泡泡玛特跌超6% 单日市值蒸发超200亿

周二（6月17日），“中国潮玩第一股”泡泡玛特（09992.HK）股价下跌6.04%，市值蒸发约223亿港元，引发市场必注。此前6月12日，泡泡玛特股价突破历史高点至283.4港元/股。

截至港股收盘，泡泡玛特下跌6.04%，创出6月最大单日跌幅，市值蒸发约223亿港元（约人民币204亿元），总市值回落至3600亿港元。

当天，标签为“泡泡玛特市值蒸发超200亿”话题冲上微博热搜。

网友说，“就知道这几天一直炒作它就是有问题”“明星批量出来带货的时候我就感觉差不多了。”

“资本托高套现，永远只有散户受伤”“股东都抛完了，开启垂直下落模式。”“说实话，不炒股，但是看到一个玩偶的市值和拥有几十万员工的京东差不多，就感觉这个世界确实是挺魔幻的。”

财经博主、微博大V“扬帆向北”分析说，“这场始于2022年10月的资本狂欢，正迎来关键转折点——从8.654港元的历史低点到最高283.4港元，短短两年半，泡泡玛特股价暴涨超28倍，远超传统消费股的估值逻辑。”

“……但暴涨背后，泡沫化风险早已暗流涌动。泡泡玛特动态市盈率一度超过100倍，而A股消费龙头平均估值仅20倍左右。更值得警惕的是，主力资金开始高位撤离：早期投资方蜂巧资本累计套现22.64亿港元，浮盈超8倍；创始人王宁夫妇也多次减持，累计套现超33亿港元。当最了解公司的内部人士选择落袋为安，市场对‘估值泡沫’的担忧正在加剧。”

据《21世纪经济报道》，近期，泡泡玛特动作频频，IP商业化布局全面加速。6月10日，一款初代藏品级薄荷色LABUBU在永乐2025春拍中以108万元高价成交，随即引发市场追捧。从仿货泛滥、黄牛抢购到杭州新店售罄，LABUBU的热度持续攀升。

6月13日，泡泡玛特旗下独立珠宝品牌POPOP首店在奢侈品云集的上海港汇恒隆便场开业。6月14日，POPOP北京首店在国贸城正式开门迎客。6月16日，优衣库官宣推出以泡泡玛特THE MONSTERS（精灵天团）IP为主题的全新联名系列。

报道说，在泡泡玛特狂热背后，资本却呈现另一番景象。自2024年起，包括创始人王宁在内的主要股东开始密集减持，特别是今年5月蜂巧资本清仓式减持其上市前持有的全部股份，引发市场强烈反应。这一资本动作与公司高调的市场表现形成鲜明对比。

另据澎湃新闻报道，有基金经理表示，目前泡泡玛特的公司市值已远远超过了日本深耕多年的IP企业，未来它继续向上的空间有多大，投资者需要做一些审慎的研究和分析。参照海外经验，若从市场份额的角度来看，泡泡玛特增长最快的阶段或已过去。