可再生能源板块成美股大赢家

尽管美国总统川普力推其“大石油”议程，但清洁能源股今年却迎来了蓬勃发展。

最新数据显示，衡量该板块表现的标普全球清洁能源转型指数（S&P Global Clean Energy Transition Index）今年已飙升44%，远超标普500指数16%的涨幅。

这一表现与市场年初的普遍预期大相径庭。当时，投资者因担心川普政府会放弃绿色政策、转而支持化石燃料而纷纷抛售太阳能和风能生产商等股票。

然而，现实是，该指数的表现甚至超过了标普全球石油指数11%的涨幅，这一指数曾被认为是川普“钻探吧，宝贝，钻探吧”议程下的主要受益者。

AI点燃能源需求

人工智能的蓬勃发展是此轮清洁能源行情的核心驱动力。据彭博新能源财经预测，未来十年内，源自AI训练和服务的电力需求将增长四倍，这将使数据中心成为全球电力消耗增长最快的领域之一。

巨大的能源缺口意味着所有形式的能源都将被需要。贝莱德国际基本面股票首席投资官Helen Jewell表示，能源需求正变得如此之高，以至于川普很可能不得不放弃他对可再生能源的“战争”。

她表示：“我确信他将在2026年认识到对额外能源的需求，并以一种包容所有能源形式的方式来应对。这将为那些已经表现出色的股票提供额外的超级动力。”

企业层面已经开始行动。去年，微软公司与Brookfield Renewable Partners签署了一项协议，后者将从2026年开始在美国和欧洲提供超过10.5吉瓦的能源容量。这被誉为有史以来宣布的最大的企业清洁能源采购协议。

政策分化与全球资金流向

尽管美国政府采取了试图阻止风电场项目、并退出一项全球温室气体减排协议等措施，但全球其他主要经济体仍在加码对清洁能源的投入，形成了鲜明的政策分化。

据报道，德国等国已承诺投入数十亿美元用于电网开发和能源转型基础设施建设，为该行业提供了坚实支撑。这种支持体现在了全球投资流向上。根据彭博新能源财经的一份报告，2025年上半年，可再生能源项目吸引了创纪录的3860亿美元投资，同比增长10%。

数据显示，尽管同期美国投资额较2024年下半年下降了36%，但欧盟的投资额却在陆上和海上风电的推动下飙升了60%以上。大型交易也印证了这一趋势，例如阿波罗全球管理公司在11月同意向丹麦沃旭能源（Orsted A/S）运营的一个英国海上风电场投资65亿美元。

个股表现与估值吸引力

市场的乐观情绪直接反映在个股的惊人涨幅上。今年以来，美国燃料电池制造商Bloom Energy Corp.的股价飙升了328%。在欧洲，西门子能源的股价也翻了一倍多。

这些涨幅远远超过了包括AI领头羊英伟达在内的美国科技巨头约30%的涨幅。与此同时，由于川普推动美国生产商增产，部分导致了全球供应过剩，油价下跌了14%。

尽管近期市场对大型科技公司在AI领域过度支出的担忧，导致清洁能源转型指数从11月创下的两年多高点回落了7.6%，但市场参与者认为，该行业的长期前景依然乐观。从估值来看，该指数目前的远期市盈率约为20倍，低于其23倍的五年平均水平，且仍比2007年的历史高点低约73%，显示出潜在的增长空间。

投资与交易平台IG的首席市场分析师Chris Beauchamp表示：“虽然石油显然不会消失，但或许投资者是时候更多地关注可再生能源了。”