美联储12月降息一码 背后有故事

12月10日，迎来美国今年的第三次降息，合计已下降0.75个百分点，并把利率拉回到近三年低点。不过，美国总统川普还是很不满意！而且这次降息，被称为“鹰派降息”，9票赞成、3票反对，有的人觉得应该多降、有的人觉得不该再降。背后真的很有故事，让我们一起来了解！

这是美联储今年的第三次降息，同样降0.25%，所以现在基金利率区间来到3.50%–3.75%。这次决议分歧很大，9票赞成、3票反对，而且最新“点阵图”显示：2026年只再预期降息一次，之后大致按兵不动，没有再升息的打算。

三条“平行线”

这次投票其实代表三条“平行线”：第一条是“大降息派”：史蒂芬?米兰（Stephen Miran）连续几次会议他都主张一次就降2码（0.5%）。米兰认为，就业正在变弱、政府又关门拖累数据，宁愿现在先救景气，通膨慢慢再抓。

第二条是“维持利率派”：奥斯坦?D?古尔斯比（Austan D. Goolsbee）、杰弗瑞?施密德（Jeffrey Schmid），两人这次都投票反对降息，希望维持原利率。他们认为，通膨还是高于2%，再降有点太早，怕重演“通膨二次抬头”。

最后是“中间主流派”：以主席鲍威尔为代表，最后选择折衷：降1码，但在声明里加上“偏向暂停”的语句。他们认为，就业的确在走弱，但通膨也还是黏；既要防衰退，又不能放任物价失控，所以每次只动一小步，边走边看。

鹰派降息 川普批评

所以，这是一个典型的“鹰派降息”意思是：名义上降息，但强调“差不多要停止”而不是开启一大轮宽松。其实是美联储内部对“先救就业”，还是“先压通膨”完全没有共识，只能用一个折衷方案，勉强维持团队表面上的一致。

因此，从声明内容看，美联储的逻辑大致是：经济成长“温和”，但就业成长放慢、失业率往上，风险偏向劳动市场转弱。通膨较年初略有回升，仍高于2%目标，但预期未来会慢慢降到约2.4%。意思接近：“先再帮经济松一点点，但之后我们会停下来观望，不承诺一路大降。”

从白宫来看，白宫要“更大、更多”的降息。川普这次就公开批评，只降1码“不够”、“应该至少double（降两倍）”，还称鲍威尔是“死脑筋（Deadhead）”、“死板（stiff）”的人！

而鲍威尔其实在12月10日也表示过，目前通膨超过目标，主要就是因为川普提高关税造成的。两人隔空交火，造成双方关系是越来越紧绷了！

所以站在鲍威尔的立场来说，一方面不能看起来像被白宫逼着降息；另一方面，景气跟就业的确在走弱，不降又怕被骂“什么都没做”。所以，这次这种“降一点，但强调不会一直降”的结果，很像是在对市场说：“嘿！我有在帮经济，但我不是在替川普执政买单。”

一场“鹰派降息”：9比3 背后的房贷新现实｜Powell vs. 川普 谁决定利率未来｜再融资划算吗？月付可以少多少？ #美国地产热点 第219集

换掉鲍威尔好吗？

鲍威尔的任期到2026年5月，川普已经迫不及待换掉他，并且展开最后一轮面试，市场押注凯文?哈塞特（Kevin Hassett）获得提名的呼声最高。

哈塞特是共和党圈的长期政策智囊，目前是白宫国家经济委员会（NEC）主任，也就是川普的首席经济顾问，是供给派（supply-side）的经济学家。简单讲：他是一位“华府右派学界出身、强调减税、松绑政策、主张提高生产力的川普头号经济幕僚”。

在12月的议息会议前，哈塞特曾对媒体表示：“现在有空间降超过0.25”，他认为AI提升生产力，让经济可以在较低利率下运行，而不必太担心通膨。在《华尔街日报》访谈中，哈塞特也表示，即使受到川普提名，他也会依据数据做决策，不会只是照总统指令行事。

在Fox Business访谈中，他多次批评一些美联储官员在演说里“讲太多关于关税、政治议题”，这是“偏离美联储应该做的事”，强调美联储应该回到专注货币政策与银行监理，尽量远离政治。因此，如果担任主席，他想让美联储回到他心目中“非政治化”的定位。

我们可以一句话总结他的利率观：“偏鸽派、乐见更快更大的降息，认为生产力与科技可以压住通膨”。

降息对房贷利率的冲击

接着，我们来看到降息对房贷利率的影响。我还是要强调，降息对“30年期固定房贷”的影响是间接的、且常被市场提前反映。房贷利率主要看10年期美债殖利率+利差（spread），而不是直接看联邦基金利率。利差中也包含“借款人拿到的利率”与“房贷支持证券（MBS）投资人要求的报酬”之间的差，以及银行或通路成本与利润。

因此，今年降息对30年固定房贷的典型路径是：降息 → 市场对通膨/景气的预期改变 → 10年期殖利率，与房贷支持证券的定价改变 → 房贷利率才跟着动；但如果同时间10年期殖利率上行或利差扩大，就可能出现“降息了、房贷却不降，甚至上升”的情况。

12月10日降息后，隔天房贷利率“几乎没动”属常见现象，因为市场往往提前定价。截止至12月11日，“抵押贷款每日新闻”的30年期利率是6.26%，比一天前下降0.04%，比一年前下降0.54%。

川普称月供已经减少3千

12月8日，川普在宾州的一场集会活动上讲话，展示了一张图表，图表显示，在拜登总统任期内，年度抵押贷款总额增加了14,600多美元，而自他自己的第二个任期开始以来，年度抵押贷款总额减少了2,900多美元。

据MarketWatch报道，白宫使用的计算方式是采用“全美中位房价”约 $410,800（2025 Q2），假设10%首付款，并以2025年1月6.96%的利率计算月付额，和2025年12月6.22%的月付额，得出每年会减少约$2,167。

Realtor.com报道称，如果是用新房来计算会比较接近川普的说法，但如果用二手房计算，节省的金额差距不大。

再融资划算吗？

当房贷利率从高位回落、接近年内低点时，再融资的申请量，通常会改善（即使利率没有大幅下跌）。近期确实也出现申请量回升的报道。但是否值得做再融资，取决于你目前利率、剩余年限、贷款余额和成交成本。

想要知道再融资划不划算，可以从以下三个步骤来判断：
第一先看你能拿到的“新利率”，相对于“旧利率”差多少。旧利率≥ 7.0%：若你能拿到约6.3%–6.6%，多数情况“有机会划算”——前提是你会持有房屋够久、且一次性的成交成本费用不过高。

假如，旧利率是6.5%–6.9%：通常要看费用或点数，和你打算住多久。可能再融资有些“勉强”或“不一定”需要。

如果旧利率≤ 6.4%：多半只有在你能做到极低贷款成本、或有明确策略目的（例如，缩短年限、改成固定利率、去除贷款保险PMI）才值得申请。

用一个例子来计算：假设贷款余额还有$50万，利率从7.25%降到6.25%，月付大约可少$332。若贷款总成本$10,000，回本期约需要30个月（2.5年）。所以，如果你打算两三年内卖房、搬家，这笔再融资交易，很可能就不划算。

有一种情况经常会被误判：“月付变少”其实是因为你把年限拉长，总利息反而增加。同样以余额$50万试算，利率6.75%、剩25年时间；再融资，改成3 0年，利率6.25%，月付虽可能少约$376，但若持有到期，总利息可能多出约 $72,000（尚未含成交成本）。因此，要把“剩余年限”一并纳入决策。

所以，想要趁利率下降做再融资的典型条件，基本是目前持有利率，至少比新利率高0.75–1.0个百分点；能把贷款成交成本压低；打算持有房屋的时间，长于回本期（常见是24–36个月以上）；再融资后，没有因为拉长年限而让总利息失控。

提前作好准备

大多数行业预测认为，明年房贷利率要么趋于缓和，要么会略有下降。在11月对房屋市场的预测中，房屋金融巨头房利美表示，预计30年期房贷利率将在2026年第一季降至6.2%，并在年底降至5.9%。

此外，由于目前房屋销售环境艰难，越来越多的卖家开始接受降价出售。对买家是一大优势，而且房贷专家也建议，潜在买家可以提前为2026年的购房做好准备。

Neighbors Bank抵押贷款总裁杰克?韦吉（Jake Vehige）表示，提前六个月到一年进行贷款是合适的，这样可以让你与贷款机构建立联系，并让贷款机构有机会与你一起制定方案，以便你可以在2026年购买房屋。

Clearsurance的保险专家梅兰妮?穆森（Melanie Musson）建议，虽然获得抵押贷款机构的预先批准很重要，但这只是开始。“你不应该把预先批准的贷款额度当作你需要预算的金额，但它可以给你一个起点。接下来，你需要决定你能负担得起多少”。她给未来的购屋者三个箴言：累积储蓄、偿还债务以改善你的负债收入比、查看你的信用评分，别让贷方对你的财务提出异议。◇