SHEIN香港上市，估值降至约250亿

据8月17日报道，中国快时尚电商巨头SHEIN在香港上市、最快本周开始接受IPO认购，公司估值为约250亿美元，仅为四年前一轮私募融资1000亿美元估值的四分之一。

The logo of Asian e-commerce giant Shein in its stall at the Bazar de l'Hotel de Ville (BHV) department store in Paris on 4 November 2025. AFP - JULIE SEBADELHA

报道引述知情人士透露，SHEIN此次IPO估值可能在250亿至280亿美元之间，较本月初SHEIN在开始投资人会议后所设定的300亿至400亿美元进一步下调。

总部位于新加坡的SHEIN于2012年成立，以廉价快时尚迅速扩张，用户覆盖160个国家。 2022年以来，随着其最大海外市场开始加强对中国制造低价商品及跨境电商平台的监管，公司增长前景受到影响。

报道引述要求匿名知情人士透露，SHEIN计划发行其IPO总股份最高8%。按照250亿美元的估值计算意味其发行规模可达20亿美元。

SHEIN在2025年的净利润为20.6亿美元，因此250亿美元意味着投资者将SHEIN估值约为其盈利的12倍。

报道指，SHEIN估值的大幅缩水凸显了公司增长放缓、贸易成本上升、监管及竞争加剧的压力抑制了投资者的投资意愿。

数据显示，SHEIN近年来净营收增速已明显放缓，SHEIN2023年净营收增長41.1%，2024年降至20.7%，去年更降至仅增长8%，年营收约418亿美元。今年第一季度，受美国取消小额包裹关税取消等因素影响，销售下降，营收仅增长1.1%。同时，据SHEIN在7月向港交所提交的申报，受今年第一季度销售放缓影响，录得季度亏损9900万美元，其可转换股公允价值亏损3.28亿美元。

报道指，上市估值较低直接影响SHEIN创始人与投资者之间的股份分配，因为根据其IPO申请条款，如果估值低于约定门槛，公司需向部分上市前的投资者提供额外股份。