5月就业超强会改变Fed决策吗？紧盯升息3大线索

十天后，美国联准会（Fed）主席华许将主持上任后首次货币决策会议，在伊朗战争恐推升通膨，而5月非农就业报告显示劳动市场大有改善后，各界将密切关注华许如何回应通膨看升的迹象，特别是紧盯Fed是否抛下日后将升息的三大暗示。

自从2024年夏末以来，Fed利率政策一直走宽松路线，若是为了抑制通膨而决定启动升息，将是重大转变。摩根士丹利首席美国经济学家盖潘说：“这场会议的关键结果，将是华许的立场有多符合那种鹰派观点。”

决定Fed利率政策的联邦公开市场操作委员会（FOMC）订于6月16日至17日集会，17日（台北时间18日凌晨）发布会后政策声明，紧接着华许将举行记者会。华许是否仍会声称有进一步降息的空间，还是会基于通膨和就业现况向鹰派倾斜，备受市场瞩目。

紧盯Fed日后可能倾向升息的三大迹象

经济学家普遍预期，6月FOMC会议仍将维持利率不变，但将密切关注央行官员暗示年底前可能升息的三大征兆。

一，政策声明移除“偏向宽松”字眼

Fed在2025年9月、10月和12月连续调降利率三次，降到3.5%-3.75%区间，并从12月的政策声明开始注明往后政策“偏向宽松”。如果6月移除这个措词，不啻是为Fed下一步调整利率铺路。

前克里夫兰联准银行总裁梅斯特说，从正式声明移除“偏向宽松”字眼，让华许可借此展示他对未来提高利率持开放态度，有助于减轻外界担心他会遵照总统川普意旨降息的疑虑，彰显他将依据对经济情势的解读作决策。

二，点状图揭官员对未来利率展望

投资人也将检视呈现官员对未来利率落点预测的“点状图”，从中找寻Fed是否倾向升息的第二个重大线索。

德意志银行首席美国经济学家鲁泽提说，随着通膨升高和就业成长改善，最新“点状图”可能显示，更多Fed官员预料将来会升息而非降息。

若是如此，可看出过去三个月来Fed主流看法的变化多大。3月时，Fed官员没人认为会升息。19位官员中有七人甚至预期今年会降利率一次，七人支持按兵不动，五人预期至少降息两次。

三，Fed对风险分布的看法有何转变

从Fed发布的图表，可能反映官员对通膨升温的顾虑加剧，对劳动市场疲弱的顾虑减轻。

盖潘指出，这一点非常重要，因为如果物价上涨的风险升高，Fed就能理直气壮升息。

梅斯特预料，今年Fed很可能提高利率，最快夏末就会出手。她说：“我希望他们在会中讨论，必须见到什么情况发生，才会提高利率，因为我认为，经济已走到支持在这种环境下升息的地步。”

她指出，伊朗战争导致能源供应瓶颈，加上企业的人工智能（AI）资本支出强劲，造成现在供不应求，Fed若是升息，可让需求降温。

若是如此，那将是2023年7月以来Fed首次升息。