元”所致。关于芝加哥大学充满讽刺意味的野路子投资，早在学生群体和社交媒体上流传过。2024年支持巴勒斯坦的学生抗议运动中，该校历史悠久的独立学生媒体《芝加哥栗色报》就曾披露，芝加哥大学正投资于巴勒斯坦种族灭绝和环境破坏，更在加密货币上豪赌并损失两千万美元。

无论这些传闻中的亏损规模多大，芝加哥大学都予以否认，但也证实了自身对加密货币的涉足：“我校对加密货币的投资规模相对不大，但在过去5年中已增长至原来的两倍以上。”



芝加哥布斯商学院

但此番回应，堵不住悠悠众口。斯坦福大学的学生报《斯坦福评论》就如此嘲讽道：作为一所跻身前十的顶尖学府，它以开创现代经济学而闻名——并孕育了以财政约束为宗旨的同名学派——至少应当在财政纪律和投资表现上与同类院校持平，更不用说与市场比肩了。然而它连这点都未能做到。

问题的核心在于，拿着庞大捐赠基金和高昂学费的美国私立大学，是否在进行“野路子”的高风险投资——我拿大学当高校，大学拿我当散户？

玩加密货币，在美国精英大学中，芝加哥大学绝非个例。哈佛、耶鲁、布朗大学、密歇根大学、埃默里大学等顶尖文科名校，均在加密货币世界里沉浮。文科衰落的背景下，精英名校们这种“高风险投资”行为，充满了黑色幽默的意味。

01

芝加哥大学，路子这么野？

芝加哥大学炒比特币，给人一种“路子很野”的感觉。

恰恰相反，芝加哥大学炒币属于经济学家“名门正派”之手法。

赵鼎新表示，“据说校方似乎听了某些诺贝尔奖得主的投资建议，炒加密币输掉了六十多亿美元。”“据说”“似乎”的用词表明他没有确凿的依据，但经济学家“打脸”的地狱笑话也确实存在。

经济学家杨小凯的太太回忆，最初家里的经济大权由杨小凯掌握，结果几次下来，股票期货赔得一干二净。太太说，我对他的这个经济研究很怀疑。如果我再不掌权，我们家就得破产了。



2026年1月12日，交易员在美国纽约证券交易所交易大厅内工作

说回芝加哥大学。它是不是真的炒币了，收益怎么样，赔到什么程度？

芝加哥大学在2025年12月更新的答疑中，提到了炒币这件事儿。官网说，“与某一新闻报道中的说法相反，芝加哥大学并未在加密货币投资上遭受亏损。我校对加密货币的投资规模相对不大，但在过去五年中已增长至原来的两倍以上。”

简而言之，芝加哥大学官方说法是，炒币了，但我没赔，我还赚了。

芝加哥大学也不一定就说了真话。根据斯坦福大学校报、金融时报和Investopedia在2025年的相关报道，有4个消息源指出，“芝加哥大学大约2021年前后投资加密币而亏损了数千万美元。”

再看芝加哥大学财报，财报没有提及炒币导致的直接损失。2022财年的财报中，芝加哥大学公布了比特币资产规模：截至2021年6月底，6400万美元；截至2022年6月底，4500万美元。一年内，大概少了约1900万美元。2023年及之后的财报，芝加哥大学更改了统计方式，对加密货币绝口不提。



芝加哥大学2022年财报中披露的资产负债表

综合以上信息，芝加哥大学亏钱，主要亏在2022年比特币史诗级大崩盘的时候。那一年，比特币从2021年历史高点6.5万美元跌至1.5万美元，Terra、Luna、三箭相继爆雷，FTX在年底倒闭，芝加哥大学纵有诺贝尔经济学奖得主“指点”，也不可能不赔钱。

但是，亏钱达不到赵鼎新所“据说”的“60多亿美元”规模。芝加哥大学的捐赠基金体量也才100亿美元出点头，一旦亏60亿美元势必上头条新闻、有更多消息曝光并交叉验证；而且就算有些“理性人”经济学家偶尔不靠谱，那也不意味着芝加哥大学的基金管理公司敢丧心病狂地重仓比特币。

因此，炒币的芝加哥大学，虽然在比特币下行阶段赔了小2000万美元，但在总赤字2亿多（2023财年）、近3亿（2024财年）的比较下，这点钱也算不上太多。而且2025年情况还好转了，赤字比上一年少了近1.2亿美元，幅度缩减45%。

考虑到去年炒比特币等于白忙活一年——年初9.79万美元，年底8.74万美元，而芝加哥大学赤字不升反降，那么其资产配置中的比特币占比显然已经不多。

02

文科是怎么没的？

公众对芝加哥大学炒币亏损的嘲讽，叠加了对其“文科建制削减”的抱怨。在文科衰落的浪潮里，顶尖文科名校这些臭名昭著的投资行为，给人一种末法时代的既视感。

“削减文科建制”举措中，对中国学界震动最大的，恐怕是2025年6月芝加哥大学施特劳斯中心的“永久关停”。“施特劳斯学派”在21世纪初由学界领袖甘阳、刘小枫引进中国，开启了以“古典政治哲学”启发“中国文明自觉”的学术风潮，至少影响了70后、80后两代知识分子。

2025年9月，芝加哥大学艺术与人文学院院长德博拉·纳尔逊在解释暂停多个文科博士项目招生时表示，这一决定与学校面临的长期财政压力直接相关。



芝加哥大学艺术与人文学院网站上关于暂停博士项目招生的回答

芝加哥大学的长期财政压力，主要是债务高，赤字高，而且投资水平不大行——挣的赶不上花的。

斯坦福大学校报的观察是，要是芝加哥大学投资水平能达到基准线，至少能把2024年的债务窟窿堵上。“2013年至2023年期间，芝加哥大学捐赠基金的年化回报率仅为7.48%，而同期股市的年化回报率为12.8%，常春藤盟校的平均水平则为10.8%。”

就是说，如果芝加哥大学当初只是跟随市场表现，其捐赠基金将多出64.5亿美元。这笔（假想中的）资金起码能偿还2024年63亿美元的债务。就算达不到股市的标准，能达到其他常春藤大学的投资回报率，芝加哥大学也能多挣30多亿美元。

可惜，坐拥“芝加哥经济学派”和15个诺贝尔经济学奖得主（获奖人在获奖时是芝加哥大学教师）的芝加哥大学，“对资产价格的经验分析”显得不那么“切合实际”。



芝加哥大学经济学中获得诺贝尔奖的得主名单节选

到了2025年结束，芝加哥大学的债务已经达到90多亿美元，约占捐赠基金体量的90%。虽然债务的融资成本相对不高，但芝加哥大学在本财年需要支付的利息就已经高达2亿多美元。

自打21世纪以来，芝加哥大学为了提高声望、扩大招生，盖了好多实验室、图书馆、宿舍，在新技术方向上也舍得砸钱，这些扩张手段都是靠举债维持的。

最讽刺的是，2006—2022年，校长基础薪酬上涨285%。资产可以变卖、文科可以裁撤、教师可以裁员、学生可以停招，但领导的工资还得涨。

屋漏偏逢连夜雨。2025年初，美国国立卫生研究院（NIH）大幅削减了对大学科研的“间接成本”补贴。这项政策变动预计每年将导致芝加哥大学损失约5200万美元的经费。芝加哥大学还与其他机构联合起诉了NIH。



美国高等教育机构报告的年度研发直接和间接成本支出统计表

不过，在自身财务危机和外部补贴减少的背景下，被裁撤的文科，纯属“背锅侠”。

按“专业收益”，据古典学教授克利福德·安多表示，人文学科是芝加哥最自给自足的学院之一，其学术薪酬的98%来自本科学费和捐赠基金收益，几乎不依赖联邦拨款。然而，文科却要为整个学校的财务失衡“买单”。

03

黑色幽默

再回到赵鼎新的说法“芝加哥大学似乎因为炒币失利而缩减文科建制”，这种表述是站不住的。而值得深思的是，大学炒币、文科缩减的事实确实诡异地结合在一起，呈现出一种美式“黑色幽默”风格。

芝加哥大学绝不是孤例。

论炒币，几乎所有美国主要的私立研究型大学都炒币。比如，捐赠基金规模500亿美元的哈佛大学，截至2025年6月持有价值约1.6亿美元的比特币ETF，传闻其从2018年起就开始投资加密基金。捐赠基金规模300亿美元的耶鲁大学，虽然未公开持仓，但自2018年起通过投资Paradigm、a16z等风投基金间接布局加密币。



哈佛大学中约翰哈佛的雕塑

布朗大学，2025年5月首次公开披露持有价值约490万美元的比特币ETF。埃默里大学至2025年第三季度，持仓增至约5200万美元。麻省理工学院，2018年曾投资区块链主题风投基金。

美国私立大学本身就具备“风险投资人”身份，在遵循“审慎投资人规则”的原则下，股票、债券、风险投资、私募股权、对冲基金、房地产、加密币……均是其投资的可选项。

对于私立大学来说，裁撤文科，也只是这种投资导向的必然结果。去年夏天，芝加哥大学宣布暂停艺术与人文学院2026—2027学年大部分博士项目招生，哈佛大学本科学院在2024年秋季取消了20多个系的30多门秋季课程，波士顿大学暂停2025—2026学年多个人文社会科学博士项目招生，东北大学停招社会学博士……

如今，美国文科院校正面临多重财务压力。一方面，联邦政策收紧，川普政府以资金为杠杆向大学施压，以便打击“自由主义意识形态”大本营；一方面，就业市场上，STEM（科学技术工程数学）等专业职业前景更明朗，起薪也更高，学生和家长普遍担忧文科的“投资回报率”过低，同时全球劳动力市场降温，雇主标准更苛刻，放大了求职者的担忧。



2025年10月18日，在美国华盛顿，人们参加示威游行活动

财务困境下的大学，为了在科技竞争中保持领先，倾向于把资源投向能带来高额科研经费和科学声望的STEM领域，削减文科实属“腾笼换鸟”——给有前景的专业腾地方。

所以，这些私立大学“唯利是图”的现实做法，往往不像其进行人文教育时那么“崇高”。或者说，从炒币的投机手法看，美国私立大学更像一个风险投资机构，看市场风向和短期收益“追涨杀跌”罢了。

尤其是大学炒币一事引起热议后，有学界人士透露，芝加哥大学两大热门招生项目MAPSS（社会科学硕士）和MAPH（人文硕士）好比“养蛊”，没有奖学金的情况下年学费8万美元，以高强度、高风险和低回报的“残酷搏杀”来“圈钱”。其滥发“录取通知”的趋势逐年加重，例如1200多位申请者，录取者高达600—700人左右。

该图片可能由AI生成



滥发“录取通知”的趋势逐年加重，录取率高达50%

这些高度“机会主义”的大学，如何能教出不那么“机会主义”的学生？而单单靠数学、工程、科学和技术，能不能真正解决人类越来越严重的道德危机和情感危机？

文科衰落，不是没有道理。