胜华波二闯IPO，车身智能电机故事待验证

6月8日，浙江胜华波电器股份有限公司（下称“胜华波”）的上交所主板IPO申请正式获得受理并挂网。

这也是胜华波时隔2年多后的再度闯关。

早在2023年，胜华波就曾向主板发起冲刺，但最终未能通过上交所上市委审核。

彼时，上市委审议认为胜华波未能说明内部控制制度健全且被有效执行以及财务报表在所有重大方面是否公允反映发行人的财务状况、经营成果和现金流量。

如今，带着更高的收入和利润规模，胜华波重启上市进程。

招股书显示，胜华波主攻雨刮器总成、座椅电机及车身智能电机等汽车零部件。

2023年至2025年，胜华波营业收入分别为41.31亿元、52.88亿元和65.63亿元；归母净利润分别为6.42亿元、8.84亿元和10.23亿元。

从产品结构来看，胜华波的基本盘集中在雨刮器总成和座椅电机两大品类。

2025年，胜华波雨刮器总成、座椅电机的收入分别为26.25亿元、35.06亿元，占比合计超9成。

信风注意到，尽管收入结构并未发生较大的变化，但胜华波却悄然修改了自身定位。

此次IPO的招股书显示，胜华波将自身定位为行业领先的汽车智能电机领域综合方案提供商。但胜华波前度IPO的上会稿中并未出现过“智能电机”这一阐述，主要是将自身定位为“汽车零部件供应商”。

不过智能电机产品确实在崭露头角。2025年胜华波的车身智能电机创收2.01亿元，占比为3.14%。

值得一提的是，智能电机正是胜华波此次IPO募投的重要方向。

胜华波此次拟募资26亿元，主要投向车身系统智能驱动部件产研一体化等项目的建设。

但在车身智能电机收入占比仍然较低的情况下，胜华波大举募资扩产能否获得监管层认可，关键仍在于其能否充分说明新增产能的必要性，以及未来订单和收入能否支撑产能消化。