巴菲特的3470亿现金是向华尔街发警告吗

去年牛市持续升温，投资者尤其青睐高增长股票，许多这些股票都涉及人工智能。这是一个蓬勃发展的领域，似乎有望在未来一段时间内推动增长。然而，在所有这些乐观情绪中，沃伦·巴菲特却囤积了近3500亿美元现金，这是向华尔街发出警告吗？

金融和投资咨询网站The Motley Fool刊文说，这位亿万富翁投资者并没有随大流大举买入股票，仅选择性地买入了一些。例如，在去年第四季度将星座品牌（Constellation Brands）纳入伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的投资组合。

但总体而言，他在去年是股票净卖家，甚至减持了苹果和美国银行等重仓股。与此同时，巴菲特积累了创纪录的现金，这一水平在新的一年里继续攀升，截至第一季度末已超过3470亿美元。

在此期间，巴菲特连续10个季度净抛售股票，将数十亿美元的预警延续到了今年。

巴菲特的行动举足轻重

首先，思考一下巴菲特的言行为何如此重要。这位亿万富翁带领伯克希尔·哈撒韦公司在过去59年中取得了超越市场的业绩，证明了他能够甄选优质股票并取得投资胜利的能力。显然，他已经多次做到这一点，并且投资了众多股票，帮助伯克希尔·哈撒韦公司在此期间实现了近20%的年复合收益率，相比之下，标准普尔500指数的年复合收益率约为10%。

为了达到这样的成功，巴菲特遵循了一些简单原则。他只投资自己了解的公司，以合理的价格买入股票，并长期持有。最重要的是，无论牛市还是熊市，巴菲特都不会盲目跟风或随波逐流。相反，只要他能发现机会，这位投资专家会根据市场环境的变化进行投资。

巴菲特在2024年致股东的信中谈到了机遇，他写道：“很多时候，没有什么机遇看起来引人注目。”

考虑到这番话以及巴菲特的投资举措，他很可能认为去年并没有出现任何潜在的良机。重要的是要记住，当时的股价已经上涨，即使在近期下跌之后的今天，许多股票仍然价格不菲。看看标准普尔500指数席勒周期调整市盈率（CAPE），这个衡量十年间股价与收益的指标，就能明白这一点。

巴菲特的警告并非空穴来风

现在，巴菲特的警告很明确，且巴菲特的警告并非新鲜事。过去几年，巴菲特的现金储备曾一度达到峰值，但随后随着顶级投资者部署部分资金，其持有的现金规模开始下降。

重要的是，观察标普500指数在巴菲特每次“警告”之后一年的表现，都会发现该指数下跌。标普500指数在2008年下跌了38%，2018年下跌了6%，2022年下跌了19%。因此，如果巴菲特最新的警告符合历史规律，那么标普500指数明年可能会出现年度下跌。

当然，重要的是要记住，股价下跌并非与巴菲特的行为有关，而是与整体经济和企业环境有关——巴菲特刚刚证明了自己是一位善于识别未来风险并采取适当行动的专家。而这种适当行动就是在股价过高时避免买入，而是积累现金，以便在机会出现时进行配置。

因此，如果历史经验正确，股市明年可能会下跌，但这并不意味着你应该放弃投资。相反，要像巴菲特一样，在任何市场环境下，都要留意那些交易价位有吸引力的优质股票，抓住机会，并长期持有。

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