小鹏小米皆亏损 新能源车面临盈利困境

2025年上半年，中国新能源汽车行业持续面临盈利困境。小鹏汽车最新财报显示，上半年净亏损11.4亿元，自成立以来累计亏损已突破427亿元；小米汽车二季度经营亏损3亿元，自2021年宣布造车以来累计投入已超300亿元。这反映出电动汽车企业在市场竞争中承受的巨大财务压力。

小鹏汽车上半年亏超11亿元 累亏427亿元

8月19日，小鹏汽车发布2025年上半年业绩报告。财报数据显示，公司上半年实现营业收入340.9亿元（人民币，下同），同比大幅增长132.5%；但净亏损依然高达11.4亿元。自公司成立至2025年6月30日，小鹏汽车累计亏损已攀升至427.4亿元。

在交付表现方面，小鹏汽车2025年上半年共交付新车19.7万辆，同比激增279%；其中第二季度单季交付量达到10.32万辆，同比增长241.6%。汽车销售收入在上半年达到312.5亿元，同比增幅高达152.8%。尽管营收规模快速扩张，但持续攀升的研发、营销及销售费用，使公司始终难以实现盈利突破。

研发投入方面，小鹏汽车继续加码技术创新。2025年上半年研发支出达41.9亿元，同比增长48.6%，主要投向新车型开发及先进技术平台构建。同期，销售与行政费用亦持续上扬，仅二季度便达21.7亿元，同比增幅37.7%。

资金储备层面，截至2025年6月底，小鹏汽车现金及现金等价物和短期投资总额为475.7亿元，较2024年底有所增加，为公司短期运营及研发活动提供了资金保障。然而，面对超过400亿元的累计亏损规模，公司实现可持续盈利的路径仍充满不确定性。

小米汽车投入巨大仍难盈利

同日公布的小米集团二季度财报显示，其智能电动汽车等创新业务分部录得经营亏损3亿元。虽然较一季度亏损幅度有所收窄，但小米汽车自2021年正式宣布进入造车领域以来，累计投入资金已超过300亿元，过去三年的累计亏损规模依然庞大。

根据财报数据，小米汽车2025年第一季度实现营收181亿元，主要来源于小米SU7车型的销售贡献，单季度交付量达7.6万辆。然而，按亏损金额测算，平均每辆车仍存在数千元的亏损。2024年全年，小米汽车净亏损更是高达62亿元，反映出公司在市场扩张阶段面临的巨大财务压力。

据公开资料显示，小米汽车在产品定价策略上采取“以价换量”的市场策略，在短期内确立了一定的市场地位。但持续的成本投入、研发费用及渠道建设支出，使其盈利前景仍存在较高不确定性。据媒体报道，小米内部已制定至少五年持续亏损的预期规划，以支撑其在新能源汽车产业链的长期战略布局。

小鹏与小米的最新财报折射出造车新势力普遍面临的财务困境。尽管两家企业在销量增长和营收规模扩张方面均表现亮眼，但高额的研发投入、渠道建设费用和运营成本，叠加激烈的价格竞争环境，使得短期内实现盈利目标仍面临重大挑战。