三位美联储主席竞逐者，谁能笑到最后？

2026年已经到来，全球投资者正在等待美国总统川普的最终决定。此前川普预计将于1月宣布下一任美联储主席人选。

这场角逐至少已持续半年之久，头号候选人一换再换。目前看，最终人选会在以下三人中选出，即白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、美联储前理事凯文·沃什、美联储理事克里斯托弗·沃勒。在线博彩网站Polymarket显示，哈西特、沃什、沃勒三人获得提名的概率分别是44%、32%、14%。

现任美联储主席鲍威尔任期将在5月结束，他还将在1月、3月、4月主持3次议息会议。虽然美联储在最近3次议息会议上均降息25个基点，但川普并不满意，认为降息幅度至少应该翻倍。川普在去年9月“安插”进美联储的理事米兰在这三次会议上均投出了反对票，理由是应该降息50个基点，而不是25个基点。

挑选美联储主席毕竟不是选理事。川普当时选择米兰接任美联储理事主要看其是否“忠诚”。但选择美联储主席，还需要得到市场的认可。或许是这个原因，川普先后暗示不同的“头号人选”，以此测试市场反应。

美联储以独立性著称，川普对此有了深切体会。他在2017年提名鲍威尔领导美联储，没想到后来，鲍威尔在利率政策上对川普的隔空喊话常常置之不理。川普2025年开启第二任期以来，又多次威胁要解雇“降息不够积极”的鲍威尔。

有了鲍威尔这个“前车之鉴”，川普此次对美联储主席人选慎之又慎。他曾表示，当年选择鲍威尔是接受了时任财长姆努钦的推荐。而这一次，在自己的“亲信”哈西特、华尔街精英沃什、美联储“内部人”沃勒之间，他会选择谁呢？

从与川普关系的亲疏看，哈西特的关系最近。

哈西特出生于1962年，他本科毕业于斯沃斯莫尔学院，硕士、博士毕业于宾夕法尼亚大学。哈西特早年曾在哥伦比亚大学任教，也曾短暂担任过美联储高级经济学家，他也是美国保守派智库美国企业研究所常驻学者。他的研究领域包括税收政策、财政政策、能源问题、股票投资等。

哈西特是共和党顾问圈资历深厚的经济学家。在最近20多年的美国大选中，哈西特频繁为共和党候选人担任经济顾问。

近年来，哈西特是川普核心圈子成员之一。在川普第一任期，哈西特曾两度出任要职。先是在2017年至2019年，担任总统经济顾问委员会主席。2020年疫情爆发后，哈西特又短暂回到白宫，为川普疫情期间的经济政策献计献策。此后，哈西特加入川普女婿库什纳创立的私募股权投资公司。2025年，川普开启第二任期后，哈西特担任白宫国家经济委员会主任，负责主要经济政策的协调和制定。

也正因为此，哈西特也是三位候选人中被认为最缺乏“独立性”的一位，他更可能遵从川普对于激进降息的“建议”。可能为了避嫌，哈西特多次在公共场合表达了维护美联储独立性的观点。

从美联储政策连贯性看，沃勒似乎是更合适的人选。

沃勒出生于1959年，他本科毕业于伯米吉州立大学，硕士、博士毕业于华盛顿州立大学。沃勒早年曾在华盛顿州立大学、印第安纳大学任教。1992年至1998年，沃勒历任印第安纳大学经济系助理教授、副教授。1998年至2003年，沃勒任肯塔基大学经济学教授。2003年至2011年，沃勒担任圣母大学经济学教授。2009年起，沃勒担任圣路易斯联储执行副总裁兼研究部主任。2020年12月，沃勒由川普提名担任美联储理事。他的研究领域包括货币理论、货币政策、宏观经济学等。

沃勒已在美联储系统任职长达16年，担任美联储理事的时间也已超过5年。从他担任美联储理事的表现看，他具有良好的政策判断力。比如，在2022年加息周期初期，沃勒就提出此轮加息周期不会导致失业率大幅上升（经济衰退），就业市场的平衡首先体现为职位空缺率的下降同时失业率保持稳定（软着陆）。他也展现出了自己与鲍威尔的距离，在2025年7月的议息会议上，沃勒投出了反对票，认为应该降息25个基点而不是维持利率不变。

从华尔街、硅谷的人脉关系看，沃什是三人中最强的。

沃什出生于1970年4月，他本科毕业于斯坦福大学，他是哈佛大学的法学博士。他目前是斯坦·德鲁肯米勒家族办公室Duquesne的合伙人、斯坦福大学访问学者。德鲁肯米勒是美国传奇投资人，他与美国财政部长贝森特都曾在索罗斯基金担任要职。沃什的人脉关系还包括知名投资人彼得.蒂尔、风险投资家马克.安德森。蒂尔也是最早公开支持川普的硅谷创投大佬之一。此外，沃什的夫人Jane Lauder是雅诗兰黛的继承人之一。

沃什曾供职于摩根士丹利，也曾在小布什政府担任总统经济政策特别助理、白宫国家经济委员会执行秘书等职务。他在2006年2月-2011年3月由小布什总统担任美联储理事，他因反对第二轮量化宽松政策而闻名，并从美联储离职。

在离开美联储的14多年来，沃什成为了美联储的批评者。他认为，美联储过度膨胀的角色削弱了“货币政策独立性”这一重要且合理的主张。他还表示，美联储自2008年以来，成为美国国债的最大买家，高达7万亿美元的资产负债表过于庞大，扭曲了市场。他表现出了强烈的缩减美联储职能、缩减美联储资产负债表的倾向。

综合来看，哈西特与沃勒均是学者出身，但哈西特的党派色彩更浓，且跟川普的关系更近。沃勒则长期在美联储系统任职，且熟悉5年来美联储货币政策决策内幕，市场对其的接受度比哈西特更高。沃什虽然曾在美联储任职，但他目前以美联储批评者示人，他若当选，美联储或发生较大的变革。

求忠诚？求稳？还是求变？尚待川普的最后决定。美联储主席人选的遴选已经开始影响金融市场预期。据Polymarket，近几个月来的大多数时间里，哈西特均是头号热门人选。哈西特若当选美联储主席，或将加快降息力度，利空美元。美元指数11月以来持续走弱，2025年全年跌逾9%，创下2017年以来最大年度跌幅。