诺奖经济学得主警告美债风险尚未完全显现-墙外头条

周五（9月5日），美国诺贝尔经济学奖得主约瑟夫‧史蒂格里兹（Joseph Stiglitz）表示，尽管近期美国的长期借贷成本出现回落，但市场并没有充分认识到美国作为全球最大经济体所面临的财政挑战。

对美国财政与债市的警告

周五，曾长期担任民主党顾问的史蒂格里兹在一年一度的意大利安布罗塞蒂经济论坛（Ambrosetti forum）上接受CNBC专访时表示，“我认为我们能够资助美国政府，但市场认为情况没有得到妥善管理的一个真实指标”体现在对未来10年实际利率的预测中，该利率已从2%升至约2.5%。

他批评川普总统关于关税收入可用于填补赤字的说法，认为“市场反应迟钝”，尚未充分认识到关税政策对财政收入的影响。

“川普忽视了供应链调整需要时间”，他说，“短期内企业只能维持原有的供应链，还要缴纳高额关税。但企业最终会寻找低关税进口渠道，一旦这种情况发生，关税就会下降……那时美国财政状况将比我们目前看到的这些直接预测更糟。”

投资机构则对债市发出不同声音。英国投资公司安本集团（Aberdeen，又称“阿伯丁资产管理”）固定收益部全球主管乔纳森‧蒙迪洛（Jonathan Mondillo）周四在CNBC的《欧洲财经论坛》（Squawk Box Europe）节目中表示，债券投资人“既想享受安全投资，又不愿承担风险”。

他也表示，目前美国政府的部分关税已开始入账，但长期美债市场的风险依然“巨大”。

周二（9月2日），美债市场一度震荡，美国30年期国债殖利率曾短暂突破5%，此前，联邦上诉法院裁定川普政府对进口产品征收的大部分关税违法，令市场恐慌。市场忧虑美国政府不得不退还数十亿美元的关税。

尽管法院裁决引发市场震荡，但有专家指出，这项关税裁决的重要性未必如部分投资者所想。

LPL金融公司首席股票策略师杰夫‧布赫宾德（Jeff Buchbinder）在致《大纪元时报》的电子邮件中表示，即使最高法院维持上诉法院的原判，政府实施的多数关税措施“长期来看仍将持续”。

布赫宾德强调：“此最新发展最关键的启示在于，川普政府已备妥后备方案。该方案可能采取多种形式，但我们相信即使最高法院裁定关税违宪，多数关税措施仍可重新实施。”

然而，联邦政府的财政前景仍面临许多风险。

美国国债最近超过了37兆美元，而联邦赤字在2025财年预计将达到2兆美元。利息债务支付仍然是最大的年度支出之一，总额约为1兆美元。

多项分析指出，川普政府的预算，计划将在未来十年增加数兆美元的赤字，而目前赤字已超过国民生产总值（GDP）的6%。

前白宫经济顾问委员会主席杰森‧弗尔曼（Jason Furman）在该论坛上指出，川普政府延续了前任留下的高赤字策略，并“基本上已锁定了方向”。

“他们通过了一项减税和削减开支的法律，然后又加征了关税。所有这些措施在财政上大致是中性的。但请记住，这个财政中性的意思是，我们可以接受预算赤字占GDP的6%左右，并可以上升到7%，我们可以接受债务占GDP比率的上升。”弗尔曼说。

他警告，这不会立刻使经济瘫痪，但恐导致房贷利率上升、企业投资环境恶化。

与此同时，由于投资人对欧洲各国政府财政状况恶化感到担忧，全球长期债券殖利率也大幅飙升。

周三（9月3日），英国、德国、法国的30年期公债殖利率的都达到十几年甚至几十年来的最高水平。即使在日本，该利率也已上升至前所未有的水平，达到3.27%。

过去20年，各国政府累积了大量债务。为了维持支出，各国政府加大长期债券发行，进一步推高殖利率。

国际金融协会的分析师表示，由于全球贸易紧张局势和潜在的供应链中断，全球金融市场正在形成“变革之风”。

他们在2024年12月的报告中写道：“贸易紧张加剧与供应链中断威胁着全球经济增长，可能导致主权债市出现小型繁荣—崩盘循环，随着通胀压力再现，公共财政将进一步紧缩。”

市场臂察人士认为，美国政府的庞大赤字和关税政策的不确定性，正加剧债市动荡。史蒂格里兹的警告表明：美国财政的走向，已成为全球投资人最关注的焦点之一。

（本文参考了英文《大纪元时报》和CNBC的相关报道）