散户砸钱 美股还有戏 股市荣景给川普加征关税理由

摩根大通（小摩）分析师预期，在散户投资人带头下，今年下半年将会有将近5,000亿美元资金注入到美国股市，并将带动美股年底前再上涨5%到10%。彭博分析师则担忧，股市屡创新高可能会让美国总统川普能用任何理由加征关税。

小摩分析师在9日报告中做出上述预测。他们预估，散户投资人今年来已净买进价值2,700亿美元的美股股票，尤其是在今年头四个月特别积极。

若根据该银行去年12月的预测，散户今年购买的美股总额将达到6,300亿美元，那么散户今年下半年还将再买进价值3,600亿美元的美股。

除此之外，小摩分析师也认为，外国投资人有可能会在下半年之际净买进500亿至1,000亿美元的美股股票，尽管他们在关税动乱和美国预算赤字扩大之际，找寻方法降低对美国市场的曝险。

小摩分析师说：“我们相信外国投资人对美股的‘抵制’不会一直持续下去，因为投资人无法避开全球股市最大、最重要的成长地方，也就是标普500指数和科技七雄（Magnificent 7）。”

小摩分析师并表示，要让外国投资人恢复对美股的兴趣，先决条件可能会是要让美元恢复稳定，而这可能已经在进行中；美元指数近几周来已稳定维持在约98上下。

追踪散户在股票和指数型股票基金（ETF）资金流向的Vanda Research表示，散户投资人今年上半年已展现出在购买股票上的空前热情，累积净购买的股票和ETF达到至少过去十年最高金额，超越包括新冠疫情的股市热潮期间。

Vanda副总裁伊亚齐尼表示，科技股尤其吸引了几乎所有目光。辉达（Nvidia）是今年上半年散户投资人最青睐的股票，上半年吸引了193亿美元的资金流入；其次是特斯拉的119亿美元；再来则是SPDR标普500 ETF Trust，吸引到63亿美元。

不过，彭博分析师也担忧，美股一直不顾川普的关税威胁而屡创新高，可能会让川普能用任何理由加征关税。

彭博分析师表示，“金融市场没有提供总统（川普）动机，做出最友善资产的关税结果”，由于川普经常依循着“有关注就是好关注”的格言在操作，与关税水准相逆的市场反应将使加码的可能性升高。

川普9日宣布的巴西50%关税就是最好例子。美股不只在关税宣布后上涨，标普500之后还每天屡创新高。对川普而言，这将让他认为能够随时以任何理由加征关税。

摩根大通CEO直言 市场轻忽川普政策

在美股无视关税威胁、进而屡创新高之际，摩根大通执行长戴蒙示警，市场对于美国总统川普的政策冲击太过掉以轻心。

彭博资讯报道，10日，戴蒙在都柏林与爱尔兰副总理哈里斯同场出席的活动中说：“不幸的是，我认为市场有些自满。”他说，市场变得“有些麻木不仁”，投资人低估了在关税推高通膨、移民政策收紧、以及财政赤字扩大等情境下，升息风险可能上升的问题。

戴蒙认为，联准会（Fed）仍有可能升息，即便市场普遍不做此想，“如果市场预估升息几率仅有两成，我会说大概有四到五成”。

Unlimited Funds投资长艾略特也支持戴蒙的看法，他说，在当前价位押注TACO（川普总是退缩）交易，其实就是在抢先押注痛苦成真。换言之，投资人预先把关税影响尘埃落定的情境纳入定价，却忽略了关税伤害经济的重要阶段。

戴蒙也向欧洲元首示警，欧洲面临竞争力低弱问题，在与美国和中国大陆的竞赛中陷入落后。他说，过去十至15年间，欧洲的产值从美国国内GDP的90%下降至65%，“这相当不妙”。

他强调，欧盟须与美国达成协议。目前欧盟正试图与美国达成初步协议，在8月1日后锁定10%关税，以针对永久协议进行后续谈判。